隨著上半年券商和公募基金半年報(bào)披露收官，券商的基金分倉(cāng)傭金收入情況也浮出水面。

　　今年上半年，公募基金規(guī)模暴增，分倉(cāng)傭金“蛋糕”持續(xù)擴(kuò)大，不少券商抓準(zhǔn)時(shí)機(jī)，分得更多“蛋糕”。

　　數(shù)據(jù)顯示，96家券商上半年分倉(cāng)傭金合計(jì)達(dá)到91.14億元，同比大幅增長(zhǎng)63.3%，且頭部效應(yīng)明顯。TOP20券商拿走分倉(cāng)傭金合計(jì)約68億元，平均每家超過(guò)3億元，與此同時(shí)，有69家券商分倉(cāng)傭金在1億元以下。

　　從排名來(lái)看，行業(yè)排名前十券商變化不算大，僅中金公司擠掉東方證券進(jìn)入前十，中信證券和長(zhǎng)江證券守住了前三的位置，廣發(fā)證券擠掉中信建投證券進(jìn)入前三。

　　從增幅來(lái)看，近2年大肆招攬新財(cái)富明星分析師的一些中小券商，如開(kāi)源證券和浙商證券等上半年分倉(cāng)傭金增幅驚人，成為名副其實(shí)的黑馬攪局者。其中，開(kāi)源證券上半年斬獲分倉(cāng)傭金收入總額0.99億元，同比增長(zhǎng)12倍，行業(yè)排名上升30位至第28名。

　　分倉(cāng)傭金大增六成，分化明顯

　　今年8月底，中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，公募基金數(shù)量達(dá)8481只，環(huán)比增長(zhǎng)161只；公募基金資產(chǎn)凈值合計(jì)23.54萬(wàn)億元，較5月底的23.03萬(wàn)億元增長(zhǎng)了0.51萬(wàn)億元，再創(chuàng)歷史新高。

　　在公募基金規(guī)模大擴(kuò)張之下，券商分倉(cāng)傭金的“蛋糕”更加誘人。券商中國(guó)記者統(tǒng)計(jì)，96家券商上半年分倉(cāng)傭金合計(jì)91.14億元，較去年上半年同期的55.81億元同比大幅增長(zhǎng)63.3%。

　　值得一提的是，并不是所有的券商都賺得盆滿缽滿，依然是頭部券商獲利最多，“二八分化”格局明顯。今年上半年分倉(cāng)傭金收入前20名的券商累計(jì)實(shí)現(xiàn)傭金總收入為67.54億元，在所有券商傭金總量中占比高達(dá)74.1%。

　　從絕對(duì)額來(lái)看，分倉(cāng)傭金收入上億元的券商已屬于行業(yè)上游，合計(jì)27家券商分倉(cāng)傭金收入超過(guò)1億元，數(shù)量較去年同期增加6家，這也意味著69家券商的分倉(cāng)傭金收入在1億元以下。

　　旱的旱死澇的澇死。數(shù)據(jù)顯示，排名靠后的網(wǎng)信證券、中天證券、九州證券、世紀(jì)證券、銀泰證券等10家券商，分倉(cāng)傭金收入均低于100萬(wàn)元。

　　中信、廣發(fā)和長(zhǎng)江位居前三

　　從行業(yè)排名來(lái)看，中信證券、廣發(fā)證券和長(zhǎng)江證券位居分倉(cāng)傭金收入榜單前三，收入分別為6.67億元、5.06億元和4.99億元，分別同比增長(zhǎng)53.89%、88.05%和66.25%。

　　這也意味著，中信證券蟬聯(lián)分倉(cāng)傭金收入冠軍，中小券商代表長(zhǎng)江證券保住了前三位置，廣發(fā)證券從去年第四名擠入前三。

　　從分倉(cāng)傭金前十名來(lái)看，相對(duì)于去年頭部券商“老面孔”變化不大，主要變化是中金公司分倉(cāng)傭金收入達(dá)到3.45億元，同比增長(zhǎng)131.22%，行業(yè)排名從去年的第15名上升至今年第9名，這導(dǎo)致去年前十東方證券直接擠出了前十，盡管該券商今年上半年分倉(cāng)傭金收入達(dá)到3.22億元，同比也增長(zhǎng)了六成。

　　東方財(cái)富Chioce數(shù)據(jù)顯示，以分析師人數(shù)計(jì)，分倉(cāng)傭金收入排名前三的中信證券、廣發(fā)證券和長(zhǎng)江證券分析師人數(shù)均超過(guò)了百人，分別為141人、124人和121人。此次進(jìn)步明顯的頭部券商中金公司，分析師人數(shù)達(dá)到181人，遠(yuǎn)超國(guó)泰君安證券和中信證券成為第一大研究所。

　　值得一提的是，今年3月將恒大集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平攬入的東吳證券，組建了任澤平、陳李、丁文韜“三駕馬車”研究發(fā)力格局，今年?yáng)|吳證券上半年分倉(cāng)傭金收入達(dá)到2.3億元，同比增長(zhǎng)125%，行業(yè)排名殺入前二十，從去年上半年的21名上升至今年上半年的16名。

