2017-04-05 國海證券-晨會紀(jì)要 2017-04-05 類別：券商晨報 機(jī)構(gòu)：國海證券 研究員：--

　　[摘要]

　　投資要點：

　　行業(yè)評論特斯拉一季度交付量超預(yù)期峨眉山迎來重大人事變動，踏青賞花成清明節(jié)主題雄安新區(qū)建設(shè)關(guān)注相關(guān)智慧城市標(biāo)的最新報告摘要一季度業(yè)績預(yù)告發(fā)布，基本符合預(yù)期——山河智能（002097）事件點評公司基本面不斷向好，新董事長有望加速改革——五糧液（000858）2016年年報點評新產(chǎn)品增長速度較快，公司應(yīng)對成本上漲能力強(qiáng)——伊利股份（600887）2016年年報點評我對債券收益率的最新思考——10年期國債收益率的底在哪里業(yè)績優(yōu)異穩(wěn)步成長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級——寧波高發(fā)（603788）2016年報點評從新疆到雄安，如何看待“雄安新區(qū)”帶來的主題性機(jī)會？——主題策略周報優(yōu)先受益產(chǎn)品價格上漲，收購龍蟒助力業(yè)績大幅增長——龍蟒佰利（002601）2016年年報及2017年1、行業(yè)評論1.1、特斯拉一季度交付量超預(yù)期1.2017年第一財季特斯拉交付了逾2.5萬輛電動汽車，超過市場預(yù)期的2.42萬輛，較去年同期（1.48萬輛）大增69%，其中2750輛為去年4季度“新自動駕駛硬件”轉(zhuǎn)型導(dǎo)致的延遲交付。公司預(yù)計今年上半年ModelS與ModelX總銷量將達(dá)4.7萬至5萬輛?；仡?016年第四季度特斯拉凈虧損為1.21億美元，對應(yīng)的交付量為2.2萬臺，全年虧損6.75億美元，虧損幅度略收窄，對應(yīng)的交付量為7.6臺，預(yù)計今年虧損幅度將繼續(xù)收窄甚至扭虧。

　　2.按照公司計劃Model3預(yù)計7月投產(chǎn)，9月量產(chǎn)，預(yù)計最快在今年底實現(xiàn)交貨。官網(wǎng)標(biāo)注續(xù)航里程大于345公里，并使用最新的2170電池。Musk預(yù)計今年底前達(dá)到每周5000輛的產(chǎn)能，18年到1萬輛。

　　3，A股特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)公司整理：拓普集團(tuán)（獲Model3輕量化鋁合金底盤結(jié)構(gòu)件定點協(xié)議），均勝電子（獲電池管理系統(tǒng)傳感器采購訂單），宏發(fā)股份（Model3繼電器，預(yù)計18年收入占比約0.5%），精鍛科技（電機(jī)軸開發(fā)中)，廣東鴻圖（鋁合金壓鑄件已建立合作關(guān)系)，注：特斯拉訂單收入目前占A股相關(guān)公司收入比重均很小風(fēng)險提示：Model3產(chǎn)能瓶頸，過度炒作風(fēng)險1.2、峨眉山迎來重大人事變動，踏青賞花成清明節(jié)主題分析師：周玉華S03505131100011、本周觀點：峨眉山迎來重大人事變動。公司經(jīng)營層面，本周峨眉山公司迎來重大人事變動—伴隨公司上市以來任職20年的董事長馬元祝先生因為身體原因辭去董事長職位，同時大股東提名王東先生為董事長及董事候選人?？紤]公司部分董事年紀(jì)較高，我們認(rèn)為公司有望迎來新一輪的人事變動及發(fā)展機(jī)遇。參照同為景區(qū)龍頭的黃山旅游發(fā)展趨勢，我們認(rèn)為公司接下來在經(jīng)營效率、費用控制、索道提價及外延發(fā)展方面均存在改善和提升空間，建議積極關(guān)注公司未來發(fā)展動向。

　　踏青賞花成清明節(jié)主題。上周末恰逢清明假期連休，三天小長假帶動出行高峰。根據(jù)國家旅游局公布數(shù)據(jù)，小長假期間國內(nèi)共接待游客0.93億人次，實現(xiàn)旅游收入390億元，踏青賞花、驅(qū)車自駕成為假日出行特色。驢媽媽數(shù)據(jù)亦側(cè)面印證此趨勢。驢媽媽的平臺出游人數(shù)是去年的2.89倍，景區(qū)預(yù)定人次是去年的2.9倍，周邊游人次是去年的3.1倍，國內(nèi)酒店預(yù)定量是去年同期的3.85倍，國內(nèi)長線游人次是去年的2.36倍，澳新則成為出境游的“黑馬”，人數(shù)同比增長4倍多，此外郵輪游表現(xiàn)卓越，游客量是去年同期的5.8倍。我們認(rèn)為板塊接下來的催化劑包括旺季漸臨、政策推動、公司經(jīng)營改善等因素，維持行業(yè)“推薦”評級。

　　2、重點公司動態(tài)，人事變動方面，峨眉山和華天酒店發(fā)生人事變動。峨眉山董事長馬元祝先生提出辭職，同時大股東提名王東先生為公司董事長候選人，王東先生歷任縣長、縣委書記、樂山市扶貧辦主任、市民政局黨組書記、局長、市國資委黨委副書記、主任等多個領(lǐng)導(dǎo)崗位；華天酒店聘蔣利亞為董事，其曾任岳陽林紙總經(jīng)理。年報更新，桂林旅游16年扣非凈利潤為-1910.7萬元，同比減少171.83%；錦江股份16年扣非凈利潤為3.8億元，同比增長26.85%；長白山16年歸母凈利潤7111.2萬元，同比減少29.28%；金陵飯店16年扣非凈利潤1801.1萬元，同比減少43.51%；大東海A16年歸母凈利潤-266.1萬元，同比增長64.41%；全聚德16年歸母凈利潤1.39億元，同比增長6.44%，同時公告擬收購湯臣小廚開啟資本運(yùn)作。

　　新三板公司，華強(qiáng)方特16年扣非凈利潤3.65億元，同比減少11.58%；我要去哪16年凈利潤577萬元，同比減少15.8%。大美郵輪16年凈利潤1311萬元，同比暴增3873.59%。