今日(11月11日)A股三大股指全線低開，盤初急速拉升，隨后維持高位震蕩偏強格局。從盤面上來看，券商股一度有護盤表現(xiàn)，房地產(chǎn)板塊領漲，帶動其相關產(chǎn)業(yè)鏈，比如水泥、家電等標的拉升走強。此外，元宇宙概念延續(xù)強勢，局部賺錢效應仍存。

　　國盛證券提到，各板塊的快速輪動，變化的是個板塊輪動的節(jié)奏，不變的是漲多了就調(diào)整，調(diào)整后若帶量便再次反彈的震蕩節(jié)奏。結構化行情將延續(xù)較長時間，國內(nèi)外保持高位通脹或上升預期，各類原材料漲價將持續(xù)傳導，可積極關注調(diào)整相對較充分的已公布漲價的消費股和半導體及元件概念。

　　在當前A股熱點分散，板塊輪動加劇背景之下，隱藏了可能的投資機會，精選部分機構研報，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】元宇宙

　　華西證券指出，元宇宙(Metaverse)是近期全球TMT的投資主線。催化一：10月底Facebook年度Connect大會中，公司宣布改名Meta，開啟從社交媒體平臺向元宇宙生態(tài)的all-in轉型。催化二：11月初微軟Ignite大會上，公司宣布正式入局元宇宙，同步公布元宇宙辦公場景解決方案MeshforTeams。判斷Meta、微軟等巨頭扎堆搶跑元宇宙釋放強烈信號：元宇宙正從概念邁向產(chǎn)業(yè)應用初期，下一個互聯(lián)網(wǎng)時代已經(jīng)到來。

　　安信證券提到，F(xiàn)acebook、微軟相繼入局，元宇宙市場帶動 VR 產(chǎn)業(yè)發(fā)展：繼 Facebook更名 Meta 宣布進軍元宇宙后，11月2日，微軟在 Ignite 2021 大會上宣布，計劃通過一系列整合虛擬環(huán)境的新應用程序來實現(xiàn)元宇宙，讓數(shù)字世界與物理世界共享互通。元宇宙是一個空間維度上虛擬而時間維度上真實的數(shù)字世界，旨在形成一個將網(wǎng)絡、硬件中斷和用戶囊括進來的虛擬現(xiàn)實系統(tǒng)，未來有望產(chǎn)生相當可觀的市場。據(jù)普華永道預計，元宇宙市場規(guī)模在2030年將達到1.5萬億美元。

　　國信證券表示，VR/AR是元宇宙未來的核心入口。自2020年10月，F(xiàn)acebook發(fā)布了其VR頭戴設備Oculus Quest2以來，20年Q4單季度銷售超百萬臺，映維網(wǎng)預測該產(chǎn)品在21年銷量將突破800萬臺，成為行業(yè)絕對爆款。隨著VR硬件銷量的持續(xù)增加，也帶動了整個VR軟件生態(tài)，Steam平臺上每月鏈接的VR玩家占比持續(xù)提升。VR設備作為元宇宙未來的核心入口，能夠近一步提升用戶體驗的真實性和交互性。投資建議來看，元宇宙將作為下一代流量入口，建議重點關注。海外公司如Unity，英偉達，Roblox等，國內(nèi)公司如歌爾股份等。

　　另外，新時代證券認為，元宇宙投資首先在游戲，游戲三季報業(yè)績亮眼，三七互娛三季度8.67億，同增54.77%，扣非后同增81%；完美世界三季度游戲業(yè)績5.5億元；【吉比特(603444)、股吧】前三季度凈利達12.06億元，同增51.7%；名臣健康前三季度凈利1.21億元，同增158%；其他如愷英網(wǎng)絡、寶通科技、電魂網(wǎng)絡、游族網(wǎng)絡均有不錯的業(yè)績恢復和增長?！军c擊查看研報原文】

　　　　【主題二】券商

　　華福證券指出，當前證券板塊市場表現(xiàn)與業(yè)績持續(xù)背離，在市場持續(xù)活躍大背景下，后續(xù)北交所開市有望帶來進一步業(yè)績增量，疊加居民財富配置向權益化轉移帶來的財富管理和資管管理發(fā)展紅利，證券板塊業(yè)績確定性依舊較強，建議繼續(xù)重點關注財富管理主線。

　　信達證券認為，證券行業(yè)大財富業(yè)務快速發(fā)展，上半年頭部券商代銷金融產(chǎn)品收入翻倍；居民財富加速通過機構入市，頭部公募規(guī)模與凈利潤高速增長，券商參/控股頭部公募基金對公司的利潤貢獻大幅增加，部分券商大財富業(yè)務利潤貢獻大幅提升。我們認為板塊行情將從初期大財富利潤貢獻占比高的券商至真正具有優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和高素質(zhì)投顧、具備強大的留客能力的券商擴散，AUM增速快、體量大的券商將享有估值溢價。

