9月14日凌晨，此前剛剛獲得IPO批文的邁瑞醫(yī)療公告了招股意向書。招股意向書顯示，邁瑞醫(yī)療擬用募集金額投入約57.5億元。若邁瑞醫(yī)療最終能足額募集，則其將超過【寧德時代(300750)、股吧】刷新創(chuàng)業(yè)板單筆IPO規(guī)模紀(jì)錄。

　　　　或成創(chuàng)業(yè)板最大IPO

　　邁瑞醫(yī)療披露，公司本次發(fā)行不超過12160萬股，發(fā)行完成后公開發(fā)行股份數(shù)占發(fā)行后總股數(shù)的比例不超過10%，擬發(fā)行時間為9月27日，其中，網(wǎng)下初始發(fā)行數(shù)量為8512萬股，占本次發(fā)行總量的70%；網(wǎng)上發(fā)行數(shù)量為本次最終發(fā)行總量減去網(wǎng)下最終發(fā)行數(shù)量。

　　　　值得注意的是，雖然邁瑞醫(yī)療此次未公布發(fā)行價格，但招股意向書顯示，公司擬用募集資金投入包括光明生產(chǎn)基地擴(kuò)建項目在內(nèi)的7個項目，投入總額為57.5億元。

　　中證君注意到，在之前公布的招股說明書申報稿中，邁瑞醫(yī)療擬募投項目共有8個，擬募投總額為63.4億元。而在最新版本的招股意向書中，此前8個項目中的南京邁瑞外科產(chǎn)品研發(fā)及試產(chǎn)中心建設(shè)項目被拿下，其余7個項目的投資額度未發(fā)生變化。

　　　　雖然邁瑞醫(yī)療在招股意向書披露的擬用募集資金投入總額比申報稿有所縮水，但如果邁瑞醫(yī)療最終可以足額募集，其將超過不久前上市的寧德時代，創(chuàng)下創(chuàng)業(yè)板有史以來最大規(guī)模的一筆IPO。

　　公開資料顯示，今年5月30日公開發(fā)行的寧德時代，最初在招股說明書申報稿中公布的擬募投總額為131.2億元，但在招股意向書中擬募投總額變更為53.5億元，最終發(fā)行募資54.62億元。

　　　　創(chuàng)業(yè)板公司首發(fā)募資排行

　　中證君統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，若邁瑞醫(yī)療最終能足額募集擬投金額，除了刷新創(chuàng)業(yè)板紀(jì)錄外，在所有A股的IPO中，也可排進(jìn)前60位，并且是今年以來募集總額僅次于【工業(yè)富聯(lián)(601138)、股吧】的單筆IPO。

　　2018年A股IPO募資額排行

　　　　市值有望破千億

　　邁瑞醫(yī)療創(chuàng)立于1991年，是一家醫(yī)療設(shè)備與解決方案供應(yīng)商，營收主要由生命信息與支持產(chǎn)品、體外診斷產(chǎn)品、醫(yī)療影像產(chǎn)品及其他產(chǎn)品構(gòu)成，是國內(nèi)最大的醫(yī)療器械公司。2006年，邁瑞醫(yī)療在紐交所上市。登陸美股十年后，2016年，邁瑞醫(yī)療以33億美元完成了私有化退市。

　　邁瑞醫(yī)療披露，截至2017年末，公司總資產(chǎn)為144.38億元，營業(yè)收入為111.74億元，凈利潤為26.01億元。2018年上半年，公司營業(yè)收入為68億元，歸屬于上市公司股東凈利潤為18.7億元。對標(biāo)A股其他醫(yī)療器械公司，邁瑞醫(yī)療上述指標(biāo)遙遙領(lǐng)先。

　　從公司估值來看，根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，目前A股醫(yī)療器械行業(yè)平均市盈率為55倍。以同在創(chuàng)業(yè)板上市的A股醫(yī)療器械龍頭【樂普醫(yī)療(300003)、股吧】為例，當(dāng)前樂普醫(yī)療的滾動市盈率為43倍，2018年市盈率預(yù)測值為39.5倍。對標(biāo)當(dāng)前A股醫(yī)療器械公司的市盈率區(qū)間，以邁瑞醫(yī)療去年26億元的凈利潤簡單測算，邁瑞醫(yī)療上市后的市值有望破千億元。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，在此之前，醫(yī)療行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域的龍頭企業(yè)——恒瑞醫(yī)藥、華大基因和藥明康德已經(jīng)在A股市場獲得了較高的估值溢價，根據(jù)當(dāng)前A股醫(yī)療器械行業(yè)平均市盈率測算，邁瑞醫(yī)療上市后市值將有望成為繼寧德時代和溫氏股份后第三家市值超千億元的公司。

　　除了財務(wù)指標(biāo)領(lǐng)先，邁瑞醫(yī)療近年來在研發(fā)費用方面的投入也超過同行。招股書顯示，過去三年，邁瑞醫(yī)療的研發(fā)費用分別為9.88億元、9.9億元和10.18億元，占營業(yè)收入的比例分別為12.33%、10.96%和9.11%。

　　而在A股同行業(yè)上市公司中，去年的研發(fā)費用投入最高的5家公司為樂普醫(yī)療、開立醫(yī)療、理邦儀器、華大基因和新華醫(yī)療，5家公司總研發(fā)費用之和為9.9億元。

　　A股醫(yī)療器械公司研發(fā)費用排行

　　　　龍頭價值待凸顯

　　作為國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭，邁瑞醫(yī)療還受到了國內(nèi)外諸多機(jī)構(gòu)的關(guān)注。近日，波士頓咨詢公司發(fā)布的《2018年全球挑戰(zhàn)者榜單》中，邁瑞醫(yī)療是入選的全球100家新興經(jīng)濟(jì)體代表性企業(yè)中唯一一家醫(yī)療器械企業(yè)，這也是邁瑞醫(yī)療連續(xù)第四次登上全球挑戰(zhàn)者榜單。

　　中泰證券

　　邁瑞醫(yī)療作為國內(nèi)標(biāo)桿性的醫(yī)療器械龍頭企業(yè)，回歸A股上市有望重構(gòu)目前醫(yī)療器械行業(yè)整體估值體系，品牌化、規(guī)?；钠餍谍堫^企業(yè)價值有望被重新認(rèn)知。

　　廣證恒生

　　邁瑞醫(yī)療作為國產(chǎn)IVD第一梯隊企業(yè)，化學(xué)發(fā)光儀器性能媲美國際巨頭，流水線渠道下沉實現(xiàn)進(jìn)口替代，未來IVD板塊有望維持25-30%高增長；而目前高端彩超市場國產(chǎn)化率不足10%，進(jìn)口替代空間巨大，邁瑞醫(yī)療的影像產(chǎn)品打破國外的專利封鎖和技術(shù)壟斷，產(chǎn)品臨床應(yīng)用效果媲美主流進(jìn)口設(shè)備，公司高端超聲Resona7已經(jīng)進(jìn)入銷售成熟期，預(yù)計未來彩超產(chǎn)品有望維持25-30%的高速增長。