事件：2019年中國鐵路總公司工作會議于1月2日在北京召開，會議指出圓滿完成2018年鐵路各項目標(biāo)任務(wù)；會議強(qiáng)調(diào)2019年主要工作目標(biāo)是全國鐵路固定資產(chǎn)投資保持強(qiáng)度規(guī)模，優(yōu)質(zhì)高效完成國家下達(dá)的任務(wù)目標(biāo)。

　　2018年鐵路投資超額完成目標(biāo)。2018年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8028億元，超過2018年鐵路原計劃固定資產(chǎn)投資7320億，其中國家鐵路完成7603億元；新開工項目26個，新增投資規(guī)模3382億元；2018年實際投產(chǎn)新線4683公里(高鐵4100公里)，超過2018年原計劃投產(chǎn)4000公里(高鐵3500公里)。

　　2019年普鐵投資發(fā)力，高鐵投資有所回落。2019年目標(biāo)是確保投產(chǎn)新線6800公里，同比增長45.2%，其中高鐵3200公里，普鐵3600公里。(1)普鐵投資遠(yuǎn)超預(yù)期，由2018年實際完成583公里直接提升至2019年規(guī)劃3600公里，同比增長5倍以上；(2)十三五規(guī)劃2020年高鐵累計里程目標(biāo)30000公里，而2018年底高鐵累計里程達(dá)到29000公里，2019年高鐵規(guī)劃里程較2018年實際投產(chǎn)里程下降22%。

　　車輛裝備中，看好貨車機(jī)車的增速。中鐵總已經(jīng)制定并將實施的《2018-2020年貨運增量行動方案》，明確提出將大幅提升鐵路貨運比例，到2020年我國鐵路貨運量目標(biāo)值為47.9億噸，較2017年實現(xiàn)30%的增速，大宗貨物運量占鐵路貨運總量的比例穩(wěn)定保持在90%以上。當(dāng)前我國鐵路基建日趨完善，軌交裝備車輛的需要有望逐步釋放。2018-2020三年，中鐵總計劃新購置貨車21.6萬輛、機(jī)車3756臺，我們預(yù)計總投資將達(dá)到1600億元以上。

　　投資建議：建議關(guān)注中國中車、【思維列控(603508)、股吧】。中國中車為此次軌交復(fù)蘇直接受益標(biāo)的，未來“公轉(zhuǎn)鐵”政策不斷落地，同時2019-2020年高鐵、城鐵迎來通車高峰，將會對公司機(jī)車、貨車、動車組、城軌車輛的需求均提供穩(wěn)定支撐。思維列控新一代產(chǎn)品LKJ列控系統(tǒng)已經(jīng)獲得CRCC認(rèn)證并試驗結(jié)束，量價起升成為業(yè)績主要增長動力。

　　風(fēng)險分析：1、宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑的風(fēng)險；2、軌道交通產(chǎn)業(yè)政策變化導(dǎo)致市場環(huán)境出現(xiàn)不確定因素，給公司經(jīng)營帶來風(fēng)險；3、公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)換具有諸多困難和不確定性。

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