近期，上市公司和新三板掛牌公司年報(bào)密集披露。在繼永安、混沌天成、渤海、海通四家期貨公司之后，金元期貨也不甘示弱，成為了第五家披露年報(bào)的新三板期貨公司。年報(bào)顯示，金元期貨2020年?duì)I收及凈利實(shí)現(xiàn)雙豐收，凈利更是增長了超1.5倍，下面讓我們一起來看看具體成色如何。

　　　凈利潤增速遠(yuǎn)超行業(yè) 但遠(yuǎn)遜色于同為新三板掛牌公司

　　公開資料顯示，金元期貨是經(jīng)中國證券監(jiān)督管理委員會批準(zhǔn)，由金元證券股份有限公司、中航鑫港擔(dān)保有限公司共同出資成立，實(shí)際控股股東為首都機(jī)場集團(tuán)公司，注冊資本為人民幣1.5億元?？偛课挥诤Ｄ鲜『？谑?，目前下設(shè)分支機(jī)構(gòu)8家。經(jīng)營范圍包括商品期貨經(jīng)紀(jì)；金融期貨經(jīng)紀(jì)；期貨投資咨詢；資產(chǎn)管理。

　　據(jù)年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)金元期貨實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5350.16萬元，同比增長12.12%；實(shí)現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤447.19萬元元，同比增長153.45%。截至報(bào)告期末，金元期貨凈資產(chǎn)收益率1.55%，每股凈資產(chǎn)為1.94元，基本每股收益1.43元。

　　2020年，受新冠肺炎疫情影響，金融市場波動(dòng)加劇，企業(yè)避險(xiǎn)需求上升，期貨市場客戶保證金規(guī)模和成交量創(chuàng)歷史新高。中期協(xié)公布數(shù)據(jù)顯示，以單邊計(jì)算，2020年，中國期貨市場成交量和成交額分別為61.53億手和437.53萬億元，同比分別增長55.29%和50.56%，成交額增幅位于歷史第三。在此背景下，截至2020年年末，期貨公司客戶權(quán)益共計(jì)8247.24億元，較2019年年末的5070.36億元增長62.66%。以母公司口徑計(jì)算，2020年1—12月，全國149家期貨公司未經(jīng)審計(jì)凈利潤為86.03億元，同比增長42.20%。

　　單從凈利潤增速來看，金元期貨的利潤增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了行業(yè)增速。但是，金元期貨的凈利雖實(shí)現(xiàn)同比增長超1.5倍的成績，但體量較小，與同樣是新三板掛牌的其他幾家期貨公司相比不免有些遜色。2020年，除渤海期貨凈利潤虧損以外，永安、混沌天成、海通三家期貨公司分別實(shí)現(xiàn)凈利11.46億元、4.06億元、2.6億元。同時(shí)金元期貨在目前已公布業(yè)績數(shù)據(jù)的近40家期貨公司中也排名靠后。

　　　　經(jīng)營靠天吃飯 過度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及投資收益

　　從利潤構(gòu)成來看，金元期貨主營業(yè)務(wù)收入包括手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入、利息凈收入、投資收益、公允價(jià)值變動(dòng)損益、其他業(yè)務(wù)收入等內(nèi)容。具體來看，手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入30,620,892.84元，同比下降12.49%；其中經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入30,177,496.61元，同比4.24%；資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入0元，投資咨詢業(yè)務(wù)收入443,396.23元，同比87.26%。利息凈收入8,751,744.85，同比下降25.07%；投資收益8,787,716.39元，同比下降818.24%；公允價(jià)值變動(dòng)收益4,902,511.91元，同比增長163.87%；其他業(yè)務(wù)收入408,962.26，同比下降0.6%；其他收益29,783.83元。

　　對于上述業(yè)務(wù)收入變動(dòng)的原因，金元期貨在年報(bào)中解釋，投資咨詢業(yè)務(wù)收入同比減少 87.26%，主要是因?yàn)楸灸晖顿Y咨詢業(yè)務(wù)大幅減少；投資收益同比增加 1,001.12 萬元，主要是本年公司以自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品處置時(shí)的投資收益增加；公允價(jià)值變動(dòng)損益同比增加 163.87%，主要是本年公司以自有資金購買理財(cái)產(chǎn)品的公允價(jià)值變動(dòng)增加。

　　通過年報(bào)可以得知，金元期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)收入占營收的56.40%，為公司的主要收入來源，但經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入受當(dāng)年的市場行情影響較大，難免有靠天吃飯的嫌疑。

