投資要點(diǎn)：

　　12月票房有所回落，預(yù)計(jì)全年電影大盤(pán)突破600億

　　2018年12月是目前【中國(guó)電影(600977)、股吧】歷史上少數(shù)較為低迷的賀歲檔。預(yù)計(jì)今年12月票房為42億，但若去掉《海王》、《蜘蛛俠：平行宇宙》等引進(jìn)片，則僅剩下19億左右。換言之，今年賀歲檔甚至僅能與全年最平淡的檔期持平。國(guó)產(chǎn)電影供給不足，引進(jìn)片無(wú)力挑下大梁。12月單月實(shí)現(xiàn)票房預(yù)計(jì)為42億，電影票房預(yù)計(jì)下跌12.3%。關(guān)于院線端，TOP影投集中度有小幅度上升(1pct)。全年來(lái)看，受益于國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)供給，我們預(yù)計(jì)2018年全年月實(shí)現(xiàn)總票房(含服務(wù)費(fèi))605.7億，同比增長(zhǎng)8.4%。

　　一月進(jìn)入蟄伏期，預(yù)計(jì)票房大盤(pán)有所回落

　　2019年1月電影市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給較為平淡。18年第52周(主要于12月28日)預(yù)計(jì)將有16部電影上映(其中國(guó)產(chǎn)電影14部、進(jìn)口電影2部)，1月預(yù)計(jì)將有34部電影上映(其中國(guó)產(chǎn)電影27部、進(jìn)口電影7部)。我們預(yù)測(cè)2019年1月票房為33.1億元，同比減少28.2%。。

　　春節(jié)檔擴(kuò)容明顯內(nèi)容優(yōu)質(zhì)，票房有望增長(zhǎng)超15%

　　春節(jié)檔將迎來(lái)新一輪觀影潮，頭部?jī)?nèi)容品類豐富、數(shù)量較多，上映電影數(shù)量亦大幅超越往年?！讹w馳人生》(韓寒導(dǎo)演、沈騰等主演)、《瘋狂外星人》(寧浩執(zhí)導(dǎo)、劉慈欣、孫小杭編劇、黃渤、沈騰主演)、《新喜劇之王》(周星馳電影)等知名導(dǎo)演作品和《流浪地球》(郭帆導(dǎo)演、劉慈欣小說(shuō)改編、吳京等主演)、《情圣2》(《情圣》續(xù)作)等備受市場(chǎng)關(guān)注的影片有望大幅豐富觀影市場(chǎng)供給，有引爆春節(jié)檔觀影情緒。雖然去年同期頭部作品《紅海行動(dòng)》(36.5億)、《唐人街探案2》(34.0億)、《捉妖記2》(22.4億)表現(xiàn)優(yōu)異，我們預(yù)計(jì)19年春節(jié)檔電影票房將達(dá)63.0億，同比增長(zhǎng)15.4%。上映電影數(shù)量方面，目前已定檔電影數(shù)目達(dá)13部，遠(yuǎn)超去年的6部。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：影片檔期調(diào)整、影片內(nèi)容不及預(yù)期、票房表現(xiàn)不及預(yù)期。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：【財(cái)通證券(601108)、股吧】）