2016-10-26 英大證券-晨會紀(jì)要 2016-10-26 類別：券商晨報 機(jī)構(gòu)：英大證券 研究員：惠祥鳳

　　[摘要]

　　【A股大勢研判】

　　養(yǎng)老金入市漸近利多市場市場綜述：市場走勢如我們的預(yù)期，繼續(xù)著震蕩上行之路。周一兩市大漲后，周二兩市出現(xiàn)預(yù)期中的震蕩，周二全天維持窄幅震蕩的格局，板塊個股漲跌互現(xiàn)。板塊方面，煤炭、佛化工、有色金屬、釀酒、化肥、次新、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等概念板塊漲幅居前，海工裝備、船舶制造、鐵路基建、證券、高鐵等概念板塊跌幅居前。個股漲多跌少，量能有所萎縮，除ST外，53只個股漲停，無個股跌停。截止收盤，滬指報3131點，上漲3點，成交2209億元，深成指報10871點，上漲28點，成交3179億元。

　　市場預(yù)測：養(yǎng)老金入市漸行漸近，有利于股市的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。短期看，專家預(yù)計首批養(yǎng)老金委托投資規(guī)模達(dá)2千億至3千億，絕對數(shù)額不大，不會對市場資金面產(chǎn)生大的影響。滬指周一成功站上3100點整數(shù)關(guān)口，不過隨后沖擊前期高點3140點時受阻回落，周二滬指在3100點上方窄幅整理，短期來看，3140點附近仍存在一定壓力，不過目前大盤突破上行格局已經(jīng)形成，后市站上前高或許只是時間問題。整體上看，技術(shù)走勢上，股指依舊以偏強勢為主，碎步上行的走勢節(jié)奏保持完好。

　　投資機(jī)會：關(guān)注以下五條投資主線：1.漲價概念。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)及過剩產(chǎn)能淘汰重組下，部分周期行業(yè)的景氣有望迎來好轉(zhuǎn)，供應(yīng)側(cè)改革帶來的產(chǎn)品價格上漲，如部分小金屬、印染、維生素、養(yǎng)殖、粘膠等，部分預(yù)期低的品種短期仍有階段性機(jī)會，可持續(xù)關(guān)注。2.低位優(yōu)質(zhì)大藍(lán)籌。近期市場出現(xiàn)了一個新的跡象，市場資金攻擊的目標(biāo)較為明顯，那就是調(diào)整時間長，跌幅較大的個股，尤其以前期龍頭品種及優(yōu)質(zhì)大盤藍(lán)籌股為主。低利率環(huán)境下，“優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒”愈演愈烈，A股優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌股在“矮子里拔將軍”過程中的相對優(yōu)勢凸顯，但短期啥時候漲很難說清楚。中長線投資者可低位埋伏，守株待兔，等待輪漲的機(jī)會。對于個股的選擇，除了參考行業(yè)基本面選股外，同樣可以從資金和技術(shù)兩大維度去挖掘。一方面，對于連續(xù)放量的個股可以重點關(guān)注；另一方面，長期橫盤、充分調(diào)整后對重要技術(shù)壓力位形成突破的個股也應(yīng)該重點選擇，而能夠兼顧兩大條件的標(biāo)的或更容易啟動；3.公用事業(yè)、交運、電力、鐵路等股息率高的行業(yè)。從大類資產(chǎn)配置的角度看，無風(fēng)險利率低位運行，會推高公用事業(yè)、交運、電力、鐵路等板塊中股息率高的龍頭公司估值，從股市3月份以來，提高風(fēng)險偏好加配A股的情況已經(jīng)發(fā)生，公用事業(yè)、交運、電力等高股息率的板塊有望繼續(xù)受益；4.股權(quán)變化概念股。近期股權(quán)轉(zhuǎn)讓概念股熱度不減，想象空間大，持續(xù)性強。股權(quán)變化（舉牌、轉(zhuǎn)讓、借殼、高送轉(zhuǎn)）的資本運作股，在沒有新的大行情邏輯以及政策面未出現(xiàn)變化的情況下，行情有望得到延續(xù)；5.債轉(zhuǎn)股、國企改革概念。債轉(zhuǎn)股的落地相對超預(yù)期。債轉(zhuǎn)股是國企混合所有制改革的重要契機(jī)。從近期盤面上看，央企合并、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等動作不斷，國企改革概念股的炒作也在不斷升溫。國企改革會將會是未來一段時間經(jīng)久不息的主題炒作機(jī)會。具體可從以下三個方面尋找投資機(jī)會：整體上市。核電、電子、軍工等行業(yè)央企上市公司資產(chǎn)注入空間更大。從打造國際競爭優(yōu)勢的角度，海外業(yè)務(wù)收入高且屬于同一業(yè)務(wù)板塊的央企合并可能性相對更高，包括軍工、機(jī)械、航運、船舶制造、建筑、石油石化等。對內(nèi)整合，加快淘汰落后產(chǎn)能和化解過剩產(chǎn)能，處置低效無效資產(chǎn)，比如鋼鐵、煤炭等；資本運作的機(jī)會。重點關(guān)注傳統(tǒng)行業(yè)的小市值國企通過并購重組轉(zhuǎn)型。