證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)是我國(guó)資本市場(chǎng)重要參與主體之一，其合規(guī)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)關(guān)乎市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展及廣大投資者尤其是中小投資者的根本利益。而要想實(shí)現(xiàn)合規(guī)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)，監(jiān)管與自律必須協(xié)調(diào)發(fā)力。

　　如今，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)服務(wù)覆蓋面逐年拓寬，規(guī)模不斷壯大，基礎(chǔ)功能日益完善，整體實(shí)力穩(wěn)步提高。但資產(chǎn)與規(guī)模的增長(zhǎng)，也伴隨著風(fēng)險(xiǎn)和問題的“煩惱”。中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席肖鋼在2016年全國(guó)證券期貨監(jiān)管工作會(huì)議上坦言，目前有的證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)過于倚重搞資金融入融出、賺取利差等資金中介類業(yè)務(wù)，“以錢炒錢”，偏離了服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的宗旨；創(chuàng)新業(yè)務(wù)和產(chǎn)品追求高杠桿，加劇了市場(chǎng)波動(dòng)；熱衷于擴(kuò)張通道類業(yè)務(wù)，偏離了現(xiàn)代資產(chǎn)管理方向。

　　加強(qiáng)行政監(jiān)管是有效解決證券機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)“煩惱”的重要舉措。

　　首先，應(yīng)合理規(guī)范杠桿融資。建立證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)融資融券業(yè)務(wù)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制，以宏觀審慎的態(tài)度管理機(jī)構(gòu)兩融業(yè)務(wù)，上交所、深交所、中金所也應(yīng)對(duì)標(biāo)的證券范圍、保證金比例等指標(biāo)實(shí)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，均衡兩融規(guī)模；由于場(chǎng)外配資的高杠桿極度放大了股市投資風(fēng)險(xiǎn)，理應(yīng)提高對(duì)場(chǎng)外配資業(yè)務(wù)的清理整頓力度，對(duì)部分股民熱衷于購買杠桿比例過高的股票融資類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品進(jìn)行合理限制。

　　其次，要細(xì)化程序化交易管理。面對(duì)目前存在的程序化交易中的突出問題，證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)完善對(duì)客戶程序化交易系統(tǒng)的接入管理，提高核查力度。證券機(jī)構(gòu)應(yīng)告知客戶不允許利用接入系統(tǒng)為其他投資者服務(wù)，客戶使用的程序必須與經(jīng)過證券機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、檢驗(yàn)測(cè)試的程序一致；不斷提高證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)管理和自營(yíng)業(yè)務(wù)中程序化交易的監(jiān)管要求，維護(hù)資本市場(chǎng)的公平、公開、公正。

　　與行政監(jiān)管相比，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的自律自查行為同樣重要。唯有行政監(jiān)管與自律自查相協(xié)調(diào)，用好監(jiān)管與自律“兩只手”，方能敦促其履行應(yīng)盡職責(zé)。