中國證券網(wǎng)訊 （記者 張憶）在國內金融去杠桿、年末資金面趨緊等諸多因素影響下，2016年債券市場經(jīng)歷了超乎預期的急速調整。不過，在此背景下，廣發(fā)證券資產(chǎn)管理公司（以下簡稱“廣發(fā)資管”）的固定收益業(yè)務仍交出一份較為亮麗的成績單。數(shù)據(jù)顯示，截至2016年底，廣發(fā)資管固定收益主動管理規(guī)模超過3500億元，較2015年底上漲約25%。與此同時，所有產(chǎn)品均實現(xiàn)業(yè)績基準，取得不錯的業(yè)績表現(xiàn)。

　　據(jù)廣發(fā)資產(chǎn)管理執(zhí)行董事、固定收益部負責人葉鵬介紹，廣發(fā)資管固收業(yè)務以從業(yè)年限較長的“老固收”為團隊骨干，自2011年開始布局，逐步完善了不同投資品種和投資期限的產(chǎn)品線。經(jīng)過三年多的積累，2015年的管理規(guī)模從2014年底的350億元迅速突破至2800億元，為數(shù)十萬個人客戶與數(shù)百家機構客戶提供標準化和個性化的固定收益類資產(chǎn)管理服務。而經(jīng)過2015年的夯實基礎，2016年該團隊在投資研究與風險控制上投入了更多精力，追求每只產(chǎn)品的精耕細作，同時注重產(chǎn)品線的延伸，穩(wěn)步搭建起“固收＋商品＋外匯”的FICC業(yè)務框架。

　　葉鵬認為，金融的本質是風險管理，穩(wěn)健是固收業(yè)務的題中應有之義，流動性管理與信用風險管理是當前市場環(huán)境下固收投資的核心要點。

　　進入2016年下半年后，面對債市泡沫的積累，廣發(fā)資管固收業(yè)務即開始采取一系列風險管理措施，包括控制規(guī)模、縮短組合久期、削減產(chǎn)品的剛性回購杠桿、降低利率風險和信用風險偏好等。在此過程中，基于對年底流動性緊張局面的預判，投資團隊一直把產(chǎn)品的流動性管理放在首要位置，不僅產(chǎn)品本身做好充足的流動性備付，還加大投資團隊和交易團隊的聯(lián)動，提升融資能力和資金運用效率，在保持流動性充裕的前提下提升投資業(yè)績。同時，對產(chǎn)品到期分布進行精細管理，與機構投資者保持密切溝通，緩解到期贖回壓力。基于此，2016年四季度在市場受連續(xù)負面因素沖擊、資金面出現(xiàn)緊缺、流動性風險凸顯的情況下，廣發(fā)資管固收產(chǎn)品仍然能夠做到投資平穩(wěn)、從容兌付產(chǎn)品贖回，目前產(chǎn)品運作正常，流動性充足。

　　據(jù)了解，廣發(fā)資管在行業(yè)內較早建立內部信評機制，通過多年的制度完善、方法改進和團隊強化，內部信評已成為廣發(fā)資管固收投資的重要保障和特色之一。廣發(fā)資管專設固定收益投資決策機構，組織開展投研工作及管理投資備選庫，對債券信用風險研判采取集體決策制度，骨干信用研究員在決策過程中具有重要而獨立的職責，不受行政干預。同時，廣發(fā)資管建立了一整套較為完善的信用評級機制，發(fā)展了分券種、分行業(yè)的差異化、精細化評級模型，并設計運用了評級調整預警模型，實踐效果顯著。

　　展望2017，葉鵬認為今年市場流動性依然脆弱，流動性管理仍需高度重視。同時，在防風險、去杠桿的政策背景下，無風險收益率不會無止境上行，期限利差、信用利差及流動性溢價也會逐步得到修正。投資層面則要進行精細化信用風險管理，保持較低的風險偏好，尋找較為確定的信用α。

　　此外，葉鵬還表示，廣發(fā)資管固定收益團隊將繼續(xù)夯實投研基礎，堅持穩(wěn)健運作，專注流動性管理，把握市場機會，同時在大類資產(chǎn)層面選擇優(yōu)勢品種進行擇時配置，力爭在新的一年繼續(xù)為投資者創(chuàng)造穩(wěn)健回報。