2017-01-17 莫尼塔-晨會(huì)紀(jì)要 2017-01-17 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：莫尼塔 研究員：--

　　[摘要]

　　外匯占款連續(xù)大幅減少，“適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化”迫在眉睫昨日央行公布12月資產(chǎn)負(fù)債表，顯示12月末外匯占款環(huán)比下降3178億元，為連續(xù)第14個(gè)月下降，且連續(xù)兩月降幅超過(guò)3000億元。

　　外匯占款大幅減少，主要與人民幣貶值預(yù)期下的企業(yè)結(jié)匯意愿下降和資本外流有關(guān)：12月人民幣匯率貶值幅度較大，一度逼近7的心理關(guān)口，且市場(chǎng)對(duì)新一年換匯額度釋放后，人民幣快速貶值的擔(dān)憂較重。外匯占款的連續(xù)大幅減少，也集中體現(xiàn)了去年年底資金面異常緊張的原因。外匯占款減少加重了央行主動(dòng)提供基礎(chǔ)貨幣的壓力，而受制于人民幣匯率的問(wèn)題，又不宜啟用“降準(zhǔn)”工具，這就使得央行的貨幣投放與市場(chǎng)的需求之間出現(xiàn)了一定錯(cuò)位。

　　展望后續(xù)，在外需依然疲弱，且人民幣貶值壓力只是暫得緩解的情勢(shì)下，預(yù)計(jì)外匯占款仍將進(jìn)一步減少。

　　不過(guò)，央行收緊對(duì)跨境資本外流的監(jiān)管，以及人民幣開(kāi)年的升值，或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬狭?月外匯占款減少的節(jié)奏放緩。但正如中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中所強(qiáng)調(diào)的，在外匯占款趨勢(shì)減少的過(guò)程中，如何“適應(yīng)貨幣供應(yīng)方式新變化”是2017年央行難以回避的重要問(wèn)題。