中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前公布的2019年證券公司分類結(jié)果顯示，98家公司中，A類券商38家，B類券商50家，C類券商8家，D類券商2家。

　　天風(fēng)國(guó)信躋身AA級(jí)

　　2019年共有10家券商獲得AA評(píng)級(jí)，比去年減少2家，無(wú)券商獲得AAA級(jí)。這10家AA級(jí)券商是國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券、平安證券、招商證券、中金公司、中信證券、中信建投、國(guó)信證券以及【天風(fēng)證券(601162)、股吧】。其中，國(guó)信證券和天風(fēng)證券去年評(píng)級(jí)為A級(jí)。

　　在這10家AA級(jí)券商中，大部分都是資產(chǎn)、營(yíng)收排名靠前的大型券商。但是，證券公司分類結(jié)果并非對(duì)證券公司資信狀況及等級(jí)的評(píng)價(jià)，主要體現(xiàn)的是證券公司合規(guī)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的整體狀況。風(fēng)控、合規(guī)做到位，中小券商也可成為AA級(jí)。天風(fēng)證券、平安證券就是這樣的“黑馬”。

　　天風(fēng)證券在2017年躋身A類券商，并連續(xù)兩年級(jí)別為A，今年是其首次躋身AA級(jí)別。近年來，天風(fēng)證券表現(xiàn)惹人注目，研究業(yè)務(wù)持續(xù)崛起，并于去年10月成功登陸A股市場(chǎng)。

　　平安證券于2016年由B升至A，2017年得以保持。2018年，平安證券再度躋身AA，今年得以保持。

　　另一方面，AA級(jí)券商也有4家“出局者”。申萬(wàn)宏源、銀河證券、【東方證券(600958)、股吧】級(jí)別由去年的AA降級(jí)為A，廣發(fā)證券則由去年的AA掉到BBB。

　　今年3月，廣發(fā)證券因“對(duì)境外子公司管控不到位”接到責(zé)令改正的監(jiān)管措施。根據(jù)廣發(fā)證券此前發(fā)布的公告，廣發(fā)控股香港的下屬全資子公司——廣發(fā)投資在開曼注冊(cè)成立了一只多元策略基金，該基金因外匯劇烈波動(dòng)等原因虧損1.39億美元。這筆虧損使得廣發(fā)證券2018年合并凈利潤(rùn)減少人民幣9.19億元。而僅隔一月，廣發(fā)證券又接到責(zé)令改正的監(jiān)管措施，被指“以低于成本價(jià)格參與公司債券項(xiàng)目投標(biāo)”。

　　分析人士表示，券商級(jí)別變動(dòng)實(shí)屬常態(tài)，但也有券商表現(xiàn)穩(wěn)健。國(guó)泰君安、海通證券、華泰證券、招商證券、中金公司、中信建投、中信證券這7家券商已經(jīng)連續(xù)3年保持在AA級(jí)別。

　　還有券商連升好幾級(jí)。升級(jí)幅度最大的是中原證券，由C即連升5級(jí)至BBB級(jí)。此外，中山證券由CCC級(jí)連升3級(jí)至BBB級(jí)。

　　D類券商又增一家

　　今年D類券商有2家，比去年增加1家。其中，華信證券連續(xù)兩年級(jí)別為D，網(wǎng)信證券則由去年的CCC連掉3級(jí)至D。

　　去年，華信證券由BB級(jí)直降5級(jí)至D級(jí)，成為證券公司實(shí)施分類監(jiān)管9年來首個(gè)D類券商。根據(jù)華信證券2018年度財(cái)務(wù)報(bào)告，因股東方上海華信國(guó)際集團(tuán)出現(xiàn)問題，華信證券業(yè)務(wù)全面處于暫停狀態(tài)。2018年，華信證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.44億元，同比下降94.66%；計(jì)提資產(chǎn)減值損失89.84億元，凈虧損達(dá)95.89億元。

　　下滑3級(jí)的網(wǎng)信證券，今年已經(jīng)被監(jiān)管“點(diǎn)名”。5月17日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，證監(jiān)會(huì)在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)網(wǎng)信證券財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化、凈資本及其他風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)已不符合規(guī)定要求，存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患。

