記者 宋璇

　　目前，中國證券行業(yè)正處于從傳統(tǒng)通道業(yè)務向全面中介和投資業(yè)務轉(zhuǎn)型時期，已具備杠桿提升條件

　　雖然與去年同期整體比較，業(yè)績出現(xiàn)下滑，但上市券商2013年上半年還是實現(xiàn)了盈利。中報數(shù)據(jù)顯示，19家券商共實現(xiàn)凈利潤131.63億元，同比增長11%。只是增速分化較為明顯，7家公司同比下滑，余下12家業(yè)績增長的公司中，有8家凈利潤增速超過20%。業(yè)務方面來看，自營和投行業(yè)務出現(xiàn)整體下滑，經(jīng)紀、資管、兩融業(yè)務則出現(xiàn)增長，尤其是后兩項業(yè)務增幅非常明顯。

　　傳統(tǒng)業(yè)務不溫不火

　　自營收入103.5億元，同比下降25%；投行收入24.2億元，同比下降43%；經(jīng)紀收入140.6億元，同比上升25%

　　經(jīng)紀業(yè)務、自營業(yè)務、投行業(yè)務作為券商的傳統(tǒng)業(yè)務，上半年的收入分化明顯。

　　數(shù)據(jù)顯示，上市券商自營收入為103.5億元，同比下降25%。其中，12家券商的自營收入同比下降，僅有海通、宏源、國元、東北、國金、東吳、山西等7家券商的自營收入同比上升。

　　廣發(fā)證券研究報告認為，上市券商自營業(yè)務收入下滑的主要原因在于權(quán)益類市場表現(xiàn)不理想。截至2013年6月30日，整體上市券商的自營資產(chǎn)配置中固定收益類占比高達62%，顯著高于權(quán)益類的20%。

　　“投行業(yè)務收入下滑是預料中的事，雖然債券發(fā)行彌補了很大一部分收入，但IPO暫停帶來的業(yè)務下滑影響是不容忽視的?！比A中一家券商行業(yè)分析師對《國際金融報》記者表示。

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，上市券商投行收入為24.2億元，同比下降43%，其中，11家上市券商的投行收入同比下降，7家券商收入出現(xiàn)同比上升。投行收入增長的主要原因在于融資、債券發(fā)行、新三板等業(yè)務拓展。

　　值得注意的是，經(jīng)紀業(yè)務在今年上半年收入出現(xiàn)正增長。上市券商經(jīng)紀收入為140.6億元，同比上升25%。其中，除了山西證券之外，其他券商經(jīng)紀收入同比均出現(xiàn)增長，招商、方正、興業(yè)、光大經(jīng)紀業(yè)務收入增幅居前。

　　“上半年股票成交金額一直維持在較高水平，與此同時，券商也積極在進行營業(yè)部的調(diào)整，傭金水平已經(jīng)逐步企穩(wěn)，因此，經(jīng)紀業(yè)務收入才能保持穩(wěn)中有升。”上述華中券商分析師表示。

　　廣發(fā)證券認為，兩融業(yè)務新增交易的較高傭金率對經(jīng)紀業(yè)務收入增長也有重要影響。

　　創(chuàng)新業(yè)務火力全開

　　資管業(yè)務收入16.2億元，同比升81%，兩融業(yè)務余額增速達到364%

　　雖然三大傳統(tǒng)業(yè)務不溫不火，但資管業(yè)務和兩融業(yè)務的收入出現(xiàn)大幅增長。

　　上半年，上市券商資管業(yè)務收入為16.2億元，同比上升81%，18家券商的資管收入同比上升，僅海通證券同比下滑了21%，不過，從金額來看，海通證券仍然以3.7億元位居上市券商資管收入的首位。

　　收入增速位居前三位的分別是宏源、東北、東吳。廣發(fā)證券認為，資管收入的增長主要歸于產(chǎn)品創(chuàng)新及通道業(yè)務等。

　　上述華中券商分析師則表示，下半年券商參與公募業(yè)務將成為非常大的看點，券商資管業(yè)務收入將出現(xiàn)穩(wěn)步上升，不過，隨著證監(jiān)會對通道業(yè)務的清理，收入排位將出現(xiàn)較大變化。

　　兩融業(yè)務余額同比增長達到264%。中信、海通、華泰、廣發(fā)、招商等5家券商占據(jù)了兩融市場的半壁江山。

　　不過，廣發(fā)證券預計，近一年獲得兩融業(yè)務牌照的券商數(shù)量大幅增加2倍多，上市券商兩融業(yè)務同比增速會因減緩。環(huán)比上看，東北、西部等新獲牌照的中小券商增幅顯著高于市場與大券商。

　　招商證券[微博]行業(yè)分析師羅毅在其研究報告中指出，目前，中國證券行業(yè)正處于從傳統(tǒng)通道業(yè)務向全面中介和投資業(yè)務轉(zhuǎn)型時期，已具備杠桿提升條件。業(yè)務模式創(chuàng)新為杠桿提升創(chuàng)造前提條件；監(jiān)管放松提供了估值提升的外部環(huán)境；資本來源多元化則是杠桿提升必備條件，上述條件已經(jīng)日臻完善。