2018-1-3

　　財富創(chuàng)業(yè)板資訊：元旦前后國內石墨電極主流成交價格再次上漲，目前超高功率石墨電極直徑300-700mm主流出廠含稅價格11+萬-18萬+元/噸，高功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格8.5萬+-10+萬元/噸，普通功率石墨電極直徑300-500mm主流出廠含稅價格7+萬-9+萬元/噸。

　　業(yè)內認為，從供給看，去年環(huán)保督查規(guī)模大、力度強，河北、山東和河南等省生產企業(yè)多數被限產、停產，機構預計全年產量或不足50萬噸;從需求看，國家年初開始對地條鋼和中頻爐進行徹底清理和整治，導致鋼廠對電弧爐的需求急增，帶動石墨電極全年需求可能達到近60萬噸。

　　10萬噸需求缺口年內難以緩解，機構預計超高功率石墨電極價格或突破10萬元/噸，較現價再翻一倍。

　　相關概念股：

　　1、方大炭素(600516) ：業(yè)績三季度環(huán)比顯著增長 未來可能步入相對平穩(wěn)期

　　Q3 凈利高達16 億元創(chuàng)歷史新高，其中8、9 月共11.7 億元。根據公司發(fā)布的公告計算，Q1-Q3 公司的銷售收入分別是6.93 億元、11.21 億元、34.16 億元，歸母凈利潤分別是0.74 億元、3.38 億元、16.07 億元。銷售收入和凈利潤的增長絕大部分是由石墨電極漲價所致。根據此前公司公告7月份凈利潤約為4.3 億元，從而計算出8、9 月合計凈利潤約為11.7 億元。

　　石墨電極行業(yè)價格逐步趨于穩(wěn)定，并有望持續(xù)到取暖季結束后。以超高功率500mm 石墨電極價格為例，年初至7 月底累計上漲9 倍，然后保持穩(wěn)定，在近期交投有所下滑，但是考慮到11 月15 日取暖季開始后，開封、淄博等地的石墨電極企業(yè)有望減產50%，進而能為石墨電極行業(yè)的盈利、價格的穩(wěn)定保駕護航。

　　投資建議：根據最新的情況，我們小幅上調公司2017-2019 年的凈利潤分別為37.63 億元、39.72 億元，25.02 億元，但考慮到公司的月度盈利可能就在近幾個月內觸頂，而對周期股的投資而言，這個可能是影響股價更重要的因素，因此我們繼續(xù)維持"增持"評級。

　　2、南洋科技(002389) ：主業(yè)雙輪驅動 無人機龍頭崛起

　　薄膜業(yè)務產銷兩旺，原材料價格上漲增加成本壓力。2017 年前三季度，公司保持了原有生產線產銷兩旺，銷售收入同比增加20.20%，同時公司加大新建生產線的安裝、調試、客戶推廣力度，以期早日貢獻業(yè)績。因產銷量增加以及原材料單價上漲，公司前三季度營業(yè)成本大幅增加30.75%，系收入同比增加同時凈利潤同比減少的主要原因。

　　主營薄膜業(yè)務產銷兩旺，新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展為公司帶來新機遇。公司是我國光學膜領先企業(yè)，主營光學膜、電容器薄膜、太陽能(000591)電池背材膜、鋰離子電池隔膜，報告期內繼續(xù)保持產銷兩旺。光學膜國產替代趨勢以及新能源汽車行業(yè)快速發(fā)展為公司光學膜和鋰離子電池隔膜業(yè)務帶來發(fā)展新機遇，公司在確保原有產線穩(wěn)定的同時加快鋰離子電池隔膜等項目推進以增強公司發(fā)展后勁。

　　截至6 月底，年產5 萬噸太陽能電池背材膜項目一期工程3 萬噸項目已完成主生產線安裝，進入調試階段;年產9000 萬平方米鋰離子電池隔膜項目在重點客戶中試用;年產5000 噸聚酯電容器薄膜項目的部分新工藝產品已批量交付客戶使用。新項目投產將增強公司發(fā)展后勁，進一步鞏固公司行業(yè)領先地位。

　　擬注入航天十一院資產，有望成無人機龍頭。伴隨信息通訊技術高速發(fā)展，無人機已逐漸成熟被列入軍隊常規(guī)裝備。據TealGroup 預測，到2024 年全球軍用無人機市場規(guī)模將達到115 億美元，發(fā)展前景廣闊。公司公告擬發(fā)行股份購買航天氣動院和其他交易對手持有的彩虹公司100%和神飛公司84%股權涉足無人機研發(fā)生產領域。重組完成后公司股本將增厚至9.47 億股，航天氣動院合計持有公司37.57%股權為公司控股股東，航天科技(000901) (000901)集團為上市公司實際控制人。

　　標的公司主要研發(fā)生產彩虹3/4/5 系列無人機，近十年銷售額累計數處于全球第三位，是我國最早批量出口無人機系統(tǒng)的單位之一，產品覆蓋十多個國家，有望充分受益于全球軍用無人機行業(yè)的快速發(fā)展，發(fā)展空間巨大。標的公司2016 年凈利潤1.11 億元，預計2017/18/19 年凈利潤將分別達1.80/2.59/3.30 億元。