　　開(kāi)源、浙商等中小券商攪局

　　近年來(lái)，不少中小券商發(fā)力研究業(yè)務(wù)，從行業(yè)內(nèi)“挖腳”新財(cái)富明星分析師，分倉(cāng)傭金收入帶來(lái)明顯的增長(zhǎng)。

　　剔除分倉(cāng)傭金收入百萬(wàn)級(jí)基數(shù)較低的券商，上半年分倉(cāng)傭金收入增幅最高的為開(kāi)源證券，分倉(cāng)傭金收入達(dá)到9928.52萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)1205.71%，開(kāi)源證券排名也從去年的58名直接上升30名到第28名，成為名副其實(shí)的“黑馬”。

　　其次為浙商證券，上半年分倉(cāng)傭金收入達(dá)到1.54億元，同比增長(zhǎng)415%，行業(yè)排名從35名提升至24名；湘財(cái)證券上半年分倉(cāng)傭金收入達(dá)到2209萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)330%，行業(yè)排名63名上升到49名。

　　“分倉(cāng)傭金收入和一些明星分析師直接相關(guān)，有些券商通過(guò)直接挖人就可以帶來(lái)明星的分倉(cāng)傭金收入的增長(zhǎng)，”一家中小券商研究所所長(zhǎng)對(duì)券商中國(guó)記者表示，分析師一旦成名，若公司沒(méi)有好的機(jī)制，很難留住人才，陷入持續(xù)培養(yǎng)到持續(xù)被挖腳的困局。

　　券商中國(guó)記者注意到，此次增幅和行業(yè)排名上升較快的開(kāi)源證券和浙商證券，近兩年來(lái)都引進(jìn)了新財(cái)富明星分析師，作為研究所新的“領(lǐng)頭羊”，帶動(dòng)相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展。

　　根據(jù)資料，2019年底，原國(guó)君中小盤(pán)首席、原新時(shí)代研究所所長(zhǎng)孫金矩加盟開(kāi)源證券，擔(dān)任總裁助理兼研究所所長(zhǎng)。此前，孫金鉅團(tuán)隊(duì)曾獲得第十四屆、十五屆新財(cái)富最佳分析師中小市值研究第一名，第十五屆新財(cái)富最受私募?xì)g迎分析師第一名。

　　據(jù)悉，孫金鉅擁有多年證券研究經(jīng)驗(yàn)及研究策劃經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)連續(xù)兩次從零開(kāi)始搭建賣方研究所，對(duì)于如何開(kāi)展賣方研究業(yè)務(wù)，孫金鉅有自己的心得和體會(huì)。

　　孫金鉅認(rèn)為，券商研究要回歸本源，即回歸對(duì)研究本身專業(yè)性的評(píng)價(jià)。其中，差異化和綜合化是未來(lái)賣方研究競(jìng)爭(zhēng)格局的發(fā)展方向。一方面需要差異化服務(wù)，通過(guò)深度的專業(yè)化研究，加強(qiáng)研究和銷售策劃。另一方面要借助證券公司提供綜合化整體解決方案，如研究、交易、投行、資金等。

　　與開(kāi)源證券類似，浙商證券也在2019年12月，將原國(guó)泰君安研究所副所長(zhǎng)邱冠華攬入，擔(dān)任公司首席戰(zhàn)略官、總裁助理兼研究所所長(zhǎng)，分管研究和銷售。

　　后續(xù)，國(guó)泰君安原銀行行業(yè)分析師梁鳳潔加盟浙商證券，擔(dān)任銀行行業(yè)首席分析師、華泰證券原首席宏觀分析師李超離職，轉(zhuǎn)戰(zhàn)加盟浙商證券擔(dān)任首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家等、原新時(shí)代證券研究所所長(zhǎng)邱世梁宣布加入浙商證券研究所，擔(dān)任上海區(qū)負(fù)責(zé)人。

　　與之對(duì)應(yīng)的是，那些明星分析師流失的券商研究所，則由于分析師的出走、人員變動(dòng)等原因，導(dǎo)致分倉(cāng)傭金收入出現(xiàn)較為明顯的下滑。

　　以新時(shí)代證券為例，數(shù)據(jù)顯示，新時(shí)代證券今年上半年分倉(cāng)傭金收入1503萬(wàn)元，同比下滑22%，行業(yè)排名從去年上半年的41名下降至目前的56。

　　據(jù)了解，新時(shí)代證券在2019年和2020年經(jīng)歷兩任所長(zhǎng)流失，截至目前分析師人數(shù)為22人，較年初減少10人，同時(shí)，新時(shí)代證券還處于證監(jiān)會(huì)接管期內(nèi)。

　　此外，紅塔證券、中天證券、中原證券、國(guó)融證券、華興證券以及愛(ài)建證券等上半年均出現(xiàn)分倉(cāng)傭金超過(guò)50%的下滑幅度。