2017-04-06 申萬宏源-晨會紀(jì)要 2017-04-06 類別：券商晨報(bào) 機(jī)構(gòu)：申萬宏源 研究員：馬昕曄

　　[摘要]

　　今日重點(diǎn)推薦倉位升至60%，一帶一路和新能源汽車關(guān)注度提升較快——A股投資情況調(diào)查系列（2017/04/04）區(qū)間震蕩仍為主流預(yù)期，投資者對上證點(diǎn)位中樞判斷由上期的[3000,3300]上升至[3100,3400]，但投資者對創(chuàng)業(yè)板仍持續(xù)悲觀。

　　未來一個月，大部分投資者認(rèn)為上行驅(qū)動力主要為PPP建設(shè)及一帶一路、經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)轉(zhuǎn)好和國企改革；下行風(fēng)險主要是經(jīng)濟(jì)增速下行、美聯(lián)儲6月加息以及金融去杠桿的持續(xù)推進(jìn)。

　　投資者加權(quán)平均倉位較上期上升3%至60%，處于2016年11月以來相對高位。

　　市場風(fēng)格方面，大部分投資者偏好消費(fèi)和新興成長板塊，但關(guān)注風(fēng)格均衡投資者占比也相對較高。

　　權(quán)益類資產(chǎn)和現(xiàn)金類資產(chǎn)熱度依舊最高，固定收益類資產(chǎn)偏好持續(xù)上升，較上期提升2%左右。

　　投資機(jī)會：“PPP和一帶一路”、“新能源汽車”和“醫(yī)療服務(wù)”的關(guān)注度居前。

　　風(fēng)險提示：本短評的結(jié)論基于調(diào)查問卷的樣本情況，可能會與整個市場的看法存在一定偏差，請投資者注意風(fēng)險。

　　(聯(lián)系人：王勝/傅靜濤/沈盼)2017年地?zé)崮苄袠I(yè)研究報(bào)告：從雄縣模式看中國地?zé)嵝袠I(yè)發(fā)展雄縣政府聯(lián)手中石化，推進(jìn)地?zé)豳Y源的利用開發(fā)成果顯著。

　　中國地?zé)豳Y源利用率低，但加速開發(fā)有助于達(dá)成“十三五”二氧化碳減排目標(biāo)。中國地?zé)岚l(fā)展較慢，資源利用率較低。

　　“十三五”地?zé)岚l(fā)展規(guī)劃重心在京津冀地區(qū)。

　　投資建議：中短期來看，中國石化下屬的新星公司有望成為最大推手，“雄縣模式”加速推廣。長期來看，設(shè)備投資比重最大的地源熱泵有望成為社會資本切入行業(yè)的入口。相關(guān)標(biāo)的包括陸特能源（832184）、開山股份、盾安環(huán)境、煙臺冰輪、大冷股份、海立股份、漢中精機(jī)、雙良節(jié)能。

　　(聯(lián)系人：劉曉寧/葉旭晨/韓啟明/宋歡/鄭嘉偉)中工國際（002051）——芬蘭生物煉化廠大單落地為“一帶一路”建設(shè)添磚，“三項(xiàng)聯(lián)動”戰(zhàn)略執(zhí)行進(jìn)入快車道事件：中工國際與芬蘭北方生化公司簽署了芬蘭BorealBioref生物煉化廠（紙漿廠）項(xiàng)目商務(wù)合同，項(xiàng)目內(nèi)容為建設(shè)一座年產(chǎn)40萬噸的生物煉化廠（紙漿廠），工作范圍包括設(shè)計(jì)、供貨、土建、安裝、調(diào)試、人員培訓(xùn)等，項(xiàng)目建設(shè)工期30個月，合同金額為8億歐元，約合58.62億元人民幣，占16年收入72.67%。

　　有別于大眾的認(rèn)識：（1）習(xí)主席訪問芬蘭重要成果落地，公司國際工程承包龍頭地位凸顯。（2）北歐區(qū)域市場實(shí)現(xiàn)突破，項(xiàng)目質(zhì)量好，融資更為便利。（3）“三相聯(lián)動”典范，為長期持續(xù)發(fā)展保駕護(hù)航。（4）與瑞典設(shè)立漿紙產(chǎn)業(yè)基金，“三項(xiàng)聯(lián)動”發(fā)展提速。今年4月1日公司出資3750歐元與瑞典林漿產(chǎn)業(yè)公司共同發(fā)起設(shè)立林漿產(chǎn)業(yè)基金管理公司，并出資不超過1億美元發(fā)起設(shè)立林漿產(chǎn)業(yè)投資基金，產(chǎn)業(yè)基金以紙漿廠項(xiàng)目為核心，適當(dāng)考慮向漿紙產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸。北歐林漿產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)，選擇與中工合作凸顯公司強(qiáng)大實(shí)力，并有利于引入漿紙產(chǎn)業(yè)專業(yè)投資管理力量，公司后續(xù)“三項(xiàng)聯(lián)動”戰(zhàn)略加速發(fā)展值得期待。

　　維持盈利預(yù)測，維持買入評級：預(yù)計(jì)公司17年-19年凈利潤為15.93億/20.07億/24.48億元，增速分別為25%/26%/22%；對應(yīng)PE分別為17X/13X/11X，維持“買入”評級。