據(jù)，7月25日，廣東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳官方網(wǎng)站公布《關(guān)于印發(fā)我省促進(jìn)生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)十條措施的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)。

　　　　這份編號(hào)為粵農(nóng)農(nóng)函〔2019〕1354號(hào)、由廣東省12個(gè)部門聯(lián)合印發(fā)出臺(tái)的《通知》要求，切實(shí)做好廣東省促進(jìn)生豬生產(chǎn)保障市場(chǎng)供應(yīng)各項(xiàng)工作，并部署10項(xiàng)措施，具體包括嚴(yán)格落實(shí)“菜籃子”市長(zhǎng)負(fù)責(zé)制、切實(shí)落實(shí)生豬產(chǎn)業(yè)發(fā)展用地、積極強(qiáng)化生豬生產(chǎn)扶持政策、大力推進(jìn)屠宰行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、健全豬肉市場(chǎng)供應(yīng)保障機(jī)制等。

　　　　《通知》還明確，積極強(qiáng)化生豬生產(chǎn)扶持政策，要求金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)定預(yù)期、穩(wěn)定信貸、穩(wěn)定支持，不得對(duì)生豬養(yǎng)殖場(chǎng)戶、屠宰加工企業(yè)等盲目停貸、限貸。

　　“豬十條”還明確了廣東各城市的養(yǎng)豬任務(wù)，2019年廣東全省生豬出欄規(guī)劃目標(biāo)為3400萬頭/年，2020年為3300萬頭/年。各市之中，僅深圳沒有任務(wù)，廣州今年目標(biāo)為40萬頭/年，2020年為30萬頭/年，任務(wù)量最大的為茂名，兩年目標(biāo)分別為513萬頭/年和500萬頭/年。一共有13個(gè)城市，也就是超過半數(shù)城市今年任務(wù)在100萬頭/年以上。

　　　　21世紀(jì)文章觀點(diǎn)認(rèn)為，豬十條出臺(tái)與豬肉價(jià)格上漲有關(guān)。

　　今年以來，受到非洲豬瘟等因素的影響，豬價(jià)坐上“火箭”，一飛沖天。

　　豬肉價(jià)增量減

　　7月17日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部舉行例行發(fā)布會(huì)，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)信息司司長(zhǎng)唐珂介紹，今年3月份開始，豬價(jià)呈持續(xù)上漲的走勢(shì)，近期漲幅有所擴(kuò)大。

　　據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部監(jiān)測(cè)，6月份豬肉批發(fā)市場(chǎng)均價(jià)每公斤21.59元，環(huán)比漲4.7%，同比高29.8%。豬價(jià)上漲較快主要是受非洲豬瘟疫情影響。去年四季度以來，生豬和能繁母豬的產(chǎn)能持續(xù)下降，豬肉市場(chǎng)供給偏緊的效應(yīng)近期開始集中顯現(xiàn)。

　　唐珂表示，預(yù)計(jì)下半年豬肉供需關(guān)系進(jìn)一步趨緊，豬價(jià)繼續(xù)上漲壓力較大，但由于禽肉、雞蛋、牛奶等畜禽產(chǎn)品產(chǎn)量增加，消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整加快，加之進(jìn)口豬肉及其制品數(shù)量也有所增長(zhǎng)，肉類市場(chǎng)供給總體有保障。

　　而另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，生豬07月24日最新價(jià)格18.27元/公斤，最近10天上漲5.30%，60天上漲20.83%。

　　　　另一方面，供應(yīng)緊縮幅度也遠(yuǎn)超上一輪豬周期。

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部數(shù)據(jù)：2019 年 6 月生豬存欄環(huán)比降低 5.1%，同比下降 25.8%；能繁母豬存欄環(huán)比下降 5.0%，同比減少 26.7%。生豬存欄同比數(shù)據(jù)來看，上輪周期同比下降最高幅度在 2015 年 3 月的 10.7%，目前的供應(yīng)下滑幅度遠(yuǎn)超上輪周期。

　　　　豬肉概念半年報(bào)

　　分析人士表示，生豬價(jià)格在三季度如期大幅度上漲，且行業(yè)已步入高盈利區(qū)間，市場(chǎng)對(duì)于生豬價(jià)格表現(xiàn)已無分歧。當(dāng)前生豬養(yǎng)殖股行情已步入“價(jià)格新高→利潤(rùn)兌現(xiàn)”時(shí)期，在此期間，量增邏輯將是下半年股價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)力，生豬養(yǎng)殖股也面臨較好的投資窗口期。

　　數(shù)據(jù)顯示，目前在已經(jīng)披露2019年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告的17家企業(yè)中，有10家預(yù)報(bào)實(shí)現(xiàn)盈利。其中【溫氏股份(300498)、股吧】和新希望盈利較多，都預(yù)計(jì)盈利13.5億元至14.5億元，并實(shí)現(xiàn)大幅上漲。

