事件：2019年1月9日，發(fā)改委和能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于積極推進(jìn)風(fēng)電、光伏發(fā)電無補(bǔ)貼平價(jià)上網(wǎng)有關(guān)工作的通知》，主要內(nèi)容包括開展平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)等12條內(nèi)容，同時指出在2020年底前核準(zhǔn)并開工建設(shè)的風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，在其項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)有關(guān)支持政策保持不變。

　　扶持力度加大：相較于征求意見稿，增加了7個新的表述，平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目扶持力度加大。相對于2018年9月征求意見稿，正式稿增加了7個新的表述，其中長期固定電價(jià)收購、綠證交易獲得合理收益補(bǔ)償、能源消費(fèi)總量考核支持機(jī)制和創(chuàng)新金融支持方式四項(xiàng)為明顯扶持政策：

　　首提低價(jià)項(xiàng)目：在資源條件優(yōu)良和市場消納條件保障度高的地區(qū)，引導(dǎo)建設(shè)一批上網(wǎng)電價(jià)低于燃煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)的低價(jià)上網(wǎng)試點(diǎn)項(xiàng)目，這表明除了平價(jià)項(xiàng)目之外，低價(jià)項(xiàng)目也開始出現(xiàn)，新能源發(fā)電經(jīng)濟(jì)性盡顯無疑；

　　長期固定電價(jià)收購：省級電網(wǎng)企業(yè)承擔(dān)收購平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目的電量收購責(zé)任，按項(xiàng)目核準(zhǔn)時國家規(guī)定的當(dāng)?shù)厝济簶?biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)與風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目單位簽訂長期固定電價(jià)購售電合同，這保障了平價(jià)項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)性；

　　適時調(diào)整2020年后的平價(jià)上網(wǎng)政策：在2020年底前核準(zhǔn)并開工建設(shè)的風(fēng)電、光伏發(fā)電平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目，在其項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)有關(guān)支持政策保持不變，根據(jù)風(fēng)電、光伏發(fā)電的發(fā)展?fàn)顩r適時調(diào)整2020年后的平價(jià)上網(wǎng)政策；

　　清理開工建設(shè)不及時項(xiàng)目，為平價(jià)和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目讓出空間：對于未在規(guī)定期限內(nèi)開工并完成建設(shè)的風(fēng)電、光伏發(fā)電項(xiàng)目，項(xiàng)目核準(zhǔn)機(jī)關(guān)應(yīng)及時予以清理和廢止，為平價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目和低價(jià)上網(wǎng)項(xiàng)目讓出市場空間，這有利于風(fēng)電等核準(zhǔn)存量項(xiàng)目的開工建設(shè)；綠證交易獲得合理收益補(bǔ)償：通過出售綠證獲得收益，這有望提

　　高平價(jià)項(xiàng)目收益；

　　創(chuàng)新金融支持方式：合理安排信貸資金規(guī)模，創(chuàng)新金融服務(wù)，開發(fā)適合項(xiàng)目特點(diǎn)的金融產(chǎn)品；鼓勵支持符合條件的發(fā)電項(xiàng)目及相關(guān)發(fā)行人通過發(fā)行企業(yè)債券進(jìn)行融資，并參考專項(xiàng)債券品種推進(jìn)審核，這將有望緩解項(xiàng)目資金的來源

　　能源消費(fèi)總量考核支持機(jī)制：開展省級人民政府能源消耗總量和強(qiáng)度“雙控”考核時，在確保完成全國能耗“雙控”目標(biāo)條件下，對各地區(qū)超出規(guī)劃部分可再生能源消費(fèi)量不納入其“雙控”考核。

　　平價(jià)上網(wǎng)規(guī)模：光伏1-2年平價(jià)區(qū)域或達(dá)50%，1-2年平價(jià)區(qū)域或達(dá)80%。光伏：當(dāng)前光伏系統(tǒng)成本為4.0-4.5元/W，考慮到低成本產(chǎn)能投放和技術(shù)進(jìn)步等因素，我們預(yù)計(jì)我國光伏系統(tǒng)成本1-2年內(nèi)或降低至3.5-4.0元/W，屆時全國50%用電量的地區(qū)可以實(shí)現(xiàn)平價(jià)；風(fēng)電：當(dāng)前我國陸上風(fēng)電系統(tǒng)成本約為7.0-7.5元/W，考慮到路條費(fèi)取消以及機(jī)組大型化等技術(shù)進(jìn)步，我們預(yù)計(jì)我國陸上風(fēng)電系統(tǒng)成本1-2年內(nèi)或降低至6.0-6.5元/W，屆時全國80%用電量的地區(qū)可以實(shí)現(xiàn)平價(jià)。。

　　短期需求：2019年光伏全球需求有望正增長，2019年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)或達(dá)28GW。光伏：由于光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格在531后大幅下滑，國內(nèi)平價(jià)項(xiàng)目將批量出現(xiàn)，海外需求也有支撐，中性來看，2019年全球光伏新增裝機(jī)有望同增5%。風(fēng)電：在2018年三北解禁、中東部常態(tài)化、海上和分散式放量等邏輯基礎(chǔ)上，2019年行業(yè)還有三個積極因素：三北地區(qū)繼續(xù)解禁、電價(jià)搶開工、平價(jià)項(xiàng)目推動，我們預(yù)計(jì)2019年新增裝機(jī)約28GW，同增約20%。

　　投資建議：平價(jià)上網(wǎng)政策出臺，中長期來看，對于2021年前的平價(jià)項(xiàng)目開展指出了綱領(lǐng)性的文件；短期來看，為2019年補(bǔ)貼和指標(biāo)出臺前開展光伏平價(jià)項(xiàng)目提供一定的依據(jù)，有望緩解國內(nèi)光伏需求淡季程度，利好行業(yè)。當(dāng)前我們預(yù)計(jì)2019年風(fēng)光需求均正增長，且1-2年開始大范圍平價(jià)，屆時政策影響將邊際弱化，平價(jià)項(xiàng)目將成為需求主要驅(qū)動力。再疊加當(dāng)前板塊估值較低，我們認(rèn)為2019年新能源發(fā)電行業(yè)具備配置價(jià)值，重點(diǎn)推薦各細(xì)分環(huán)節(jié)龍頭標(biāo)的：光伏：通威股份、隆基股份、【福斯特(603806)、股吧】、陽光電源、正泰電器；風(fēng)電：金雷風(fēng)電、日月股份、金風(fēng)科技、天順風(fēng)能。