近期備受市場關(guān)注的國政通科技股份有限公司(下稱“國政通”)終于隨著一次收購案的公布而使得其背后的股東首次全面曝光。

　　10月16日晚間，華銘智能(300462)(300462.SZ)發(fā)布重大資產(chǎn)重組草案，擬以發(fā)行股份和支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式收購國政通90%股權(quán)。

　　國政通100%股權(quán)在此次交易中的估值為18.5億元，90%股權(quán)對應(yīng)的交易價格為16.65億元，華銘智能擬以現(xiàn)金支付5.18億元，另以發(fā)行股份的方式支付其余11.5億元。華銘智能還擬以市價向不超過5名特定對象發(fā)行股份募集配套資金，募資總額不超過5.54億元，主要用于支付本次交易中的現(xiàn)金對價及相關(guān)費用。

　　公開資料顯示，國政通為專業(yè)從事多數(shù)據(jù)源防欺詐業(yè)務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)，在身份信息核驗領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位。國政通官網(wǎng)顯示其服務(wù)覆蓋了全國90%以上的內(nèi)資銀行、100%的通信運(yùn)營商，以及互聯(lián)網(wǎng)、消費金融、互聯(lián)網(wǎng)金融、物流、招聘、交友等領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。

　　“國政通此前就是微博的實名認(rèn)證機(jī)構(gòu)，同時在很多銀行、通信方面的實名認(rèn)證也有很大市場，是信息安全方面至關(guān)重要的企業(yè)。” 北京一位私募基金人士對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

　　實際上，這并非國政通首次欲上市，早在2008年其就曾搭建VIE結(jié)構(gòu)試圖在海外進(jìn)行上市，不過最后未果。

　　不過，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者發(fā)現(xiàn)在交易草案中，為何剩余10%的股份并未被一次性收購？其后續(xù)是否還有繼續(xù)收購的意愿？對于上述疑問，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者多次撥打華銘智能證券部電話，未有人回應(yīng)。

　　眾股東露真容

　　據(jù)中同華資產(chǎn)評估公司收益法評估結(jié)果顯示，截至2017年3月31日，國政通母公司賬面凈資產(chǎn)5.06億元，評估價值17.73億元，增值率250.33%，評估日之后國政通現(xiàn)金分紅7300萬元。國政通最后交易價格定為18.5億元。

　　在具體的股份對價和現(xiàn)金對價上，國政通股東中的長江經(jīng)濟(jì)帶、湖北軍融、杭州寬華、國泰君安(601211)格隆、國泰君安建發(fā)、寧波軟銀、湖州賽創(chuàng)、湖北長江資本、創(chuàng)世一期、創(chuàng)世盈創(chuàng)等10家機(jī)構(gòu)獲得股份對價，而天津軟銀持有的7.61%和寧波凱安持有的8.41%則是直接的現(xiàn)金對價成交。寶德昌同時獲得現(xiàn)金對價和股份對價，其中現(xiàn)金對價為1.99億元，股份對價為70.7萬股。陳放、楊寶升、黃海珈、白文舉、李桂琴、付春、夏之民、李楊松等全部自然人股東均為現(xiàn)金對價和股份對價，股份對價為主。

　　值得注意的是，天津軟銀和寧波凱安則共計還有10%股份未出售，其中天津軟銀持有國政通剩余股權(quán)比例為 4.75%，寧波凱安持有國政通剩余股權(quán)比例為5.25%。

　　國政通也做出了業(yè)績承諾，國政通原股東承諾，2017年度扣非凈利潤不低于8545萬元；2017年度和2018年度扣非凈利潤累積不低于2.1億元；2017年度至2019年度扣非凈利潤累計不低于3.67億元。

　　這對于近年來業(yè)績一直徘徊不前的華銘智能來說，是一個新的產(chǎn)業(yè)突破口。

　　華銘智能主要產(chǎn)品為AFC 終端設(shè)備，主要包括自動售票機(jī)和自動檢票機(jī)，近年來利潤一直在5000萬元左右徘徊，最新2017年三季度預(yù)告更是同比下滑20%-35%，華銘智能急需新的產(chǎn)業(yè)突破拓展。

　　華銘智能也表示，近年來大數(shù)據(jù)分析和防欺詐產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，市場前景廣闊。大數(shù)據(jù)防欺詐業(yè)務(wù)能夠安全、便捷、高效的實現(xiàn)對個人信息的核驗，也能和AFC系統(tǒng)結(jié)合，優(yōu)化地鐵進(jìn)出口以及與地面交通的銜接，幫助城市管理者更好地部署警力、消防，尤其在組織大型活動時減少安全隱患，并為反恐偵查、打擊犯罪及時提供有效的信息。

　　海外上市九年難行

　　此前，國政通還曾謀劃海外上市多年。

　　早在2006年，國政通自然人股東設(shè)立ID5維爾京公司，2008年設(shè)立ID5開曼公司、ID5香港公司，以之搭建VIE結(jié)構(gòu)。2008年10月，國政通自然人股東和軟銀中國資本、凱鵬華盈中國基金曾簽訂A輪優(yōu)先股購買協(xié)議，融資不超過1400萬美元，當(dāng)時也簽訂了對賭協(xié)議，要求ID5開曼公司2009年實際稅后凈利潤不低于4000萬元，或2010年實際稅后凈利潤不低于1.2億元。但此后不久各方基于對境內(nèi)外資本市場的發(fā)展情況及國政通經(jīng)營的實際情況的判斷，拆除了VIE協(xié)議控制架構(gòu)，放棄并終止了境外上市計劃。

　　不過，軟銀中國資本、凱鵬華盈中國基金則在2015年通過其控股的境內(nèi)公司天津軟銀、寧波凱安成為國政通股東。當(dāng)年7月，天津軟銀和寧波凱安從9名自然人股東手中接手2251.14萬元出資額，占國政通總股份的44.14%，天津軟銀和寧波凱安分別持有1125.57萬元出資額，分別持股22.07%。

　　2016年4月國政通引入新投資者，長江經(jīng)濟(jì)帶、湖北軍融、寶德昌等公司入股，從楊寶升、黃海珈等7名自然人和此前天津軟銀、寧波凱安手**獲得1563.02萬元出資額占比30.65%，交易對價4.53億元。按此計算當(dāng)時國政通估值為14.78億元。

　　2016年8月，國政通再次增加新股東湖北長江資本、創(chuàng)世盈創(chuàng)，同時對長江經(jīng)濟(jì)帶、湖北軍融、寶德昌等公司再次增發(fā)股份，合計增發(fā)股份1275萬股，增資對價3.07億元，增發(fā)比例為20%，按此計算此時國政通估值上升至15.37億元。