上周，“4+7”城市藥品集中采購(gòu)預(yù)中選結(jié)果出爐引發(fā)醫(yī)藥板塊大跌，A股醫(yī)藥板塊短短兩日內(nèi)，市值蒸發(fā)超過(guò)2300億元。

　　在基金經(jīng)理眼中，帶量采購(gòu)帶來(lái)的一系列影響才剛剛開(kāi)始。

　　據(jù)悉，專業(yè)的掌管醫(yī)藥基金的基金經(jīng)理，已在這之前離場(chǎng)，或降低仿制藥相關(guān)標(biāo)的配置比例，避開(kāi)“黑天鵝”的襲擊。

　　有基金經(jīng)理甚至直言，未來(lái)醫(yī)藥股的投資范圍，將從現(xiàn)在的300多只縮窄到近50只，只會(huì)聚焦于頭部醫(yī)藥公司。

　　醫(yī)藥股很“受傷”

　　12月6日，“4+7”城市帶量采購(gòu)談判當(dāng)天，中信醫(yī)藥指數(shù)下跌3.63%。

　　12月7日，帶量采購(gòu)預(yù)中選結(jié)果出爐，與試點(diǎn)城市2017年同種藥品最低采購(gòu)價(jià)相比，擬中選價(jià)平均降幅52%，最高降幅96%，降價(jià)幅度超市場(chǎng)預(yù)期。

　　連續(xù)兩天，A股醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超過(guò)2300億元。

　　富安達(dá)健康人生混合基金經(jīng)理李守峰認(rèn)為，此次帶量采購(gòu)，無(wú)論是中標(biāo)企業(yè)還是未中標(biāo)企業(yè)，沒(méi)有贏家。

　　未中標(biāo)企業(yè)丟失市場(chǎng)份額，中標(biāo)企業(yè)由于定價(jià)過(guò)低難以維持以前的盈利水平，仿制藥企業(yè)整體毛利率水平和凈利率水平將下降，不可避免的估值水平也將下殺。

　　基金凈值大幅折損

　　多只醫(yī)藥分級(jí)B基金凈值兩日累計(jì)下跌超10%。其中，以國(guó)泰國(guó)證醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)指數(shù)分級(jí)B凈值累計(jì)下跌幅度最大，接近25%，該只基金也發(fā)布了可能發(fā)生不定期份額折算的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。

　　受此影響，年內(nèi)權(quán)益基金排名或生變。

　　據(jù)上證報(bào)此前梳理，截至12月5日，市場(chǎng)上排名靠前的基金持倉(cāng)個(gè)股以醫(yī)藥股為主。以富國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療混合基金為例，帶量采購(gòu)事件發(fā)酵之前，今年以來(lái)收益率為16.4%，位列第一，醫(yī)藥板塊連續(xù)兩日的下跌導(dǎo)致其收益率下跌近7%，排名隨之下降好幾位。

　　Choice資訊數(shù)據(jù)顯示，12月6日至7日，中信醫(yī)藥指數(shù)累計(jì)下跌6.8%，醫(yī)藥行業(yè)主題基金(只算A類份額)凈值累計(jì)下跌平均幅度為5.26%。其中，86只相關(guān)基金中凈值累計(jì)下跌高于3%的共有68只。

　　有基金經(jīng)理提前減倉(cāng)

　　值得注意的是，在此輪醫(yī)藥股大幅下跌的行情中，一些凈值波動(dòng)遠(yuǎn)小于醫(yī)藥指數(shù)整體波動(dòng)的醫(yī)藥主題基金，依靠提前降低仿制藥板塊配置比例，避開(kāi)“黑天鵝”襲擊。

　　富安達(dá)健康人生混合基金經(jīng)理李守峰透露，帶量采購(gòu)政策自8月份網(wǎng)上傳出，到11月15日正式發(fā)布，再到12月6日預(yù)中選完成。在此期間，他們分析認(rèn)為存在風(fēng)險(xiǎn)，配置上大幅降低仿制藥板塊倉(cāng)位。

　　大摩健康產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理王大鵬認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)整體運(yùn)行模式堪憂，整合需要時(shí)間，未來(lái)將持續(xù)關(guān)注行業(yè)格局變化，尋找在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中勝出的企業(yè)。

　　聚焦優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥頭部公司

　　對(duì)于醫(yī)藥股未來(lái)的投資機(jī)會(huì)，有基金經(jīng)理表示，會(huì)在回避仿制藥板塊的基礎(chǔ)上，尋找其他投資機(jī)會(huì)，相對(duì)看好醫(yī)療服務(wù)、生物制品、醫(yī)療器械等板塊。

　　興業(yè)證券表示，當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值與2011年底、2012年初比較相近，如果不考慮EPS的調(diào)整，藥企估值已經(jīng)和海外低成長(zhǎng)的藥企一致，市場(chǎng)的恐慌情緒已經(jīng)反映的較為充分。

　　據(jù)了解，經(jīng)過(guò)這輪下跌，一些基金經(jīng)理已經(jīng)準(zhǔn)備加碼布局。

　　例如，大摩健康產(chǎn)業(yè)混合基金經(jīng)理王大鵬表示，已做好加倉(cāng)的準(zhǔn)備，他認(rèn)為，一些非仿制藥標(biāo)的被錯(cuò)殺較為嚴(yán)重，等市場(chǎng)悲觀情緒宣泄完畢，會(huì)增加配置。

　　在創(chuàng)金合信基金旗下基金經(jīng)理曹春林看來(lái)，中長(zhǎng)期醫(yī)藥股的投資邏輯仍較為清晰，未來(lái)醫(yī)藥股的投資范圍將從現(xiàn)在的300多只縮窄到近50只，市場(chǎng)會(huì)聚焦頭部醫(yī)藥公司，資源將向優(yōu)質(zhì)的公司集中，未來(lái)醫(yī)藥品種豐富的醫(yī)藥公司將更容易獲得投資人青睞。

　　（文章來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)）