最近，A股又成了外資的香餑餑，陸股通的北向資金，11月以來已經(jīng)大舉凈買入529.9億元，上周五，銀行股暴動，更是狂買A股的“宇宙行”工商銀行。

　　建行、工行等國有大行迅速沖高。截至當(dāng)日收盤，銀行股指數(shù)收報5026.84點，接近年內(nèi)高點。在其助攻下大盤強勢反彈，上證指數(shù)站上3400點，上證50指數(shù)更是創(chuàng)下12年來新高。

　　市場風(fēng)格向金融順周期板塊切換的呼聲也越來越高。有頭部券商發(fā)布研報認為，銀行股將迎來2016-2018年類似的大行情。

　　最近10天，申萬一級行業(yè)中銀行和非銀金融分別大漲8.8%和7.2%，金融周期幾乎包攬漲幅前十。

　　　　那么，這一次銀行股真的能夠撐起大旗，帶領(lǐng)A股展開新一波攻勢嗎？

　　A股市場帶來的“驚”“喜”

　　過去一周的表現(xiàn)，既有“驚”，也有“喜”，最大的特征就是高低切換，估值較低的順周期板塊持續(xù)表現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板為主的估值較高的板塊出現(xiàn)調(diào)整，尤其是醫(yī)藥股調(diào)整比較明顯。而在上周三，市場卻出現(xiàn)了“無厘頭”的大跌，當(dāng)時很多人是無比郁悶的。

　　不過，市場主要熱點并沒有徹底降溫，有色、煤炭、航運、港口等周期股依舊表現(xiàn)強勢。

　　　　而貫穿11月行情的汽車股板塊，同樣是頂著壓力往上走。上周五，長安汽車大漲創(chuàng)出階段新高，上汽集團推出全新品牌“智己汽車”也是大漲8.54%，帶動整個汽車產(chǎn)業(yè)鏈板塊集體上漲。另外，氫能、軍工等熱點依舊熱度不減。

　　總體而言，市場還是維持比較活躍的狀態(tài)。

　　當(dāng)然，對指數(shù)而言，貢獻最大的還是銀行股。27日銀行股的突然“爆發(fā)”，令市場大呼意外。

　　　　截至27日收盤，銀行板塊上漲3.02%，據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，在申萬一級28個行業(yè)中排名第一，實屬少見。

　　其中，【廈門銀行(601187)、股吧】(601187.SH)在尾盤急速拉升，截至收盤牢牢封死漲停板，廈門銀行總市值也達到300億。包括廈門銀行在內(nèi)，共有5家上市銀行的股價漲幅超過5%。

　　更為難得的是，“宇宙行”工商銀行(601398.SH)大漲5.89%，這也是其自7月7日震蕩調(diào)整以來的首次大漲；建設(shè)銀行(601939.SH)也同樣收高4.3%。所有銀行股全線飄紅，這是推動上證50指數(shù)創(chuàng)下12年新高的最大功臣，上證50指數(shù)收漲1.54%，收報3498.66點，創(chuàng)下2008年3月6日以來新高。

　　上證50指數(shù)突破的高點，是2015年大牛市的高點3494點，這一點的市場意義是非常大的。

　　　　另外，在以銀行為代表的大金融板塊的帶領(lǐng)下，大盤在午后迅速拉升，截至27日收盤站上3400點。

　　上次銀行股的大漲，發(fā)生在今年7月。7月1日至7月6日的4個交易日里，銀行板塊(申萬一級)上漲了16.85%，尤其是在7月6日大漲9.12%，當(dāng)日工商銀行、建設(shè)銀行均大漲8.53%。彼時有分析認為，銀行股的行情得益于政策面、資金面和基本面三方面的共振。

　　統(tǒng)計也顯示，在最近的10個交易日內(nèi)，銀行板塊累計上漲8.82%。對于近來銀行股的反彈尤其是最近一個交易日的大漲，業(yè)內(nèi)人士分析一大原因是來自于央行三季報的利好刺激。

　　2020年11月26日發(fā)布的《2020 年第三季度貨幣政策執(zhí)行報告》中值得關(guān)注的要點主要有三個：貸款利率企穩(wěn)，息差壓力明顯減輕；政策有序推進，重視中小行防風(fēng)險；LPR嵌入FTP，重視信用債違約風(fēng)險。

