近期國內(nèi)豆油市場價格呈上漲態(tài)勢，原因在于：近期國內(nèi)油廠豆粕成交量疲軟，而且美盤大豆期貨一直維持在960-980美分一線震蕩走勢，油廠為保障壓榨利潤，采取挺油降粕的模式，支撐國內(nèi)豆油市場價格上行。筆者認(rèn)為短期國內(nèi)豆油價格仍有上升空間，但6月中旬左右或?qū)⒂邢碌目赡?。原因在于：近期馬來西亞棕櫚油和原油均有利好出現(xiàn)，在外盤油脂的帶動下國內(nèi)豆油走勢強勁，而且國內(nèi)期貨操作上的多油空粕的格局未變，提振國內(nèi)豆油市場價格走強。但從貨幣上看近期美元指數(shù)持續(xù)下行，據(jù)了解主要是由于大量資金為規(guī)避風(fēng)險而外逃，美國或?qū)⒊雠_提振美元的政策，筆者預(yù)計6月份美元加息將成為大概率事件，屆時將拖累全球大宗商品期貨下行，國內(nèi)豆油市場價格也將受到影響而走低。

　　外盤油脂走強，短期提振豆油價格上行

　　馬上進(jìn)入齋月，棕櫚油貿(mào)易商開始備貨，使得馬來西亞棕櫚油無論是出口還是國內(nèi)需求均有所增加，馬盤棕櫚油期貨有走強趨勢，進(jìn)而提振國內(nèi)連盤豆油期貨。再加上美國能源資料協(xié)會(EIA)5月17日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存減少173.5萬桶，至5.20772億桶，預(yù)估為減少240萬桶，使得美國原油庫存持續(xù)下降，美國汽油和餾分油庫存也呈下降趨勢。另外5月25日將舉行OPEC會議，沙特和俄羅斯均有意提出原油減產(chǎn)，市場預(yù)計OPEC會議達(dá)成減產(chǎn)協(xié)議概率較大，短期國際原油期貨將有望突破53美元/桶，提振全球油脂期貨，支撐國內(nèi)豆油市場價格上漲。

　　國內(nèi)基本面多油思路未變

　　今年國內(nèi)養(yǎng)殖業(yè)一直處于疲軟態(tài)勢，尤其蛋禽類養(yǎng)殖，今年雞蛋一直處于低價，許多養(yǎng)殖戶開始大量縮減養(yǎng)殖規(guī)模。而且近期生豬價格已經(jīng)跌破7.5元/斤，生豬補欄量也在減少，使得飼料廠備貨謹(jǐn)慎，油廠豆粕成交量疲軟，再加上國內(nèi)5-6月份進(jìn)口大豆數(shù)量龐大，約在1700萬噸左右，與去年同期相比多出約400萬噸，國內(nèi)豆粕處于惡性循環(huán)中，價格持續(xù)下跌。而近期美豆價格一直處于960-990美分一線，國內(nèi)油廠為保障壓榨利潤采取挺油的策略，支撐國內(nèi)豆油市場價格上行。另外如下圖所示，近期國內(nèi)豆棕差價持續(xù)縮小差至50元/噸左右，這使得豆油和棕櫚油沒有在一個合理范圍內(nèi)，后期很有可能出現(xiàn)棕櫚油價格下跌，或者豆油上行，才能使得豆棕穩(wěn)定在一個合理價差范圍內(nèi)。而且短期內(nèi)棕櫚油在外盤的帶動下仍有上漲空間，這使得國內(nèi)豆油市場價格將被動上行。

　　綜上所述：短期國內(nèi)豆油市場價格或?qū)⒁驀H原油的持續(xù)上漲，以及齋月馬來西亞棕櫚油需求強勁的利好因素，提振國內(nèi)豆油市場價格上行。預(yù)計短期國內(nèi)方面：多油空粕的格局未變，油廠挺油信心較強，使得國內(nèi)豆油市場價格短期內(nèi)仍有上漲空間。因此建議貿(mào)易商短期內(nèi)可以在5900-5930元/噸之間進(jìn)行適當(dāng)備貨，備貨周期應(yīng)在一周左右，一定要采取快進(jìn)快出的策略。近期納斯達(dá)克和道瓊指數(shù)出現(xiàn)大幅下跌，許多投資商外逃資金進(jìn)行風(fēng)險規(guī)避，使得近期美元指數(shù)持續(xù)下跌，若美國政府不出臺相關(guān)利好政策提振美元，美元將會進(jìn)入惡性循環(huán)持續(xù)下跌，預(yù)計6月份美聯(lián)儲加息的概率增加。若6月份美元加息，將會拖累全球大宗商品期貨下行，國內(nèi)豆油市場價格也將受此影響走低，所以后期豆油價格可能沖高到何處，主要就看OPCE會議結(jié)果、馬來西亞5月低棕櫚油出口數(shù)據(jù)。而出現(xiàn)大跌的實際可能出現(xiàn)在6月13日-14日，美聯(lián)儲會議結(jié)果的公布（本次會后將公布經(jīng)濟預(yù)期，美聯(lián)儲主席也將舉行新聞發(fā)布會）。