7月17日，豬肉板塊盤中全線爆發(fā)，東財豬肉概念板塊內29只個股中有25只上漲。截至收盤，新五豐、得利斯等漲停，牧原股份、天邦股份、益生股份、大北農等漲幅超6%。

　　　　農業(yè)部：豬肉供需關系進一步趨緊

　　7月17日上午9時，農業(yè)農村部舉行例行新聞發(fā)布會，會上農業(yè)農村部有關負責人通報了今年上半年重點農產品市場運行形勢。

　　農業(yè)農村部市場與信息化司司長唐珂表示，豬價上漲較快主要是受非洲豬瘟疫情影響，去年四季度以來，生豬和能繁母豬的產能持續(xù)下降，豬肉市場供給偏緊的效應近期開始集中顯現。預計下半年豬肉供需關系進一步趨緊，豬價繼續(xù)上漲壓力較大，但由于禽肉、雞蛋、牛奶等畜禽產品產量增加，消費結構調整加快，加之進口豬肉及其制品數量也有所增長，肉類市場供給總體有保障。

　　農業(yè)部數據顯示，6月能繁母豬、生豬存欄量環(huán)比降幅繼續(xù)擴大。根據農業(yè)部公布2019年6 月存欄數據，生豬存欄量環(huán)比下降5.1%(5月降幅4.2%)，同比下降25.8%(5月降幅22.9%)；能繁母豬存欄量環(huán)比下降5%(5月降幅4.1%)，同比下降26.7%(5月降幅23.9%)。無論是能繁母豬還是生豬，6月份數據均顯示環(huán)比降幅繼續(xù)擴大。

　　　　對此申萬宏源的分析表示，主要原因在于湖南、湖北疫情加重，去產能繼續(xù)進行。不同口徑的統計數據雖數字有所差異，但趨勢相同。以能繁母豬-生豬出欄10個月的時間差計算，2020年4月底之前生豬出欄量將保持下降趨勢，意味著生豬價格將維持上漲趨勢。以目前產能去化幅度，此輪周期豬價將大幅超過上一輪的高點，即2016年6月的21元/公斤。

　　行業(yè)集中度仍在提升

　　目前，所有上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)均已發(fā)布6月出欄數據，6月銷量同比增速由高至低依次為，唐人神(64.3%)、天康生物(52%)、傲農生物(49.6%)、天邦股份(35.3%)、金新農(33.5%)、新希望(29%)、溫氏股份(19.6%)、大北農(17.2%)、正邦科技(4.5%)、牧原股份(-1.7%)、雛鷹農牧(-95%)。截至目前，除雛鷹農牧以外，其余上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)前6月出欄量均實現正增長，6月單月僅牧原股份出現小幅負增長。

　　從上面的數據可以發(fā)現，2019年上半年主流上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)出欄量均實現正增長。對此華創(chuàng)證券認為，盡管從總量上看，非洲豬瘟疫情導致生豬養(yǎng)殖行業(yè)劇烈去產能。但從結構上看，行業(yè)集中度有望快速提升。主要原因有以下幾點：一是大型企業(yè)已從飼料廠、豬場管理等各層面提升生物安全防控保障力度；二是政策大力優(yōu)先支持規(guī)模場發(fā)展；三是屠宰企業(yè)為控制風險，優(yōu)先收購規(guī)模豬場的出欄生豬；④大型養(yǎng)殖集團向產業(yè)鏈下游延伸，積極尋求合作。

　　上市豬企陸續(xù)預告中報業(yè)績

　　目前上市生豬養(yǎng)殖企業(yè)陸續(xù)公布今年中報業(yè)績預告，其中溫氏股份、大北農、得利斯、益生股份、新希望等上半年實現盈利。

　　　　根據公告，溫氏股份、牧原股份明確表示其業(yè)績增長是因為3月份國內生豬價格上漲。天邦股份公告稱上半年首虧主要受公司主產區(qū)廣西地區(qū)疫情較重的影響，豬價較低。整體預計隨著下半年豬價的繼續(xù)攀升，養(yǎng)豬板塊將迎來利潤的加速釋放階段。

　　華泰證券認為，今年一季度受豬價整體低迷以及養(yǎng)殖成本提升的影響，生豬養(yǎng)殖板塊的盈利狀況不好。進入二季度，隨著供求矛盾的逐步顯現，生豬價格中樞抬升趨勢明顯。受此影響，二季度養(yǎng)殖板塊盈利狀況明顯好轉。但由于一季度主要生豬養(yǎng)殖上市公司虧損較多，整體看預計2019年上半年生豬養(yǎng)殖板塊盈利狀況仍不佳。

　　申萬宏源認為，從目前公布的中報預告看，溫氏股份、牧原股份等第二季度均已開始盈利，新希望處于盈虧平衡。該機構預計下半年豬價將繼續(xù)上漲，且極大概率會突破上輪高點，上市公司業(yè)績將逐步兌現。

　　下半年豬肉概念將如何表現？

　　華創(chuàng)證券指出，非瘟疫病造成生豬養(yǎng)殖行業(yè)劇烈去產能，因非瘟疫苗短期難以問世，疫病對豬價的影響較藍耳病料更持久，預計2020年春節(jié)前生豬價格達到28-30元/公斤。隨著生豬產能不斷出清，疫情壓制豬價的邊際效應不斷減弱。截至目前，我國所有生豬主產區(qū)均已經歷非洲豬瘟的洗禮，各地產能明顯出清，全國豬價創(chuàng)出新高的大邏輯已進入兌現期。

　　該機構認為，由于豬價對凈利潤的貢獻遠遠超過出欄量，生豬養(yǎng)殖板塊ROE有望突破前幾輪高點，板塊料將享受更高估值。只是短期看，市場需要更高的豬價來平抑對出欄量和業(yè)績擔憂，整個板塊上漲需要以時間換空間。

　　僅供投資者參考，不構成投資建議

　　股市有風險，投資需謹慎

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