由于我國人口出生率、自然增長率逐年下滑，導(dǎo)致人口分布正向老齡化發(fā)展。統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2018年年末我國大陸總?cè)丝?39538萬人，其中60周歲及以上人口數(shù)量為24949萬人，占比為17.9%；65周歲及以上人口數(shù)量為16658萬人，占比為17.9%。2017年新增老年人口首次超過1000萬，2018年新增800多萬。

　　　　自我國1999年正式進入人口老齡化社會以來，截至2018年我國老年人口已凈增1.18億人，從全球各國老齡人口的絕對數(shù)量看，我國是目前唯一個老年人口(60歲以上)超過2億人的國家。2018年人口普查后，統(tǒng)計的出生率(10.94%)自然增長率(3.81%)錄得歷史新低，說明在新增人口放緩的環(huán)境下，我國面臨的老齡化壓力不小。

　　然而，也正是由于老齡人口數(shù)量大，在國內(nèi)卻形成了一個大基數(shù)的養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，近年來市場規(guī)模增長迅速，反映到A股相關(guān)概念上市公司中，也值得關(guān)注。

　　　　政策上，2017年2月國家發(fā)布了《“十三五”國家老齡事業(yè)發(fā)展和養(yǎng)老體系建設(shè)規(guī)劃》，其中明確提出要在2020年，實現(xiàn)老齡事業(yè)發(fā)展整體水平明顯提升，養(yǎng)老體系更加健全完善的發(fā)展目標。在政策支撐和刺激下，我國催生出了“老年經(jīng)濟”，與老年人相關(guān)的諸多經(jīng)濟活動，如衣食住行需求也帶動一些相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年我國養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模為3.1萬億元人民幣，截至2018年整個市場已增至6.64萬億元，行業(yè)6年間同比增速持續(xù)維持在11%以上。在預(yù)計到2020年整個市場規(guī)模或接近7.8萬億元，市場規(guī)模可謂廣闊。

　　　　目前A股涉及養(yǎng)老概念的上市公司共54家，多分布在地產(chǎn)、醫(yī)藥、計算機等行業(yè)。2013年~2018年這6年間，由這些公司組成的養(yǎng)老概念組合，基本面也處于快速成長趨勢中，表現(xiàn)突出。

　　具體看，2013年養(yǎng)老概念上市公司總體營業(yè)收入為6910.37億元，截至2018年已達到15368.23億元，6年復(fù)合增速達到17.33%；凈利潤總額從511.61億元增至1438.09億元，6年復(fù)合增速約為22.96%。從養(yǎng)老概念組合在二級市場上的漲跌幅度看，2013年~2018年組合中54家上市公司區(qū)間漲幅中位數(shù)為39.62%，而上證指數(shù)同期漲幅為17.86%，深證成指同期為-10.86%。養(yǎng)老概念股的平均漲幅優(yōu)于大盤指數(shù)。

　　目前A股處在上市公司中報業(yè)績預(yù)告披露時間點。養(yǎng)老概念上市公已有8家公司發(fā)布中報預(yù)告，其中4級預(yù)喜，2家虧損，2家不確定。中報預(yù)喜的公司分別是湖南發(fā)展(預(yù)增)、【雙箭股份(002381)、股吧】(預(yù)增)、悅心健康(預(yù)增)和鳳凰股份(扭虧)。

　　【悅心健康(002162)、股吧】(002162)于2018年11月并購控股70%子公司全椒同仁醫(yī)院有限公司，再今年中報中得以體現(xiàn)，2019年半年度醫(yī)療服務(wù)已開始貢獻業(yè)績。公司早在2015年就明確向醫(yī)養(yǎng)結(jié)合的大健康產(chǎn)業(yè)進行轉(zhuǎn)型，公司切入民營醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，控制并運營成熟的醫(yī)院資產(chǎn)，初步實現(xiàn)建筑陶瓷、健康建材與大健康產(chǎn)業(yè)多主業(yè)的業(yè)務(wù)格局。

　　湖南發(fā)展(000722)養(yǎng)老經(jīng)營模式主要是機構(gòu)、醫(yī)養(yǎng)結(jié)合。公司目前主要控股、參股 5 家康復(fù)醫(yī)院，為重癥患者提供術(shù)后康復(fù)治療。并表的 4 家新醫(yī)院 2018 年逐步減虧，合計收入同比增長 31.23%；參股 49%的湘雅博愛醫(yī)院近年來凈利潤穩(wěn)定在約 2000 萬元，ROE 達 13%。

　　目前已在湖南省簽約布局 61 個社區(qū)，積極承接天心區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)、望城區(qū)養(yǎng)老服務(wù)信息平臺建設(shè)及運營等政府購買服務(wù)項目，正在探索啟動健康生活、旅居、食藥康養(yǎng)等增值業(yè)務(wù)。

　　雙箭股份(002381)的全資子公司在鳳鳴街道養(yǎng)老服務(wù)中心暨和濟頤養(yǎng)院鳳鳴分院已正式開始運營。18 年公司養(yǎng)老業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入 1416.55 萬元，同比增長超過 60%。隨著未來繼續(xù)完善養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)布局，預(yù)計隨著入住率提升，將給公司業(yè)績帶來積極影響。

　　最后附上一張2016~2018年間，養(yǎng)老概念上市公盈利增速超過平均水平(凈利三年復(fù)合增速>19.79%、凈資產(chǎn)收益率三年復(fù)合增速>7.5%)個股，僅供參考：

　　　　風(fēng)險提示：養(yǎng)老金和長期護理保險持續(xù)支付能力不足；養(yǎng)老配套專業(yè)從業(yè)人員不足制約產(chǎn)業(yè)擴展風(fēng)險。

　　(作者：張旭執(zhí)業(yè)證書：A0680617100004)

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