曾經(jīng)因每10股轉(zhuǎn)增28股高比例送轉(zhuǎn)方案名噪一時，獲多券商強烈推薦評級的云意電氣(300304,股吧)近一年多來失寵于機構(gòu)。資料顯示，近一年來僅一家券商發(fā)布一份研究報告，自2017年5月16日，華泰證券(601688,股吧)林雁、羅巍，華泰期貨孫慧平、梁鵬前往公司調(diào)研后，互動平臺上再無投資者關(guān)系活動記錄。

　　經(jīng)歷了高送轉(zhuǎn)、3位股東高位減持套現(xiàn)11億元等一系列動作后，近一年來公司股價持續(xù)走低。6月12日，云意電氣收盤價為4.96元/股，上漲1.02%，盤中股價下跌至4.86元/股，創(chuàng)下近一年多來新低。

　　對比2016年公司定向增發(fā)時20.5元/股的發(fā)行價格(除權(quán)除息后定增價在5.3元/股左右)，云意電氣目前股價已低于此前參與定增機構(gòu)的持股成本。

　　減持期控股股東提議高送轉(zhuǎn)

　　提及公司控股股東、持股5%股東以及高管減持一事，公司董事會秘書李成忠對《》記者表示，這已經(jīng)是一年多前的事了。

　　2016年云意電氣控股股東云意科技、持股5%以上的股東德展貿(mào)易以及高管李成忠分兩次披露了減持計劃。

　　2016年8月份，以上三位股東宣布計劃在2016年8月12日至2017年2月12日期間分別減持不超過600萬股、200萬股、270萬股。2016年11月份三位股東宣布在2017年2月13日至2017年5月25日期間，計劃通過大宗交易方式減持不超過560萬股、220萬股、200萬股。

　　有意思的是，與減持計劃同行的還有公司的高送轉(zhuǎn)方案。

　　首次減持計劃披露后3個月，控股股東云意科技提議2016年度向全體股東每10股轉(zhuǎn)增28股派發(fā)現(xiàn)金紅利1元，最終這一高比例送轉(zhuǎn)提議被采納并執(zhí)行。2016年11月24日，公司分配預(yù)案披露當(dāng)日股價漲停，此后股價持續(xù)走高，至方案正式實施，股價累計漲幅超過70%。2017年2月14日，云意電氣大漲6.01%，最高漲至67.76元/股，創(chuàng)下上市以來歷史新高。

　　也正是在股價創(chuàng)下歷史新高的這一天，控股股東實施了減持計劃。高送轉(zhuǎn)預(yù)期推高股價后，3位股東分別落實了減持計劃。

　　2016年12月15日、2017年2月20日李成忠以45.12元/股、55.41元/股的價格減持270萬股、200萬股，合計套現(xiàn)約2.32億元，德展貿(mào)易在2016年12月份、2017年2月份分多次以55.77元/股、55.41元/股的均價減持199.99萬股、220萬股，套現(xiàn)約2.33億元，云意科技在2016年12月份、2017年2月份分4次以52.52元/股、50.06元/股、63.65元/股、55.41元/股的均價合計減持1160萬股，套現(xiàn)約6.37億元，三者合計套現(xiàn)約11億元。

　　控股股東緣何在減持計劃期間提議進行高送轉(zhuǎn)，是否是為了提振股價配合自身的減持計劃？采訪中，李成忠對《》記者表示，絕對沒有這個想法，“兩者之間沒有直接的關(guān)聯(lián)關(guān)系，一個是利潤分配，一個是減持”。

　　大股東之所以要在2016年提議高送轉(zhuǎn)方案，李成忠表示主要考慮兩方面的原因，一方面公司股本偏低，流動性偏弱；另一方面，有很多中小投資者在互動平臺上以及通過郵件形式向公司提出股本擴張的訴求，大股東結(jié)合多方面考慮做了這個決定。

　　記者注意到，2017年2月15日公司召開股東大會審議2017年年報等相關(guān)議案時，有中小投資者針對公司高送轉(zhuǎn)方案投了反對票，占出席會議中小股東所持股份的0.4415%。

　　高送轉(zhuǎn)實為減持作掩護

　　獨立財經(jīng)評論人皮海洲在接受《》記者采訪時表示，很早之前他就觀察到了大股東邊提議高送轉(zhuǎn)邊減持的現(xiàn)象。在皮海洲看來，在上市公司高送轉(zhuǎn)問題上，應(yīng)嚴(yán)禁用高送轉(zhuǎn)來為控股股東等重要股東的減持保駕護航。

　　針對市場質(zhì)疑的高送轉(zhuǎn)掩護下股東高位減持一事，李成忠在采訪中多次予以否認(rèn)并表示：“如果我們要故意這么去做，完全可以在最高點把這個事情處理掉。但是事實上我們并沒有那么做。”李成忠告訴《》記者，作為公司管理人員，其減持時間點受到很多限制，他本人是在當(dāng)時股價最低點時做的減持。

　　記者注意到，2016年公司實施了定向增發(fā)方案，包括博時基金管理有限公司、襄垣縣永利科技有限公司、第一創(chuàng)業(yè)(002797,股吧)證券股份有限公司、中廣核財務(wù)有限責(zé)任公司、財通基金管理有限公司在內(nèi)的5家機構(gòu)參與了配售。截止到2018年3月31日，中廣核財務(wù)有限責(zé)任公司位居云意電氣第三大流通股股東，自參與認(rèn)購起至今中廣核財務(wù)有限責(zé)任公司未進行過減持，目前公司股價已經(jīng)低于其持股成本。

　　記者了解到，近一年來確實沒有機構(gòu)投資者來公司現(xiàn)場調(diào)研，有部分機構(gòu)投資者以電話溝通的方式對公司表示了關(guān)注。李成忠告訴記者此前參與定向增發(fā)的機構(gòu)也一直在關(guān)注公司的發(fā)展。