據(jù)報(bào)道，美國(guó)國(guó)債收益率曲線的一部分再次倒掛，可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)將衰退——10年期美國(guó)國(guó)債收益率自3月以來(lái)首次跌破3個(gè)月期國(guó)庫(kù)券收益率。

　　　　通常情況下，10年期美債收益率應(yīng)該高于3個(gè)月期國(guó)庫(kù)券收益率，以補(bǔ)償投資者持有長(zhǎng)債的通脹風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)收益率差變?yōu)樨?fù)值時(shí)，可能預(yù)示著經(jīng)濟(jì)將衰退。這種收益率曲線倒掛現(xiàn)象發(fā)生在今年3月份，前后持續(xù)了約一周時(shí)間。

　　由于美國(guó)股市大跌，周四10年期國(guó)債收益率一度下跌6個(gè)基點(diǎn)至2.42%左右。三個(gè)月期收益率約為2.42%。該段收益率曲線在紐約早盤(pán)交易中一度倒掛，不過(guò)后來(lái)利差已經(jīng)轉(zhuǎn)回略高于零的水平。

　　在過(guò)去的50年間，一共發(fā)生過(guò)6次三月期美債收益率超越10年期美債收益率的情況，經(jīng)濟(jì)平均在利率釋放倒掛信號(hào)后的311天后陷入衰退。1989年、2000年、2006年均發(fā)生過(guò)利率倒掛，而1990年、2001年和2008年經(jīng)濟(jì)均陷入了衰退之中。

　　　　“我認(rèn)為我們將進(jìn)入衰退。聽(tīng)著，我不會(huì)坐在這里精確地說(shuō)出它將發(fā)生的日期、星期或月份，但它就在那里，”Gluskin Sheff首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Rosenberg表示?！拔艺J(rèn)為，人們往往忘記，衰退的原因是貨幣政策收緊周期與GDP增長(zhǎng)最終受到?jīng)_擊之間的滯后?！?/p>

　　對(duì)于當(dāng)前美債收益率的走向，BMO的利率策略師Jon Hill指出，10年期國(guó)債收益率已經(jīng)接近近期區(qū)間的底部，周五的消費(fèi)者價(jià)格報(bào)告不佳，則可能會(huì)迅速觸及這個(gè)底部。

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