編者按：

　　今年以來，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)反彈幅度接近翻倍，較2月份的最低點累計漲幅更是高達143%。BDI指數(shù)是干散貨運輸市場的晴雨表，分析認為隨著行業(yè)供需關(guān)系的改善，運價中樞將持續(xù)上行，航運業(yè)有望迎來復(fù)蘇，航運股補漲可期。

　　BDI指數(shù)發(fā)出翻倍信號

　　7月2日，波羅的海干散貨指數(shù)(BDI)上漲4.71%，達到1446點的年內(nèi)新高。較2月份的最低點累計漲幅143%。

　　在A股歷史上的幾輪牛市中，BDI指數(shù)的同期漲幅均為4倍左右。今年以來，BDI指數(shù)的反彈幅度接近翻倍。在BDI指數(shù)反轉(zhuǎn)向上可期的背景下，A股牛市行情或?qū)⒆叩酶h。BDI指數(shù)是由若干條傳統(tǒng)的干散貨船航線的運價，按照各自在航運市場上的重要程度和所占比重構(gòu)成的綜合性指數(shù)，該指數(shù)是國際公認的干散貨運輸市場最權(quán)威的晴雨表。

　　二季度鐵礦石運價回升帶動了干散貨整體運價指數(shù)的上行，隨著開工季的到來，鐵礦石及運價支撐依然較強。集運方面，受益于需求的回升，集裝箱出貨量持續(xù)增加。運力方面，市場新增運力偏少，供應(yīng)緊張加劇，部分航線接近滿載。疊加油價快速上漲等因素，船東信心較高。

　　機構(gòu)認為，全球集運行業(yè)的周期底部可能已在2016年前后出現(xiàn)，在經(jīng)歷了一輪并購潮之后，前20大班輪公司僅剩12家，行業(yè)集中度明顯提升。今年集裝箱船的在建訂單占比處于歷史新低，后續(xù)交付量下降，運力增速將持續(xù)回落。油運方面，美國正在成為重要的原油出口國，2018年原油出口量同比增逾七成。而從美國到東亞地區(qū)的運距幾乎相當(dāng)于從中東到東亞的3倍，油運市場需求有望出現(xiàn)趨勢性增長。

　　航運股有望補漲

　　A股航運板塊則表現(xiàn)欠佳。數(shù)據(jù)顯示，A股海運板塊今年以來累計漲幅為19.86%，遜色于同期上證指數(shù)表現(xiàn)。相關(guān)個股方面，今年以來中遠海能、中遠?？亍⒅羞h海發(fā)、【中遠海特(600428)、股吧】漲幅居前，累計漲幅分別為47.51%、26.73%、24.12%、20.31%；海峽股份、招商南油漲幅居后，累計漲幅分別為5.51%、-1.21%。

　　從投資角度來看，與BDI走勢相關(guān)度最為緊密的便是航運類股票。研究人士指出，BDI影響的投資標(biāo)的范圍主要包括干散貨航運股票，以及煤炭、鐵礦石、有色金屬等初級商品股票、期貨標(biāo)的，此外，相關(guān)商品現(xiàn)貨市場也會受到影響。

　　分析人士指出，BDI對商品投資及相關(guān)的股票投資存在一定的指引作用，尤其是當(dāng)指數(shù)波動幅度較大時，容易引起短線資金關(guān)注。但BDI指數(shù)本身難以被資金影響。信達期貨相關(guān)研究認為，關(guān)注BDI指標(biāo)的意義在于掌握中國對鐵礦石、煤炭等大宗商品進口而導(dǎo)致運費的變化。從鐵礦石方面來看，船運階段性集中到港對BDI指數(shù)呈現(xiàn)正向推升作用。此外，煤炭板塊、焦煤焦炭價格企穩(wěn)回升，將有助于遠期進口焦煤的積極性恢復(fù)，從而提升成交數(shù)量，這些對BDI將起到正面的推漲作用。

　　此外，值得一提的是由于原油在全球貿(mào)易中的重要地位，其價格反彈也對航運價格回暖有一定助力。同時，原油價格反彈也在一定程度上暗示全球消費和經(jīng)濟景氣回升。從原油表現(xiàn)來看，今年以來原油價格反彈多與BDI走升趨勢不謀而合。

