【財通證券(601108)、股吧】

　　投資要點：

　　12月票房有所回落，預(yù)計全年電影大盤突破600億

　　2018年12月是目前【中國電影(600977)、股吧】歷史上少數(shù)較為低迷的賀歲檔。預(yù)計今年12月票房為42億，但若去掉《海王》、《蜘蛛俠：平行宇宙》等引進(jìn)片，則僅剩下19億左右。換言之，今年賀歲檔甚至僅能與全年最平淡的檔期持平。國產(chǎn)電影供給不足，引進(jìn)片無力挑下大梁。12月單月實現(xiàn)票房預(yù)計為42億，電影票房預(yù)計下跌12.3%。關(guān)于院線端，TOP影投集中度有小幅度上升。全年來看，受益于國內(nèi)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容持續(xù)供給，我們預(yù)計2018年全年月實現(xiàn)總票房605.7億，同比增長8.4%。

　　一月進(jìn)入蟄伏期，預(yù)計票房大盤有所回落

　　2019年1月電影市場優(yōu)質(zhì)內(nèi)容供給較為平淡。18年第52周預(yù)計將有16部電影上映，1月預(yù)計將有34部電影上映。我們預(yù)測2019年1月票房為33.1億元，同比減少28.2%。。

　　春節(jié)檔擴(kuò)容明顯內(nèi)容優(yōu)質(zhì)，票房有望增長超15%

　　春節(jié)檔將迎來新一輪觀影潮，頭部內(nèi)容品類豐富、數(shù)量較多，上映電影數(shù)量亦大幅超越往年?！讹w馳人生》、《瘋狂外星人》、《新喜劇之王》等知名導(dǎo)演作品和《流浪地球》、《情圣2》等備受市場關(guān)注的影片有望大幅豐富觀影市場供給，有引爆春節(jié)檔觀影情緒。雖然去年同期頭部作品《紅海行動》、《唐人街探案2》、《捉妖記2》表現(xiàn)優(yōu)異，我們預(yù)計19年春節(jié)檔電影票房將達(dá)63.0億，同比增長15.4%。上映電影數(shù)量方面，目前已定檔電影數(shù)目達(dá)13部，遠(yuǎn)超去年的6部。

　　風(fēng)險提示：影片檔期調(diào)整、影片內(nèi)容不及預(yù)期、票房表現(xiàn)不及預(yù)期。