2015-06-19 華融證券-晨會 2015-06-19 類別：券商晨報 機構(gòu)：華融證券 研究員：付學(xué)軍

　　[摘要]

　　財經(jīng)要聞人民日報：樓市股市目前不存在“蹺蹺板”效應(yīng)保監(jiān)會發(fā)改委聯(lián)手推出行業(yè)信用體系建設(shè)規(guī)劃發(fā)改委：八方面加快推進生態(tài)文明建設(shè)海外市場綜述周四全球股市多數(shù)上漲納指創(chuàng)歷史新高市場綜述周四（6月18日），A股再次下跌，截至收盤，上證綜指跌3.67%，收報4785.36點；深證成指跌3.85%，收報16734.84點。兩市全天成交約1.46萬億元人民幣，上日為1.54萬億元。中小板指收盤跌4.28%，創(chuàng)業(yè)板指收盤跌6.33%。

　　行業(yè)方面，29個中信一級行業(yè)全面下挫。其中，傳媒、計算機和通信板塊處于領(lǐng)跌位置，鋼鐵和交通運輸?shù)牡鄬^小。概念方面，次新股指數(shù)再次跌幅居前，在線教育、傳感器和移動支付指數(shù)也出現(xiàn)明顯下挫。

　　驅(qū)動因素分析證監(jiān)會發(fā)言人李鋼6月18日在“2015陸家嘴論壇”情況說明會上表示，隨著股指不斷走高，市場對于信息高度敏感。一些不法分子刻意捏造、散布一些虛假信息，嚴(yán)重擾亂了資本市場秩序，甚至引發(fā)了股指大幅波動，證監(jiān)會已經(jīng)關(guān)注到了近期資本市場的一些謠言。針對市場反映強烈、嚴(yán)重危害市場秩序的一些重大違法違規(guī)行為，證監(jiān)會近期集中部署了2015證監(jiān)法網(wǎng)專項執(zhí)法行動，其中第四批的專項執(zhí)法行動就包括專門針對編造、傳播虛假或者誤導(dǎo)性信息的案件。

　　消息面上，據(jù)傳兩融監(jiān)管政策或?qū)⒗^續(xù)完善。繼上周證監(jiān)會出臺《證券公司融資融券業(yè)務(wù)管理辦法》以及滬深交易所發(fā)布《融資融券交易實施細(xì)則》后，《證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理規(guī)范》也在醞釀中。證券業(yè)協(xié)會在2015年工作要點中提出，將組織制定《證券公司融資融券業(yè)務(wù)風(fēng)險管理規(guī)范》，推動修改完善融資相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則，提高證券行業(yè)融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理水平。

　　市場風(fēng)格方面，在降杠桿的背景下，除非出現(xiàn)降準(zhǔn)、降息這樣的重大利好；否則，失去融資放杠桿作用的大盤股很難再現(xiàn)去年年底那樣的瘋狂行情。然而，相對估值較低、基本面逐步改善等因素仍然使得在方向上，優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股具有一定的配置價值。另一方面，中小盤短期的確有較強的調(diào)整壓力，但資金偏好和政策導(dǎo)向依舊會使得它們長期被看好。無論是大盤指數(shù)，還是小盤指數(shù)，長期而言都還會有新高。只不過在本周新股申購、嚴(yán)查場外配資等短期資金面的壓力下，前途永遠(yuǎn)是光明的，道路卻可能是曲折的。