　　這個邏輯是，伴隨宏觀經(jīng)濟修復(fù)，銀行已步入利潤增長壓力減輕、息差逐漸企穩(wěn)、資產(chǎn)增速保持較高、信用成本有望下降的新階段。

　　銀行股能夠撐起本周A股市場大旗嗎？

　　銀行股要想持續(xù)走強，對資金的需求是比較大的，每次市場拉升銀行股，總有不太好的感覺，但這很正常。

　　今年7月，滬指在3458點見頂，當(dāng)時就是銀行股拉升之后的結(jié)果。工商銀行當(dāng)時的走勢，7月6日工商銀行大漲5.95%，7月7日高開之后沖高回落，然后就再也沒有然后了，工商銀行連續(xù)下跌，大盤也就此宣告波段見頂。其他大盤銀行股，比如建設(shè)銀行、中國銀行等，也都是類似的走勢。所以，這一次真的還是需多留一個心眼。

　　不過，現(xiàn)在的市場，和當(dāng)時環(huán)境也有很大的不同。當(dāng)時整個市場情緒非常亢奮，爆款基金不斷涌現(xiàn)，兩市成交不斷突破萬億。而不久之后，A股市場的寵兒【中芯國際(688981)、股吧】也即將上市，諸多因素交織在一起，導(dǎo)致市場陷入了持續(xù)調(diào)整。

　　而目前，順周期板塊的走強，是存在邏輯支撐的。隨著新冠疫苗研制取得重大進展，全球?qū)?jīng)濟復(fù)蘇的預(yù)期比較高。另外，美國大選的不確定性因素基本消除；年末最大的IPO項目【螞蟻集團(688688)、股吧】也宣告擱淺；央行最新的定調(diào)，也是讓市場“不差錢”；永煤違約風(fēng)險出現(xiàn)轉(zhuǎn)機，對于不幸“踩雷”的銀行而言也是風(fēng)險的釋放。

　　在這樣的環(huán)境下，覺得可以對市場有更高的期待。當(dāng)然，還是要密切留意銀行股的走勢，如果又是“一日游”行情，那還是要小心。

　　此外，保險股的表現(xiàn)似乎更讓人放心一些，中國平安已經(jīng)突破7月的高點，創(chuàng)出年內(nèi)新高。

　　　　市場有進一步挑戰(zhàn)A股年內(nèi)高點的希望

　　周一，是11月最后一個交易日，11月滬指累計已經(jīng)上漲5.70%，深成指上漲3.43%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌1.39%，科創(chuàng)50指數(shù)也是小幅下跌。11月真正的大贏家，是上證50和滬深300，這兩大指數(shù)累計漲幅都超過6%。

　　每到年末，股票市場便往往上演較為明顯的風(fēng)格切換。對基金經(jīng)理而言，既是回避風(fēng)險，更是在為下一年做布局。

　　“最近前期熱門的板塊回調(diào)比較厲害，相比之下低估值、低倉位、高股息而且基本面邊際改善的銀行股成為資金配置首選，比較符合調(diào)倉資金的需求?！睋?jù)第一財經(jīng)援引北京一位權(quán)益公募基金經(jīng)理說。

　　“估值低、未來一段時間內(nèi)的向上趨勢明顯，相比之下消費、電子等板塊在短期存在估值消化的壓力?！彼舱J為，銀行板塊有可能成為資金防御性配置的一個較好選擇。

　　多家券商紛紛看好金融板塊，方正證券趙偉表示，當(dāng)前中國經(jīng)濟進入了一個新的經(jīng)濟周期，其經(jīng)濟基礎(chǔ)是“金融+科技”，只有兩者聯(lián)袂上漲，大盤才會走強。中信明明在最新發(fā)布的年度投資策略報告中表示，A股要把握業(yè)績驅(qū)動、低估值修復(fù)和產(chǎn)業(yè)政策三條主線，其中可選消費與順周期板塊、金融風(fēng)格指數(shù)等低估值板塊和政策催化的主題投資板塊值得關(guān)注。

　　短期而言，市場還是有進一步挑戰(zhàn)滬指年內(nèi)高點的希望。只要周期股，尤其是銀行股不沖高回落，那么本周行情是值得看好的。

　　　　不過，進入12月之后，大家最憧憬的就是跨年度行情能否展開。這里，提示一個風(fēng)險點，今年12月的解禁市值，位居今年的月度前三，這種壓力是不容忽略的。

　　當(dāng)然，這個因素，是否會成為影響市場最主要的因素，今年12月的行情到底會怎樣，還有待市場進一步觀察。