　　網(wǎng)信證券交易系統(tǒng)曾出現(xiàn)嚴(yán)重問題。2018年12月24日，網(wǎng)信證券集中交易系統(tǒng)中斷37分鐘；2019年2月26日，公司綜合賬戶管理系統(tǒng)發(fā)生故障，影響交易時(shí)間累計(jì)13分鐘。

　　級(jí)別下降幅度較大的還有長(zhǎng)江證券、國(guó)融證券、東莞證券等。國(guó)融證券從BBB連降5級(jí)至C，長(zhǎng)江證券由BBB連降3級(jí)至CCC，東莞證券由A連降3級(jí)至B。

　　國(guó)融證券曾于去年底收到內(nèi)蒙古證監(jiān)局開出的罰單，被指存在內(nèi)控機(jī)制不健全、合規(guī)風(fēng)控不到位等多項(xiàng)問題。5月，國(guó)融證券被證監(jiān)會(huì)限制債券自營(yíng)業(yè)務(wù)6個(gè)月、暫停資產(chǎn)管理產(chǎn)品備案一年。被處罰的兩項(xiàng)業(yè)務(wù)都是國(guó)融證券去年的增長(zhǎng)點(diǎn)。其2018年度財(cái)務(wù)報(bào)告披露，去年債券自營(yíng)取得了較高的回報(bào)，投資年化收益率達(dá)15.04%；資管業(yè)務(wù)收入達(dá)6022.94萬(wàn)元，同比增加97.27%。

　　此外，長(zhǎng)江證券在去年因東方金鈺、國(guó)泰君安發(fā)債項(xiàng)目被上海證監(jiān)局點(diǎn)名，東莞證券則由于空白憑證管理方面存在漏洞、員工擅自代銷金融產(chǎn)品等原因在4月連收兩張罰單。

　　大型券商優(yōu)勢(shì)強(qiáng)化

　　業(yè)內(nèi)人士表示，分類結(jié)果將影響券商股票質(zhì)押、場(chǎng)外期權(quán)、債券承銷等業(yè)務(wù)，級(jí)別低的券商還會(huì)繳納更多的投?；?，增加經(jīng)營(yíng)成本。

　　以股票質(zhì)押業(yè)務(wù)為例，按照《證券公司參與股票質(zhì)押式回購(gòu)交易風(fēng)險(xiǎn)管理指引》，分類評(píng)價(jià)結(jié)果為A類、B類和C類以下的券商，自有資金融資余額占公司凈資本比重的分別為150%、100%、50%。

　　而根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步完善證券公司繳納證券投資者保護(hù)基金有關(guān)事項(xiàng)的補(bǔ)充規(guī)定》，保護(hù)基金規(guī)模在200億元以上時(shí)，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10級(jí)證券公司，分別按照其營(yíng)業(yè)收入的0.5%、0.75%、1%、1.5%、1.75%、2%、2.5%、2.75%、3%、3.5%的比例繳納保護(hù)基金。

　　面對(duì)科創(chuàng)板等新的領(lǐng)域，分類評(píng)級(jí)較高的券商或許已經(jīng)領(lǐng)先于“起跑線”。對(duì)于此次分類評(píng)級(jí)結(jié)果，招商證券指出，隨著市場(chǎng)化改革的深入，券商綜合類、專業(yè)類分層的劃分，券商創(chuàng)新業(yè)務(wù)的資質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)逐步激烈，相關(guān)優(yōu)勢(shì)勢(shì)必將在未來為證券公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力帶來有益補(bǔ)充。

　　相對(duì)于中小券商，大型券商擁有更多的資源來進(jìn)行風(fēng)控、合規(guī)建設(shè)，更容易獲得較高評(píng)級(jí)，而分類評(píng)級(jí)在業(yè)務(wù)規(guī)模等方面的指導(dǎo)作用將強(qiáng)化大型券商的優(yōu)勢(shì)。國(guó)信證券認(rèn)為，由于業(yè)務(wù)試點(diǎn)化，業(yè)務(wù)與資本實(shí)力、評(píng)級(jí)等相關(guān)，監(jiān)管資源傾向龍頭券商，行業(yè)集中度將繼續(xù)提升。