報告要點

　　事件描述

　　工大高新前期公布重大資產(chǎn)重組草案,購買漢柏科技100%股權(quán)。收購標(biāo)的漢柏科技的主營業(yè)務(wù)為信息安全、云計算以及基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品,我們看好其長期發(fā)展前景。

　　事件評論

　　定增收購漢柏科技,公司邁入發(fā)展新階段:工大高新目前的主營業(yè)務(wù)為商業(yè)場地出租、商品銷售和豆制品加工,收入和利潤表現(xiàn)較為平淡,亟需通過外延收購實現(xiàn)加速發(fā)展。而此次收購的實施,將有助于公司切入更具發(fā)展前景的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。主要表現(xiàn)為:1、業(yè)績增厚明顯;漢柏科技承諾,2015-2017年扣非后凈利潤不低于1.85億、2.31億和2.78億元,使公司業(yè)績進入快速增長通道;2、通過此次收購合作,公司將切入成長迅速、發(fā)展?jié)摿薮蟮男畔踩驮朴嬎闶袌?充分分享創(chuàng)新行業(yè)的高增長紅利;3、可以預(yù)見,控股股東哈工大將在信息安全等專業(yè)領(lǐng)域和漢柏科技形成緊密的合作關(guān)系,充分發(fā)揮高校和產(chǎn)業(yè)間的合作互補優(yōu)勢。

　　外延切入云計算安全應(yīng)用市場,聚焦公有云安全應(yīng)用:我們認為,漢柏科技作為國內(nèi)云計算和信息安全領(lǐng)域的知名廠商,具有非常廣闊的發(fā)展前景。主要表現(xiàn)在:1、公司云計算業(yè)務(wù)正處于加速發(fā)展階段,其主要客戶為園區(qū)企業(yè)級用戶,其完善的產(chǎn)品線可充分滿足各類專業(yè)用戶的云平臺需求;2、公司專利儲備充足,且具有強大的研發(fā)團隊和持續(xù)技術(shù)創(chuàng)新的能力,使公司能緊跟技術(shù)發(fā)展、充分分享行業(yè)快速發(fā)展的紅利。

　　云計算和網(wǎng)絡(luò)安全市場需求巨大,為公司提供長期成長空間:我們認為,云計算和安全行業(yè)的發(fā)展前景廣闊,將為公司提供長期成長空間。具體說來:1、受產(chǎn)業(yè)政策和用戶需求驅(qū)動,未來2-5年中國云計算服務(wù)市場將保持著25%以上的增長,行業(yè)將長期維持旺盛需求;2、伴隨云計算的普及,金融、政府等關(guān)鍵部門用戶將對云計算的安全提出更高的要求,推動云計算網(wǎng)絡(luò)安全市場的技術(shù)發(fā)展。鑒于公司在云計算和網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域均具有領(lǐng)先的產(chǎn)品實力和技術(shù)儲備,公司將長期受益于行業(yè)的快速成長。

　　投資建議:我們看好公司的長期發(fā)展前景,考慮到公司在收購漢柏科技后帶來的業(yè)績增厚,預(yù)計公司2015-2017年的攤薄EPS分別為0.05元、0.22元和0.26元,給予公司推薦“評級”。