　　開源證券表示，券商估值低于歷史中樞，機構資金對于低估值、低配置且盈利持續(xù)改善板塊的關注度提升，券商板塊的資金配置有所提升，北交所設立等資本市場政策利好持續(xù)，后續(xù)第三支柱養(yǎng)老金政策有望落地，財富管理賽道成長性延續(xù)，證券行業(yè)正迎來發(fā)展機遇期?！军c擊查看研報原文】

　　　　【主題三】家電

　　東莞證券表示，今年5-9月，我國房屋竣工面積的單月值連續(xù)同比正增長，相信能夠對地產(chǎn)后周期的家電行業(yè)需求起到一定拉動作用。雖然原材料價格和海運成本仍處較高水平，但部分家電子行業(yè)已出現(xiàn)盈利能力邊際改善的跡象。白電行業(yè)整體盈利能力邊際改善，需求有望受益于地產(chǎn)竣工修復的拉動，建議繼續(xù)關注綜合實力強勁、海外布局迎來收獲期、估值性價比較高的大家電龍頭。此外，隨著社會發(fā)展和生活水平提升，消費者越來越追求家電產(chǎn)品的健康化、智能化、高品質(zhì)，消費升級趨勢不改，建議繼續(xù)密切關注家電行業(yè)中保持高景氣度的新興品類。

　　另外，國金證券指出，家電全品類提價明顯，新興家電規(guī)模逆勢增長。2021年上半年開始上游原材料漲價，成本一直處于高位，眾多家電企業(yè)通過推新優(yōu)化產(chǎn)品結構、提高均價以轉嫁上游成本壓力。根據(jù)奧維數(shù)據(jù)，多數(shù)家電品類上周同比有5%-30%的提價。在家電整體需求承壓的背景下，以干衣機/集成灶/掃地機為代表的新興家電規(guī)模逆勢增長，關注新興家電品類雙十一沖量及Q4旺季銷售表現(xiàn)。

　　山西證券認為，高基數(shù)下三季度營收增速放緩，符合預期前三季度家電行業(yè)呈現(xiàn)出幾大特征：1)在消費水平提升的大背景下，企業(yè)通過推新賣貴、產(chǎn)品迭代推動產(chǎn)品結構升級，高端、智能品類的規(guī)模增速明顯好于行業(yè)平均；2)細分行業(yè)表現(xiàn)分化延續(xù)，存量市場整體平淡，新興賽道進入者眾多推動產(chǎn)品認知度和市場滲透率明顯提升；3)受疫情影響，去年家電市場銷售表現(xiàn)先抑后揚，今年行業(yè)市場增速前高后低，市場規(guī)模未恢復至疫情前；4)線上渠道繼續(xù)保持正增長，疫情持續(xù)局部性爆發(fā)導致線下渠道恢復進程緩慢，增速為負，但實體店依然是高端產(chǎn)品銷售的主要渠道。【點擊查看研報原文】

　　　　【主題四】房地產(chǎn)

　　平安證券提到，房企正告別過去“以規(guī)模為導向”高杠桿時代，轉而進入更加注重財務安全的穩(wěn)健經(jīng)營階段，其中民企因融資受限等，降杠桿、收縮拿地力度更為明顯；央國企則憑借良好的信用資質(zhì)及背書，進一步擴大融資優(yōu)勢，在土拍市場遇冷下逆勢成為拿地主力，新增質(zhì)優(yōu)價廉土儲為后續(xù)銷售業(yè)績及規(guī)模擴張奠定堅實基礎。預計經(jīng)歷本次陣痛期的洗禮，在融資、管控、產(chǎn)品等方面具備綜合優(yōu)勢的國企及優(yōu)質(zhì)民企將進一步脫穎而出。

　　萬聯(lián)證券認為，房地產(chǎn)行業(yè)基本面仍處于向下階段，當前政策上已經(jīng)開始糾偏，預計將逐漸恢復至正常水平。A 股房地產(chǎn)各板塊估值處于低位，其中物業(yè)管理板塊盈利穩(wěn)定性較高，當前時點主要受制于開發(fā)板塊的信用風險事件影響，隨著開發(fā)板塊風險逐漸釋放，估值修復可期，同時建議關注財務狀況與信用較好的頭部優(yōu)質(zhì)房企估值修復機會。

　　中國銀河證券表示，當前市場處于“基本面底部區(qū)域”+“政策底”的組合，政策已經(jīng)釋放維穩(wěn)信號，信貸側面放松可期，根據(jù)以往經(jīng)驗，政策對板塊估值彈性的影響大于業(yè)績，板塊估值一般在基本面處于底部區(qū)域開始抬升。行業(yè)在信用風險暴露的過程中中加速“優(yōu)勝劣汰”的進程，逐步出清，待風險事件落地之后，行業(yè)信用格局重構，集中度進一步提升，利好經(jīng)營穩(wěn)健、融資成本低、杠桿結構健康的頭部房企?！军c擊查看研報原文】