自2015年11月，招商證券發(fā)布第一份退出為企業(yè)做市的公告后，新三板市場上退出做市的事件也頻頻出現(xiàn)。據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，從2015年11月23日至2017年1月9日，新三板共有794條做市商退出為企業(yè)做市的消息。

　　具體來看，2015年有6家公司發(fā)布了10條做市商退出做市的消息，分別是華燦電訊(830771.OC)、海容冷鏈(830822.OC)、古城香業(yè)(830837.OC)、波斯科技(830885.OC)、華電電氣(830968.OC)、有友食品(831377.OC).2016年有623條消息，占比78.5%。而2017年1月還尚未過完，就已經(jīng)產(chǎn)生了161份通知。

　　值得一提的是，在有做市商退出的企業(yè)中有544條消息顯示，退出的做市商是該掛牌企業(yè)的首批做市商。且每一家“被拋棄”的掛牌企業(yè)，基本上是遭到多家做市商集體退出。

　　創(chuàng)新層企業(yè)占6成

　　在上述794份做市商退出的消息中，創(chuàng)新層企業(yè)占了近6成，共發(fā)布有505份消息。其中包括恒業(yè)世紀(430014.OC)、綠岸網(wǎng)絡(luò)(430229.OC)、華圖教育(830858.OC)、凌志軟件(830866.OC)等多家知名公司均發(fā)布了公司做市商退出的消息。

　　截至目前，在這些創(chuàng)新層且做市的企業(yè)當中，有6家企業(yè)僅剩兩家做市商，包括恒業(yè)世紀(430014.OC)、邁奇化學(xué)(831325.OC)、國林環(huán)保(832938.OC)、泰安科技(833800.OC)、翰博高新(833994.OC)、魚鱗圖(831885.OC).

　　除了做市商退出為企業(yè)做市，另一個相對應(yīng)的現(xiàn)象是：新三板上做市轉(zhuǎn)協(xié)議的公司越來越多。

　　以恒業(yè)世紀為例，2016年11月22日，恒業(yè)世紀發(fā)布公告稱，公司擬將股票轉(zhuǎn)讓方式由做市變更為協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。

　　恒業(yè)世紀是一家生產(chǎn)消防緊急廣播和通信、樓宇智能控制系統(tǒng)、鐵路用專用通訊系統(tǒng)的公司。2016年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1.05億元，同比增長31.71%;凈利潤850.28萬元，同比增長42.44%。

　　天風(fēng)證券成退出最多的做市商

　　根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，退出新三板企業(yè)最多的做市商是天風(fēng)證券，一共退出了36家企業(yè)做市。其中包括明德生物(430591.OC)、行動教育(831891.OC)、明利股份(831963.OC)等。

　　排在第二位的是東方證券，減少為34家企業(yè)提供做市服務(wù)，其中包括明德生物、古城香業(yè)(830837.OC)、華圖教育(830858.OC)、融信租賃(831379.OC)、分豆教育(831850.OC)等。

　　退出新三板企業(yè)做市超過20家的做市商除了以上兩家外，還包括9家券商，它們分別是光大證券、廣州證券、國泰君安、國信證券、申萬宏源、興業(yè)證券、招商證券、中泰證券、中信證券。

　　做市商退出企業(yè)做市最少的是1家，如愛建證券、財富證券、東北證券等。　

　　雖然這些做市商減少為幾十家企業(yè)提供做市服務(wù)，但他們手里的做市股票最少的也有137家。而手里做市股票最多的中泰證券，已達到291家，它是全景網(wǎng)絡(luò)(834877.OC)、鋼銀電商(835092.OC)、廣安車聯(lián)(832303.OC)等眾多知名企業(yè)的做市商。

　　做市商為何頻頻退出企業(yè)做市?

　　對于新三板公司為何由做市轉(zhuǎn)協(xié)議、做市商為何選擇退出，業(yè)內(nèi)人士分析認為，從做市商角度出發(fā)，部分公司負面新聞纏身、業(yè)績下滑，市場成交低迷等是做市商放棄的主要原因，如楓盛陽(430431.OC)、展唐科技(430635.OC)等;而從掛牌企業(yè)角度看，做市商服務(wù)供給不足，股票交易價格大起大落，也不利于企業(yè)融資，從而選擇與做市商“分手”。

　　行業(yè)內(nèi)人士還表示，自2015年下半年后，新三板行情開始不好，這加劇了券商的做市壓力。券商對其做市部門的主要考核標準為利潤，促使做市商對投資收益訴求強烈。由于做市企業(yè)的股票不斷下跌，部分做市商收入不斷萎縮，在考核壓力下不得不選擇退出。如連年虧損的中搜網(wǎng)絡(luò)(430339.OC)已被多家做市商拋棄。

　　從掛牌企業(yè)來看，與做市商的“分手”或許與企業(yè)自身的發(fā)展規(guī)劃有關(guān)：掛牌企業(yè)擬IPO或者擬被上市公司收購，或者是已被上市公司收購的掛牌企業(yè)，為了解決股權(quán)不穩(wěn)定性而告別做市。

　　當然，做市商業(yè)務(wù)人士也表示，做市商退出企業(yè)報價的現(xiàn)象說明了市場正在回歸理性，從盲目攤大餅轉(zhuǎn)向差異化、精細化服務(wù)。在市場行情持續(xù)低迷、做市商精力有限的情況下，輕易找到做市商的時代已經(jīng)結(jié)束。

　　這樣看來，做市商的退出一方面是對所參與做市企業(yè)的業(yè)績不滿意而放棄，另一方面則是“人往高處走”的典型印證。