　　另外，進入7月，傳統(tǒng)航運旺季即將到來，新增需求將逐步釋放。業(yè)內(nèi)人士指出，短期來看，三季度集運旺季有望表現(xiàn)良好，四季度油運及干散貨將迎來旺季，繼續(xù)看好航運業(yè)復(fù)蘇的大趨勢。隨著行業(yè)供需關(guān)系的改善，運價中樞有望持續(xù)上行，航運行業(yè)有望迎來復(fù)蘇。航運類個股如【寧波海運(600798)、股吧】、中遠海特等有望受益。

　　掘金點

　　中遠海能(600026)

　　隨著全球油運市場開啟強勁反彈的周期，中遠海能的業(yè)績正在上演咸魚大翻生。根據(jù)中遠海能2018年年報，公司在2018年四季度表現(xiàn)強勁，實現(xiàn)了連續(xù)3個季度虧損之后的扭虧，并把全年業(yè)績拉回到了正數(shù)。而這似乎僅僅是一個開始，分析認為隨著2019―2020年美國石油管道的投產(chǎn)，美國出口的原油增加，船舶運輸原油的距離和數(shù)量都將得到提升，中遠海能的生意將進入一波較長的上行周期。

　　中遠海能2019年一季報顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤約人民幣4.28億元，同比增長595%，實現(xiàn)營業(yè)收入38.5億元，同比增長59.9%。中遠海能表示，2019年一季度全球油運需求穩(wěn)中有升，基本延續(xù)2018年四季度的旺季行情。2019年一季度，VLCC船型中東-中國(TD3C)航線平均日收益為27,948美元/天，同比增長243%，其他船型主要航線日收益同比增長50%-220%。

　　在外部環(huán)境改善的基礎(chǔ)上，中遠海能披露公司加強了對國際油運市場的研判，把握住了市場復(fù)蘇機遇，在市場高點時提高長航線的比例，有效提高船舶運營效率，鎖定航次收益，確保經(jīng)營水平持續(xù)優(yōu)于市場。另一方面，今年一季度中遠海能新接收3艘LNG船舶，同比增加10艘LNG船舶的運力，實現(xiàn)LNG運輸稅前利潤1.38億元，同比增加89.7%。

　　中遠海特(600428)

　　公司為央企，實控人是中國遠洋海運集團；主營特種船運輸業(yè)務(wù)；運輸范圍輻射全球，航線包括遠東至地中海、歐洲、波斯灣、美洲等；經(jīng)營管理半潛船、多用途船、重吊船等各類型船舶100多艘近300萬載重噸。

　　中遠海特6月21日晚公告，公司全資子公司中遠航運(香港)投資發(fā)展有限公司擬在廣船國際投資建造1艘50000噸半潛船，單船船價約為9188萬美元。中遠海特此前中標(biāo)了北美有關(guān)天然氣項目模塊運輸合同，本次新造1艘50000噸半潛船項目是滿足上述運輸合同的運力的需求。

　　公司表示，近十年來，國際航運市場持續(xù)低迷導(dǎo)致全球造船市場持續(xù)下滑，新造船成交量銳減，三大主流船型造船價格大幅下跌，新造船價格指數(shù)也一路下跌。綜合考慮近年原材料價格特別是船用鋼板的漲價，以及新造船規(guī)范的實施導(dǎo)致的造船成本增加，目前的造船價格處于低位區(qū)域。因此，現(xiàn)階段造船有利于公司把握造船市場相對低位，實現(xiàn)低成本發(fā)展。

　　公告稱，本次香港子公司擬建造的1艘50000噸半潛船，是公司“十三五”船隊發(fā)展規(guī)劃的重要組成部分，是加快公司船隊結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要步驟，符合公司項目造船的宗旨，有利于進一步推進落實公司的發(fā)展戰(zhàn)略，提升公司在特種船業(yè)務(wù)綜合實力和市場地位。

　　中遠海發(fā)(601866)

