國家發(fā)改委12月12日發(fā)布《關于優(yōu)質(zhì)企業(yè)直接融資進一步增強企業(yè)債券服務實體經(jīng)濟能力的通知》，提出支持信用優(yōu)良、經(jīng)營穩(wěn)健、對產(chǎn)業(yè)結構轉(zhuǎn)型升級或區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展具有引領作用的優(yōu)質(zhì)企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券；優(yōu)質(zhì)企業(yè)債券申報階段，對債券資金用途實行正負面清單管理。 受此消息提振，13日地產(chǎn)板塊和基建板塊帶動兩市普漲。

　　太平洋證券分析師閆廣表示，根據(jù)2017年年報數(shù)據(jù)對主要建材及主要相關產(chǎn)業(yè)鏈公司進行梳理，建材行業(yè)本身沒有符合條件的公司，而建筑業(yè)(8家)和房地產(chǎn)行業(yè)(16家)龍頭公司成為受益者。

　　閆廣認為，國家對房地產(chǎn)龍頭企業(yè)的支持有望使得其更加平穩(wěn)的度過即將到來的地產(chǎn)下行周期，并有望使得上述企業(yè)在地產(chǎn)下行周期中拉大與小公司的差距從而擴大市場份額。同時，國家對于建筑龍頭企業(yè)的支持也有望加速其訂單執(zhí)行，從而有助于國家貫徹基建補短板方針，并一定程度上加速基建的復蘇；就建材行業(yè)而言，消費建材龍頭企業(yè)將間接受益于該政策。

　　以往政策規(guī)定，企業(yè)債由中央政府部門所屬機構、國有獨資企業(yè)或國有控股企業(yè)發(fā)行的債券，歸發(fā)改委審批。房企一般很少發(fā)企業(yè)債，通常房企融資基本都是公司債，由交易所和證監(jiān)會審批。民生證券分析師楊柳表示，此次企業(yè)債發(fā)行主體擴容至優(yōu)質(zhì)企業(yè)，符合一定條件的優(yōu)質(zhì)房企、包括民營房企，也屬于此次被支持的優(yōu)質(zhì)企業(yè)范疇，也可以發(fā)行企業(yè)債，由此對于優(yōu)質(zhì)房企而言新增了一種融資渠道。

　　楊柳指出，此次企業(yè)債新政，針對房地產(chǎn)公司實現(xiàn)了主體擴容 ，潛在受益對象范圍擴張。同時，在發(fā)行方面，新政一定程度上放開了非公開發(fā)行的限制，并簡化了流程。只是新政對于房地產(chǎn)資金投向領域的限制，仍然不夠清晰 ，后續(xù)地產(chǎn)企業(yè)申報企業(yè)債，在操作中有一定困難。

　　展望地產(chǎn)板塊后市，楊柳表示，2019年房地產(chǎn)行業(yè)基本面大概率下行，但不必過度悲觀。目前A股和H股地產(chǎn)板塊估值都仍舊處于低位，一線房企來看普遍財務狀況良好，短期償債能力無憂，同時已售未結資源豐富，未來業(yè)績有保障。對比海外成熟市場來看，我國一線房企市場占有率仍有較大提升空間。2019年房地產(chǎn)板塊投資的主線邏輯將會有以下三方面的轉(zhuǎn)變：一是從政策博弈逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績?yōu)橥?；二是從?guī)模導向逐漸轉(zhuǎn)向利潤導向；三是行業(yè)集中度提升的邏輯仍將延續(xù)，但速度將明顯降低。

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