創(chuàng)業(yè)板上市委員會2022年第45次審議會議結(jié)果顯示，浙江普萊得電器股份有限公司(下稱：普萊得或發(fā)行人)(首發(fā))符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。普萊得擬通過發(fā)行不超過1900.00萬股新股募資56144.72萬元用于年產(chǎn)800萬臺DC鋰電電動工具項目。

　　作為主要從事電動工具研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，根據(jù)申報信息，2019年至2021年，普萊得各期營收分別為29488.27萬元、39180.90萬元、67278.52萬元，復合增長率高達51.04%，其中2021年同比增長更是高達71.71%。而據(jù)公開信息，不僅普萊得業(yè)績高速增長的合理性尚存在疑點，且其IPO前夕突擊入股股東的信息披露完整性也給投資者留下了遐想空間。

　　業(yè)績高速增長背后真實性幾何

　　據(jù)招股書信息，普萊得產(chǎn)品主要分為電熱類、噴涂類、釘槍類、吹吸類、其他類和配件六大系列，其中2019年至2021年度，電熱類、噴涂類、釘槍類三大系列產(chǎn)品占發(fā)行人營收的比例分別達90.51%、90.21%、90.43%，構(gòu)成發(fā)行人主營收入的主要組成部分。

　　從各期其產(chǎn)能利用率及產(chǎn)銷率占比來看，主要產(chǎn)品類別中，電熱類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為82.44%、90.61%、98.11%，產(chǎn)銷率分別101.44%、99.25%、95.34%；噴涂類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為79.43%、91.92%、98.47%，產(chǎn)銷率分別103.47%、98.03%、95.49%；釘槍類產(chǎn)品產(chǎn)能利用率分別為82.43%、98.95%、97.28%，產(chǎn)銷率分別96.37%、97.88%、98.55%。其中，2119年至2021年各期，電熱類產(chǎn)品產(chǎn)量分別為187.76萬臺、212.98萬臺、291.30萬臺，銷量分別為190.47萬臺、211.39萬臺、277.72萬臺；噴涂類產(chǎn)品產(chǎn)量分別為77.03萬臺、110.05萬臺、136.37萬臺，銷量分別為79.70萬臺、107.89萬臺、130.22萬臺；釘槍類產(chǎn)品產(chǎn)量分別為25.72萬臺、40.13萬臺、58.42萬臺，銷量分別為24.78萬臺、39.06萬臺、57.58萬臺。

　　圖片來源：發(fā)行人上會稿

　　而據(jù)2020年11月金華市生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站所披露關(guān)于普萊得此次募資項目“年產(chǎn)80萬臺DC鋰電電動工具項目”的環(huán)評報告內(nèi)容，截至環(huán)評報告披露日，普萊得現(xiàn)有的電動工具產(chǎn)能中，熱風槍為260萬臺、釘槍為80萬臺、吸塵器為50萬臺、噴槍為80萬臺、沖擊電鉆為30萬臺(僅10萬臺系自行生產(chǎn))。

　　圖片來源：金華市生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站

　　查閱公開信息，2020年以來普萊得并沒有大的新增產(chǎn)能項目。雖然申報材料披露噴涂類產(chǎn)品主要包括電動噴槍、噴霧器、滾涂機等系列產(chǎn)品，而結(jié)合環(huán)評報告，顯然主要指的是電噴槍(或系列)。顯然申報材料中所披露的2020年和2021年所銷售量分別比環(huán)評報告披露的產(chǎn)能規(guī)模多出約28萬臺、50萬臺。參照所披露噴涂類產(chǎn)品同期銷售單價124.71元/臺、216.47元/臺，所帶來的銷售額約達3491.88萬元、10823.50萬元。對于上述疑點，普萊得未予回應。

