這是一個無法回避的問題，這是一個決定滬深股市能否持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的關(guān)鍵問題，這是一個直到現(xiàn)在廣大投資者，與中央管理層，及地方政府，部分高科技企業(yè)利益不一致，且明顯有分歧的問題。3月24日，21世紀經(jīng)濟報道，上海股交中心總經(jīng)理表示：戰(zhàn)略新興板沒有寫入十三五規(guī)劃，不等于不做。當天，各大網(wǎng)站頭版顯著位置刊登了這篇報道，當天滬深股市三大指數(shù)分別下跌1.6%、1.5%、1.7%。市場再次陷入思想混亂，究竟國家十三五規(guī)劃有沒有權(quán)威性？地方證交所究竟有沒有權(quán)力做戰(zhàn)略新興板的事？

　　關(guān)于注冊制的爭議剛剛平息，又有各種噪音認為注冊制并沒有停止，還在研究等等。對此，我們只能相信總理政府工作報告和證監(jiān)會主席兩會期間的公開講話，在完善建設(shè)多層次資本市場的前提下，研究注冊制之類的問題。那么，如何完善多層次資本市場？這是一個比注冊制，比戰(zhàn)興板更大，更具有指導(dǎo)性的問題，弄清楚這個問題，才能考慮注冊制，戰(zhàn)興板問題。這個問題涉及國家整體利益、大多數(shù)投資者利益、地方證交所及部分上市公司利益。從國家整體利益出發(fā)，從大多數(shù)投資者利益出發(fā)，滬深股市需要穩(wěn)定發(fā)展，需要供求關(guān)系穩(wěn)定預(yù)期。具體講，在完善多層次資本市場過程中，需要各家證券交易所及各大板塊的建設(shè)定位準確，不能重復(fù)建設(shè)，不能惡性競爭，不能盲目擴容，不能從各個交易所、各個交易中心自身利益出發(fā)來建設(shè)這個板、那個板。比如，深圳已經(jīng)有創(chuàng)業(yè)板，其定位當然是中小企業(yè)高科技上市公司。那么，深圳的中小板和上海想做的戰(zhàn)興板不是重復(fù)建設(shè)嗎？

　　全世界各個國家證券交易所是減少合并的大趨勢，如美國2009年1月16日紐約證券交易所集團并購了美國證券交易所，由此，美國證券交易所從三個變成兩個。中國是新興股票市場，有上海、深圳兩大交易所，已經(jīng)是世界第一，絕對不能把北京的新三板股權(quán)交易中心建設(shè)成另外第三個交易所，這將引起事實上的股市大擴容，破壞股市供求關(guān)系的穩(wěn)定。新三板既然是全國非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，今后不管怎么建設(shè)，怎么分層，都應(yīng)當堅持目前的非連續(xù)競價交易方式，不能與主板、創(chuàng)業(yè)板一樣連續(xù)競價實時交易，否則就成為另外一個實質(zhì)性的交易所，造成股票交易市場實質(zhì)性的大擴容。

　　從地方證交所和各類股權(quán)交易中心的局部利益出發(fā)，當然想大擴容、快擴容，有利地方局部利益。但從全國一盤棋角度看，新一屆證監(jiān)會絕對應(yīng)當從大局出發(fā)，從國家及多數(shù)投資者利益出發(fā)，統(tǒng)籌規(guī)劃，制止重復(fù)建設(shè)，建設(shè)完善一個穩(wěn)定股票市場的多層次交易體系。