2015-08-13 民族證券-晨會(huì)紀(jì)要 2015-08-13 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：民族證券 研究員：王博

　　[摘要]

　　市場動(dòng)態(tài)市場綜述及熱點(diǎn)點(diǎn)評(píng)匯率事件短期上打擊這一次股市的反彈力度，市場情緒明顯收緊今日頭條7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略顯黯淡中國經(jīng)濟(jì)增長依舊在筑底過程中(證券時(shí)報(bào))穆迪:調(diào)降巴西信用評(píng)級(jí)至Baa3(證券時(shí)報(bào))穩(wěn)增長還需加碼(中國證券報(bào))★7月全國財(cái)政收入同比增12.5%(中國證券報(bào))★"一帶一路"助力中國航運(yùn)港口業(yè)突圍(上海證券報(bào))家電"十三五"意見正制定(上海證券報(bào))風(fēng)控測試成績不盡如人意首席風(fēng)險(xiǎn)官將成險(xiǎn)企標(biāo)配(上海證券報(bào))家電十三五指導(dǎo)意見正制定:目標(biāo)迚強(qiáng)國行列(上海證券報(bào))機(jī)構(gòu)掘金FOF千億市場(上海證券報(bào))傾聽市場回響捷豹XE誓以價(jià)值取勝(上海證券報(bào))一、每日晨會(huì)紀(jì)要

　　【宏觀—朱啟兵/胡瑜/張琳】7月工業(yè)增加值同比增長6%，1—7月固定資產(chǎn)投資同比增長11.2%，7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長10.5%。項(xiàng)目開工和投資資金到位情況雖有改善，但整體上看，7月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較6月再度走弱，內(nèi)生需求復(fù)蘇緩慢，經(jīng)濟(jì)下行壓力依然明顯。下半年“穩(wěn)增長”仍需財(cái)政政策發(fā)力，政策焦點(diǎn)仍在盤活財(cái)政存量資金、加快地方債置換、推進(jìn)PPP、進(jìn)一步減稅降費(fèi)等主線。貨幣政策更多將致力于維持中性適度的貨幣金融環(huán)境，配合財(cái)政政策發(fā)力。

　　【服務(wù)業(yè)-陳偉】中科金財(cái)上半年?duì)I業(yè)收入同比增長19.1%，歸母凈利潤同比增長183.7%，業(yè)績高增長的原因：

　　公司去年底收購的濱河創(chuàng)新2014年12月1日起納入公司的合并報(bào)表范圍，該公司業(yè)績?cè)鲩L靚麗，上半年凈利潤增速翻番；公司智能銀行業(yè)務(wù)收入增長迅速，增速高達(dá)225%，而由于該業(yè)務(wù)的毛利率水平高，由此也拉高了公司總體毛利率水平，智能銀行業(yè)務(wù)業(yè)績高增長的原因包括：自從智能銀行確定為互聯(lián)網(wǎng)金融核心業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略，公司更加聚焦于智能銀行業(yè)務(wù)的推廣，而由于公司匯集了國內(nèi)最強(qiáng)大的銀行轉(zhuǎn)型咨詢團(tuán)隊(duì)，他們非常了解中小銀行的需求與訴求，這也使得廣大中小銀行更能夠接受公司提供的智能銀行解決方案，由此促進(jìn)了公司智能銀行業(yè)務(wù)的增長；公司推進(jìn)的阿米巴多層級(jí)合伙人經(jīng)營責(zé)任制卓有成效，極大程度上激勵(lì)了員工增收提效的動(dòng)力，如去年67個(gè)合伙人經(jīng)營體除了2個(gè)未完成收入目標(biāo)外，其他都超額完成，經(jīng)營體自身努力降低成本也使得公司費(fèi)用率明顯下降，如公司銷售費(fèi)用率同比減少0.7個(gè)百分點(diǎn)，管理費(fèi)用率同比減少4.5個(gè)百分點(diǎn)。公司今年下半年還將加快搭建助力中小銀行轉(zhuǎn)型的平臺(tái)。如線下方面，公司已經(jīng)構(gòu)建了非常強(qiáng)大的資管團(tuán)隊(duì)（目前有4大資管團(tuán)隊(duì)），他們能夠?yàn)橹行°y行資金理財(cái)，并取得不錯(cuò)的收益；加快互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，目前已經(jīng)有6-7家銀行擬于公司合資成立互聯(lián)網(wǎng)金融公司，以充分借鑒公司互聯(lián)網(wǎng)金融的專業(yè)服務(wù)能力；線上方面，公司今年四季度將成立直銷同盟銀行，該平臺(tái)將初步將于與80多家銀行對(duì)接，銷售這些銀行的各類理財(cái)產(chǎn)品，從而幫助這些銀行在合法規(guī)避現(xiàn)有直銷銀行的規(guī)定基礎(chǔ)上（客戶只有經(jīng)過面簽開戶才能購買本行的理財(cái)產(chǎn)品），更好的通過互聯(lián)網(wǎng)拓展客戶；此外，公司還將建立基于互聯(lián)網(wǎng)的金融資產(chǎn)交易平臺(tái)，為此公司通過戰(zhàn)略合作或入股優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)提供方也獲得近4萬億的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，未來公司可以通過對(duì)這些資產(chǎn)的證券化獲得產(chǎn)品開發(fā)、發(fā)行等多方面收益，公司初步預(yù)計(jì)時(shí)資產(chǎn)總額的2%左右。基于公司較好的業(yè)績成長性以及公司轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)平臺(tái)的前景，維持公司增持評(píng)級(jí)。