搞不好，對(duì)馮小剛這類影視公司的收購(gòu)就可能成為拖垮華誼兄弟這類公司的最后一根稻草。

　　對(duì)賭協(xié)議

　　當(dāng)初華誼兄弟收購(gòu)馮小剛的東陽(yáng)美拉影業(yè)公司，是有“對(duì)賭協(xié)議”的，那么賭的是什么呢？賭的就是馮小剛公司之后的業(yè)績(jī)。

　　現(xiàn)在事實(shí)證明，2018年馮小剛并沒(méi)有完成對(duì)賭，因?yàn)楦鶕?jù)協(xié)議，馮小剛2016年要貢獻(xiàn)1個(gè)億的利潤(rùn)，2017年至2020年每年度業(yè)績(jī)目標(biāo)在上一年承諾的凈利潤(rùn)目標(biāo)基礎(chǔ)上增長(zhǎng)15%。換句話來(lái)講，2018年應(yīng)該貢獻(xiàn)1.32億利潤(rùn)，如果達(dá)不到的話，就要用現(xiàn)金補(bǔ)足“對(duì)賭協(xié)議”。從現(xiàn)在來(lái)看，馮小剛的公司去年凈利潤(rùn)才6501.5萬(wàn)元，現(xiàn)在要補(bǔ)足業(yè)績(jī)對(duì)賭的約定的話，就得掏近6700萬(wàn)元。

　　這看上去好像是公平的，但實(shí)際上像這種所謂的“對(duì)賭協(xié)議”對(duì)投資者相當(dāng)不利，等于是拿上市公司的錢提前買了單，這種業(yè)績(jī)對(duì)賭相比原來(lái)華誼兄弟付出去的真金白銀，其實(shí)是九牛一毛。因?yàn)閷?duì)方已經(jīng)拿到了真實(shí)的對(duì)價(jià)，現(xiàn)在對(duì)于利潤(rùn)的補(bǔ)償僅僅是一小部分。

　　這也是中國(guó)證監(jiān)會(huì)后來(lái)緊急叫停類似影視公司收購(gòu)案的重要原因，因?yàn)檫@些影視公司都是輕資產(chǎn)，換句話來(lái)講，更多的是演員的個(gè)人品牌。

　　演員的潛在風(fēng)險(xiǎn)

　　其實(shí)這些演員個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)很大，比如像最近頻繁出事的這些演員，他們一出事，意味著投拍的影視劇作品就得叫停，他們的影視作品叫停的話，那么很可能前期的投資都是血本無(wú)歸。

　　馮小剛的《手機(jī)2》，因?yàn)楸娝苤脑?，就遲遲不能上映，遲遲不能上映的結(jié)果就是它基本上沒(méi)有什么回報(bào)的可能性，這樣就導(dǎo)致他不可能完成這個(gè)“對(duì)賭協(xié)議”。

　　2018年，華誼兄弟凈利潤(rùn)虧損11.8億元，其中因?yàn)楦邇r(jià)并購(gòu)這些影視公司形成的商譽(yù)計(jì)提就將近10個(gè)億，換句話來(lái)講，也是栽在了這些演員的身上。

　　中國(guó)資本市場(chǎng)這種前期的泡沫并購(gòu)，曾經(jīng)風(fēng)行一時(shí)，好多演員也曾時(shí)候受益者。當(dāng)然，也有偷雞不成蝕把米的，比如吳秀波參與并購(gòu)的幾家公司就是如此，不但沒(méi)有掙到錢，而且吳秀波本人掏的錢還受到了損失。

　　資本市場(chǎng)就是這樣，可以把你送上天堂，也可以把你送下地獄。

　?。ㄎ恼聛?lái)源：華夏時(shí)報(bào)）