　　2018年是中遠海發(fā)轉(zhuǎn)型發(fā)展的第三年，經(jīng)過三年的積極探索，公司成功構(gòu)建了以“產(chǎn)融結(jié)合、以融助產(chǎn)”的一站式航運金融服務(wù)體系雛形。公司航運及相關(guān)產(chǎn)業(yè)租賃板塊實現(xiàn)收入為人民幣103.8億元，與去年同期持平。其中，船舶租賃業(yè)務(wù)收入為人民幣51.2億元，因船舶租賃數(shù)量減少同比有所下降；集裝箱租賃、管理及銷售收入為人民幣32.03億元，保持穩(wěn)中有升；其它產(chǎn)業(yè)融資租賃業(yè)務(wù)收入為人民幣20.57億元，較去年同期有大幅上升。

　　對于公司的未來發(fā)展，中遠海發(fā)表示，公司將加大經(jīng)營體制改革力度，進一步加強市場研判，在高速發(fā)展的同時更加注重質(zhì)量提升，在現(xiàn)有業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上推動創(chuàng)新發(fā)展。公司將繼續(xù)強化風(fēng)險防控工作，不斷提升公司管治水平，并積極推進三大業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營。公司將緊跟市場形勢的脈動，圍繞航運主業(yè)，做強做優(yōu)租賃主業(yè)；推進集裝箱制造業(yè)務(wù)大客戶營銷策略，進一步穩(wěn)固市場份額，積極拓展外部市場；踐行“產(chǎn)融結(jié)合，以融助產(chǎn)”理念，繼續(xù)打造一站式航運金融服務(wù)體系。

　　中遠海控(601919)

　　2018年是中遠?？匕l(fā)展歷史上具有里程碑意義的一年。去年7月，中遠?？爻晒κ召彇|方海外(國際)有限公司，船隊規(guī)模大增，在全球運力排名躍居行業(yè)第三，躋身全球第一梯隊。截至2018年底，集團經(jīng)營的集裝箱船隊規(guī)模達477艘、276萬標(biāo)準(zhǔn)箱，并持有訂單運力近18萬標(biāo)準(zhǔn)箱。對于備受關(guān)注的與東方海外的整合進程，中遠海控方面表示將實施雙品牌戰(zhàn)略，在箱管、采購、IT、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃等后臺工作加快整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，實現(xiàn)降本增效。

　　中遠海控副總經(jīng)理、執(zhí)行董事張為在業(yè)績說明會上表示，貨運量處于在泛太平洋航線上轉(zhuǎn)移的大背景，并不擔(dān)心整體貨量出現(xiàn)流失，貨運總量預(yù)計還會維持在健康水平上，只是短期內(nèi)存在壓力。中遠海控在第一季度有部分航次出現(xiàn)調(diào)整，但只是例行的淡季調(diào)整，并不是戰(zhàn)略調(diào)整。整體而言，在航次方面，中遠?？貢龀鲆恍┱{(diào)整，并不會做出短期、特別大的變化。

　　中遠?？靥岢觯诩\業(yè)務(wù)方面，2019年是公司從“規(guī)模發(fā)展”向“做精做細、回歸航運本質(zhì)、提升服務(wù)”轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一年，將全面實施以“全球化、雙品牌、數(shù)字化、端到端”為核心的OCEAN & PLUS戰(zhàn)略。其中，將繼續(xù)積極推進海洋聯(lián)盟合作。海洋聯(lián)盟成員已于2019年1月簽署文件，將合作期限延長10年至2027年，并將進一步提升服務(wù)品質(zhì)。

　　寧波海運(600798)

　　寧波海運2018年財報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營收25.71億元，同比增長20.26%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.36億元，同比增長11.32%；基本每股收益為0.1953元，同比增長11.35%。截至2018年12月31日，寧波海運歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)34.43億元，較上年末增長4.82%；負債合計29.93億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為8.56億元，較上年末增長6.43%。報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入2,570,846,012.86元，較上年同期增長20.26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤235,627,516.87元，較上年同期增長11.32%；本期營業(yè)成本為1,902,379,772.69元。

　　公司2019年以來處置的船舶均為船齡滿33年的強制報廢船舶。公司將根據(jù)經(jīng)營發(fā)展的實際繼續(xù)加快公司船隊結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化步伐，促進船隊朝大型化、低碳化和集約化方向發(fā)展，同時公司將通過開展租船業(yè)務(wù)等方式滿足運輸需求。

　　（文章來源：投資快報）