　　金元期貨在年報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)提示中也曾表示，公司利潤主要來源為期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收取的手續(xù)費(fèi)收入。手續(xù)費(fèi)收入主要受期貨交易量和手續(xù)費(fèi)率影響。期貨交易量受經(jīng)濟(jì)增長速度、資本市場行情走勢、投資者交易氛圍、宏觀調(diào)控政策等多種因素影響，若資本市場走勢呈現(xiàn)下行趨勢，市場交易活躍呈現(xiàn)降低，交易規(guī)模將萎縮,將對公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入帶來不利影響。

　　同時(shí)，金元期貨的投資收益也占比營收比重過高，高達(dá)16.43%。金元期貨在年報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)提示中提到，公司使用自有資金進(jìn)行的投資面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn)，存在因自有資金投資收益大幅下降甚至虧損影響公司盈利能力的可能。

　　　創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢

　　值得注意的是，金元期貨暫未參與風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。近年來，傳統(tǒng)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)競爭日趨激烈，以創(chuàng)新為代表的風(fēng)險(xiǎn)管理等業(yè)務(wù)日漸成為期貨公司新的發(fā)展側(cè)重點(diǎn)。中期協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年2月28日，全國共有87家期貨公司在協(xié)會備案設(shè)立90家風(fēng)險(xiǎn)管理子公司。而金元期貨明顯未跟上期貨行業(yè)創(chuàng)新的腳步，同時(shí)金元期貨資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)也未得到良好的發(fā)展，雖有牌照但并未開展業(yè)務(wù)，收入為0。另外，其資產(chǎn)管理部員工存在大幅減員的情況，由2020年期初的9人減少為期末的3人。

　　　　實(shí)控人面臨變更

　　金元期貨年報(bào)顯示，其股東金元證券持有金元期貨89.33%股份，中航鑫港擔(dān)保持股10.67%。而首都機(jī)場集團(tuán)持有金元證券76.12%的股權(quán)，持有中航鑫港擔(dān)保98.00%的股權(quán)，系金元證券、中航鑫港擔(dān)保的控股股東，也就是金元期貨的實(shí)控人。

　　公開資料顯示，此前，上海聯(lián)交所、北交所和重慶聯(lián)交所相繼掛牌首都機(jī)場持有的金元證券76.12%的股份轉(zhuǎn)讓信息。

　　據(jù)悉，此次首都機(jī)場轉(zhuǎn)讓金元證券已是第二次，此前曾于2019年12月掛牌轉(zhuǎn)讓，但已失敗告終，股份轉(zhuǎn)讓原因等相關(guān)信息未見披露。但據(jù)中金華創(chuàng)基金董事長龔濤分析，首都機(jī)場出售金元證券的股份主要是因?yàn)槠渲鳡I業(yè)務(wù)是機(jī)場管理收入，按照監(jiān)管要求和國企改革要求須處置非主營業(yè)務(wù)，聚焦主業(yè)，所以出清金融類股權(quán)資產(chǎn)或是被迫之舉。

　　而倘若此次金元證券股權(quán)轉(zhuǎn)讓成功，金元期貨也將變更最終實(shí)控人。

　　　　積極發(fā)揮行業(yè)特色及優(yōu)勢 參與消費(fèi)扶貧近3.5萬元

　　不過值得一提的是，過去的一年，金元期貨也積極履行社會責(zé)任，在扶貧方面的成績可圈可點(diǎn)。

　　據(jù)年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)，金元期貨積極響應(yīng)國家號召，積極發(fā)揮行業(yè)特色及優(yōu)勢，不斷開展扶貧活動(dòng)，持續(xù)為履行社會責(zé)任及服務(wù)國家脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略作出努力。2020 年 4 月，金元期貨為貫徹落實(shí)消費(fèi)扶貧工作，與樂東天然養(yǎng)吧種養(yǎng)殖農(nóng)民專業(yè)合作社簽訂了《認(rèn)購陳考村扶貧山雞協(xié)議》，合計(jì) 12,672 元；2020 年 11 月，金元期貨與陜西延安市延長縣玉成種養(yǎng)專業(yè)合作社簽訂了《采購合同（蘋果）》，與江西安遠(yuǎn)縣橙皇現(xiàn)代農(nóng)業(yè)發(fā)展有限公司簽訂了《臍橙訂購合同》，產(chǎn)品金額累計(jì)21,780 元。