本報(bào)告導(dǎo)讀：

　　上周下游消費(fèi)景氣下滑，地產(chǎn)、乘用車(chē)銷(xiāo)量周環(huán)比回落；中游發(fā)電量環(huán)比高增，建材需求依舊疲軟；上游銅、鋁等資源品價(jià)格大幅回落；疫情抬頭出行需求有所下滑。

　　摘要：

　　上周行業(yè)景氣變化 ：

　　下游消費(fèi)景氣下滑，中游發(fā)電量環(huán)比高增，上游資源品價(jià)格大幅回落。上周下游消費(fèi)景氣度略有下行，商品房、乘用車(chē)銷(xiāo)售環(huán)比回落；中游發(fā)電量環(huán)比繼續(xù)高增，玻璃、水泥等建材行業(yè)需求仍然疲弱，光伏裝機(jī)持續(xù)旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格維持高位；上游資源品價(jià)格承壓，銅、鋁、鋼材價(jià)格大幅下跌，需求支撐下煤炭?jī)r(jià)格仍具韌性；上周疫情抬頭壓制出行需求，地鐵客運(yùn)量、全國(guó)貨運(yùn)流量指數(shù)環(huán)比回落。歐美港口罷工短期擾動(dòng)運(yùn)價(jià)，CCFI 綜合指數(shù)周環(huán)比上升。

　　下游消費(fèi)：乘用車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比下滑，生豬價(jià)格保持高位。上周我國(guó)乘用車(chē)批發(fā)/零售日均銷(xiāo)量環(huán)比大幅下滑12.0%/15.0%，主因6 月銷(xiāo)量基數(shù)較高，疊加地方政府部分支持消費(fèi)政策在6 月底截止，預(yù)計(jì)7 月底銷(xiāo)量環(huán)比將有所改善；全國(guó)22 省市生豬平均價(jià)周環(huán)比上漲0.1%，6月能繁新增產(chǎn)能可控，生豬價(jià)格維持高位。

　　中游制造：發(fā)電量環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)，光伏裝機(jī)持續(xù)高景氣。上周發(fā)電量/耗煤量周環(huán)比變化15.20%/-1.10%，主因高溫天氣延續(xù)，疊加疫情好轉(zhuǎn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推進(jìn)，用電需求大幅上升；2022H1 光伏新增裝機(jī)同比增長(zhǎng)137.4%，行業(yè)高景氣持續(xù)。SPI 多晶硅價(jià)格指數(shù)周環(huán)比上漲1.0%，主因意外事件疊加日常檢修致使產(chǎn)能下滑，預(yù)計(jì)8 月價(jià)格將呈現(xiàn)漲幅收窄的上行走勢(shì)。

　　上游資源：工業(yè)金屬價(jià)格大幅下跌，日耗攀升支撐動(dòng)力煤價(jià)。受全球流動(dòng)性收緊與衰退預(yù)期影響， 上周銅/鋁價(jià)格周環(huán)比大幅下跌4.6%/2.5%?；久嫫Ｈ醑B加流動(dòng)性收緊預(yù)期，短期工業(yè)金屬價(jià)格仍有下行壓力；上周秦皇島動(dòng)力煤價(jià)(Q5500)周環(huán)比持平，保供增產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，但日耗攀升支撐煤價(jià)；上周螺紋鋼、熱軋板卷價(jià)格周環(huán)比下跌6.3%/6.6%，鋼企主動(dòng)減產(chǎn)推動(dòng)庫(kù)存下行。

　　交通運(yùn)輸：6 月快遞量穩(wěn)步修復(fù)，航空業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)延續(xù)。上周地鐵客運(yùn)量與全國(guó)公路貨運(yùn)流量指數(shù)周環(huán)比下滑2.4%/1.4%，主因疫情抬頭壓制出行需求；CCFI 綜合指數(shù)周環(huán)比上漲1.38%，主因歐美港口罷工短期擾動(dòng)，八大港口集裝箱吞吐量同比增長(zhǎng)5.90%；6 月五大航司客座率環(huán)比回升，主因疫情擾動(dòng)減弱；6 月快遞量同比增長(zhǎng)6.6%，主因疫情緩解疊加“618 大促”推動(dòng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情擴(kuò)散超預(yù)期、穩(wěn)增長(zhǎng)與需求恢復(fù)情況不及預(yù)期。