　　【益生股份(002458)、股吧】預(yù)計(jì)凈利逾9億元，比前一年同期盈利上漲677.83%-2693.26%之多，為漲幅最大企業(yè)。

　　　　而7家虧損企業(yè)，羅牛山虧損4300 萬元至4800 萬元 ；牧原股份虧損1.45億元至1.65億元 ；正邦科技虧損2.5億元至2.8億元 ；天邦股份虧損3.5元至3.8億元；*ST雛鷹虧損14.8億元至16.2億元。

　　第二輪上漲的邏輯是什么

　　對(duì)此，中泰證券指出，從中報(bào)情況看，二季度隨著豬價(jià)的提升，養(yǎng)豬股業(yè)績(jī)較一季度大幅改善。當(dāng)前全國(guó)豬價(jià)持續(xù)上漲，我們認(rèn)為供應(yīng)缺口已經(jīng)顯現(xiàn)，豬價(jià)上漲支撐有力，三季度有望迎來豬價(jià)上漲的主升浪，預(yù)計(jì)行業(yè)盈利水平在三季度有望實(shí)現(xiàn)大幅改善，全年豬肉相關(guān)公司的業(yè)績(jī)也值得期待。

　　中泰證券認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)在生豬價(jià)格上已無分歧，對(duì)生豬養(yǎng)殖股的預(yù)期差主要在于“本輪周期豬價(jià)高點(diǎn)位置”以及“2019-2020年各大豬企出欄量能否兌現(xiàn)”。

　　而華泰證券給出了更明確的判斷。該機(jī)構(gòu)在最新研報(bào)中指出，供需矛盾有望支撐2020年生豬均價(jià)達(dá)到24-27元/公斤，也就是說按照24日18元/公斤的價(jià)格計(jì)算，最高還有50%的漲幅！

　　華泰證券并表示，從出欄量上看，雖然大小養(yǎng)殖戶甚至規(guī)模企業(yè)都會(huì)受到非洲豬瘟的侵害，但上市公司有望憑借其在管理、資金、一體化以及體量方面的優(yōu)勢(shì)在本輪豬周期中享受高回報(bào)。我們認(rèn)為，未來國(guó)內(nèi)生豬養(yǎng)殖資源將更加會(huì)向頭部企業(yè)聚攏，尤其是在育種、安全防疫以及資金等方面具有優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)。

　　機(jī)構(gòu)看好什么股？

　　在個(gè)股選擇方面，中國(guó)銀河證券表示，在生豬產(chǎn)能去化、豬價(jià)高位的確定性背景下，建議關(guān)注疫情防控優(yōu)秀、月度出欄量穩(wěn)增的個(gè)股，建議關(guān)注天康生物。疫苗在后周期邏輯以及非瘟疫苗的疊加下，建議關(guān)注具備增長(zhǎng)潛力的中牧股份。飼料龍頭海大集團(tuán)的飼料業(yè)務(wù)逆勢(shì)保持快增長(zhǎng)，且19年生豬預(yù)計(jì)出欄+71%，受益豬價(jià)高彈性。

　　華泰證券表示，整體來看，全國(guó)生豬供給短缺已是不爭(zhēng)的事實(shí)，但受需求端萎靡影響，短期或出現(xiàn)局部震蕩調(diào)整，隨著下半年豬肉消費(fèi)旺季到來，供需矛盾進(jìn)一步加大，豬價(jià)仍將保持快漲節(jié)奏。生豬養(yǎng)殖逐季向好，生物養(yǎng)殖板塊利潤(rùn)逐步釋放；動(dòng)物疫苗方面，豬價(jià)快漲帶動(dòng)后周期補(bǔ)欄情緒，估值修復(fù)彈性尚可?？申P(guān)注天邦股份、正邦科技、天康生物：豬價(jià)有望快漲，養(yǎng)殖彈性標(biāo)的；中牧股份：逆勢(shì)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，后周期助力增長(zhǎng)；瑞普生物：禽苗量?jī)r(jià)齊升，新品助力高增長(zhǎng)。

　　申萬宏源繼續(xù)看好生豬養(yǎng)殖業(yè)主題?；诜侵挢i瘟疫情持續(xù)導(dǎo)致生豬產(chǎn)能大幅下降之現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格下半年將快速上漲。相應(yīng)地，與生豬養(yǎng)殖業(yè)相關(guān)的豬飼料、動(dòng)物疫苗等子行業(yè)景氣則處于下行時(shí)期，禽料生產(chǎn)增加。秋季商品毛雞補(bǔ)欄旺季雞苗價(jià)格或季節(jié)性反彈，雞肉價(jià)格因豬肉替代效應(yīng)而重回上行。

　　申萬宏遠(yuǎn)投資建議：繼續(xù)推薦生豬出欄量預(yù)期有保障的牧原股份、溫氏股份、正邦科技及預(yù)期未來1-2年出欄規(guī)模增速較高的新希望、唐人神、金新農(nóng)、傲農(nóng)生物；配置白羽肉雞行業(yè)龍頭企業(yè)圣農(nóng)發(fā)展、益生股份、民和股份及經(jīng)營(yíng)較為穩(wěn)健的飼料行業(yè)龍頭海大集團(tuán)。

　　僅供投資者參考，不構(gòu)成投資建議

　　股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎

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