六家券商自營規(guī)模超兩融

　　受年中股市巨幅震蕩影響，券商兩融自高位回落后，近一個月來一直在1.2萬億附近徘徊，而同為融資創(chuàng)新類的另一大業(yè)務股權質押逆勢增長。機構人士表示，一方面股權質押的利息收入可以覆蓋券商融資成本，另一方面上市公司股東融資熱情高漲，這一業(yè)務未來有望成為繼兩融之后券商的又一主要收入來源。

　　中國證券業(yè)協(xié)會日前發(fā)布11月證券公司財務經(jīng)營情況統(tǒng)計月報。月報顯示，截至11月末，證券公司融出資金余額為1.19萬億元，較10月末上升13.01%；股票質押業(yè)務融出資金2579.38億元，較10月末上升14.20%。

　　值得一提的是，股票質押業(yè)務規(guī)模環(huán)比增速連續(xù)5個月超過融資融券融資業(yè)務規(guī)模同期增速，成為證券公司資本中介業(yè)務中增長最快的業(yè)務。并且，包括第一創(chuàng)業(yè)證券在內的6家中小型券商的股票質押業(yè)務規(guī)模已超過其融資融券業(yè)務規(guī)模。

　　大型券商也在這一領域鉚足干勁。截至11月底，海通證券的自營規(guī)模。其兩融余額為615億元，股權質押業(yè)務規(guī)模423億元，后者達到前者的七成左右。

　　某大型上市券商信用交易業(yè)務部資深人士表示，券商通過發(fā)債、兩融收益權轉讓等多種渠道融來的錢必須尋找出處，雖然央行今年幾度下調貸款利率，券商股權質押的融出資金利率跟隨下降，但覆蓋5%至7%的券商融資成本問題不大。

　　數(shù)據(jù)顯示，滬深兩融規(guī)模顛覆時期達到2.27萬億，經(jīng)歷股市異常波動后降至萬億以下，其后隨著大盤的止跌回暖而反彈，至今在1.2萬億附近徘徊近月余。盡管券商在下半年大幅減少了發(fā)債等融資規(guī)模，同時一部分到期債務融資也自然終止并還款了結，但花錢壓力依然不小。此外，協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，股票質押式回購的行業(yè)利率區(qū)間大概在6.5%—9%之間。

　　光大證券滬上營業(yè)部負責人表示，不少散戶對加杠桿仍心有余悸，不過上市公司大股東融資的熱情依然很高。而多數(shù)股票也通過前期的下跌釋放了風險，不僅是券商、信托、銀行等金融機構也將目光瞄向了股權質押融資業(yè)務。

　　前述大型券商人士認為，證券公司股票質押式待回購業(yè)務大部分是中長期業(yè)務，近年來呈逐漸增長態(tài)勢，隨著注冊制的推行以及上市公司股東融資需求的增長，未來兩年有望突破萬億大關。

　　協(xié)會數(shù)據(jù)也顯示，即便是經(jīng)歷了三季度的極端行情，全市場待回購交易金額仍是逆生長。全市場三季度末的股票質押式回購的余額為5785億元，較六月底的5357億元，增長近一成。