　　合同簽訂時間早于供應商成立時間

　　作為普萊得塑料件供應商之一的金華市云凱塑業(yè)有限公司，股東分別為是宇峰和陳亞平，持股比分別為50%。

　　普萊得申報材料中主要框架性采購合同情況顯示，其第一次與金華市云凱塑業(yè)有限公司簽訂合同時間為2016年5月，截至招股書簽署日，該合同已經(jīng)履行完畢；第二次與金華市云凱塑業(yè)有限公司簽訂合同時間為2020年8月，截至招股書簽署日，該合同正在履行中。

　　圖片來源：發(fā)行人上會稿

　　而國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)關(guān)于金華市云凱塑業(yè)有限公司的資料顯示，該企業(yè)成立時間為2017年3月29日。顯然比普萊得所披露的首次簽訂合同時間早了近11個月。

　　圖片來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

　　新增股東信息披露完整性存疑

　　《監(jiān)管規(guī)則適用指引——關(guān)于申請首發(fā)上市企業(yè)股東信息披露》一文要求，為“防止資本無序擴張”，防范“影子股東”、違法違規(guī)“造富”等問題，IPO審核中，要求對股權(quán)代持、臨近上市前突擊入股、入股價格異常等“三類情形”進行專項核查。

　　據(jù)普萊得披露信息，在遞交招股書前12個月內(nèi)，2020年10月10日，普萊得注冊資本從原來的5100.00萬元增加到5543.70萬元。新增注冊資本443.70萬元以每股14.11元的價格由共青城盛富麗以貨幣資金3300.00萬元認購233.88萬股，獵鷹啟程以貨幣資金1200.00萬元認購85.05萬股，楊婧雯以貨幣資金1360.14萬元認購96.40萬股，徐宇光以貨幣資金400.46萬元認購28.38萬股。2020年11月25日，普萊得注冊資本從5543.70萬元增加到5700.00萬元。新增注冊資本156.30萬元以每股16.66元的價格由金華金投以貨幣資金1500.00萬元認購90.04萬股，金東國資以貨幣資金1103.96萬元認購66.26萬股。

　　關(guān)于新增股東楊婧雯，發(fā)行人僅披露為Morgan Creek Capital(摩根凱瑞資本管理有限公司)高級分析師。

　　圖片來源：發(fā)行人招股書

　　需要指出的是，據(jù)招股書披露，2018年3月注銷的浙江穩(wěn)順資產(chǎn)管理有限公司為發(fā)行人控股股東、實際控制人楊偉明之子楊誠昊持股20.00%，控股股東、實際控制人韓挺持股13.00%的企業(yè)。進一步股權(quán)穿透，該公司法人為朱旭星，為持股比34%的股東。而另一家企業(yè)浙江旺彤資產(chǎn)管理有限公司朱旭星與楊婧雯各持股比50%。

　　圖片來源：發(fā)行人招股書

　　關(guān)于申報前12個月新增股東信息的披露是否完整？兩個“楊婧雯”是否為同一人，也不得而知。

　　此外，關(guān)于“年產(chǎn)80萬臺DC鋰電電動工具項目”，普萊得在申報材料中并未披露該項目目前進展情況。金華市生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站顯示，該項目的環(huán)評登記備案時間為2020年11月11日，公告時間為2020年11月12日。而金華市政府網(wǎng)站相關(guān)信息顯示，該項目于2020年10月即已經(jīng)開工建設(shè)。特別需要指出的是，據(jù)金華市生態(tài)環(huán)境局網(wǎng)站發(fā)行人環(huán)評登記備案信息，發(fā)行人“建設(shè)項目環(huán)境影響評價文件備案承諾書”中承諾商信息通篇空白。

　　作為致力于成為電動工具領(lǐng)域的ODM專業(yè)制造商和OBM品牌商，實際上2019年至2021年度，普萊得ODM業(yè)務帶來的收入占主營業(yè)務收入比例分別達93.86%、90.58%和90.91%。ODM模式簡而言之，就是將產(chǎn)品賣給客戶并以客戶的品牌銷售給終端用戶。ODM模式占比超9成的情況下，持續(xù)盈利能力能否繼續(xù)或仍待考驗。