棉花2201合約今日早盤漲停，原因?yàn)楹危?/h1>
來源： 和訊期貨
作者：國泰君安
摘要： 作者：國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)高級研究員傅博今日棉花2201合約漲停，受長假期間外盤棉花和國內(nèi)新棉收購價格大漲影響，長假期間外盤棉花上漲6.5%左右，新棉收購價格較節(jié)前上漲近10%。
作者：國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)高級研究員傅博
今日棉花2201合約漲停，受長假期間外盤棉花和國內(nèi)新棉收購價格大漲影響，長假期間外盤棉花上漲6.5%左右，新棉收購價格較節(jié)前上漲近10%。
近期，外盤棉花上漲的主要驅(qū)動是未點(diǎn)價合約量較大，截至10月1日，12月合約未點(diǎn)價合約量為3.95萬手，占12月合約持倉的27.7%（去年同期為3.23萬手，占比25.8%，本輪上漲初期9月17日未點(diǎn)價量為4.9萬手，占比36%）。
另外，市場預(yù)估美棉庫存將繼續(xù)下調(diào)，市場關(guān)注下周三凌晨美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告，機(jī)構(gòu)的平均預(yù)估是庫存將降至344萬包（USDA9月報(bào)告中庫存預(yù)估為370萬包）。接下來，外盤棉花的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美棉出口，關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展。
鄭棉期貨的上漲，受外盤棉花上漲和新棉成本上漲的雙重影響，截至10月7日，北疆機(jī)采棉籽棉收購價主流在10.7-11元/公斤，折皮棉成本23000-24500元/噸（按棉籽3.3元/公斤，40衣分計(jì)算），隨著陳棉倉單的大量減少，鄭棉01合約的定價越來越靠近新棉的最低成本價，所以鄭棉01合約跟隨新棉成本大幅上漲，截至10.7日新疆皮棉累計(jì)加工量14.9萬噸，新棉采收還未完全放量，如果新棉收購放量后籽棉價格仍然維持目前的高價，將帶動鄭棉01合約進(jìn)一步上漲。
另外，需要關(guān)注中下游對棉價大漲的反映，受能耗“雙控“政策以及新訂單不佳的影響，中下游的提價程度預(yù)計(jì)將不如新棉成本的上漲幅度，這造成中下游利潤大幅下降，一旦高棉價的傳導(dǎo)不暢，將對新棉的采收進(jìn)度產(chǎn)生影響；最后，國慶前后，國家有關(guān)部門出臺了一系列的政策來穩(wěn)定棉價的預(yù)期，包括增加儲備投放、增加進(jìn)口配額和限制軋花廠的貸款等，自10月8日起，新一輪儲備投放開始，10-11月投放總量將達(dá)到58.5萬噸左右，中紡集團(tuán)還有一定量的定向投放，預(yù)計(jì)也將對新棉搶收情緒起到冷卻作用。
綜上，預(yù)計(jì)內(nèi)外盤棉花短期維持強(qiáng)勢，但是價格短期上漲過快，向中下游的傳導(dǎo)預(yù)計(jì)不暢，且國家調(diào)控政策實(shí)實(shí)在在增加了短期供應(yīng)量，要小心棉價高位回落的風(fēng)險。
關(guān)鍵詞：
新棉,棉花,外盤
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摘要： 作者：國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)高級研究員傅博今日棉花2201合約漲停，受長假期間外盤棉花和國內(nèi)新棉收購價格大漲影響，長假期間外盤棉花上漲6.5%左右，新棉收購價格較節(jié)前上漲近10%。
作者：國泰君安期貨農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)高級研究員傅博
今日棉花2201合約漲停，受長假期間外盤棉花和國內(nèi)新棉收購價格大漲影響，長假期間外盤棉花上漲6.5%左右，新棉收購價格較節(jié)前上漲近10%。
近期，外盤棉花上漲的主要驅(qū)動是未點(diǎn)價合約量較大，截至10月1日，12月合約未點(diǎn)價合約量為3.95萬手，占12月合約持倉的27.7%（去年同期為3.23萬手，占比25.8%，本輪上漲初期9月17日未點(diǎn)價量為4.9萬手，占比36%）。
另外，市場預(yù)估美棉庫存將繼續(xù)下調(diào)，市場關(guān)注下周三凌晨美國農(nóng)業(yè)部的月度供需報(bào)告，機(jī)構(gòu)的平均預(yù)估是庫存將降至344萬包（USDA9月報(bào)告中庫存預(yù)估為370萬包）。接下來，外盤棉花的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向美棉出口，關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系的發(fā)展。
鄭棉期貨的上漲，受外盤棉花上漲和新棉成本上漲的雙重影響，截至10月7日，北疆機(jī)采棉籽棉收購價主流在10.7-11元/公斤，折皮棉成本23000-24500元/噸（按棉籽3.3元/公斤，40衣分計(jì)算），隨著陳棉倉單的大量減少，鄭棉01合約的定價越來越靠近新棉的最低成本價，所以鄭棉01合約跟隨新棉成本大幅上漲，截至10.7日新疆皮棉累計(jì)加工量14.9萬噸，新棉采收還未完全放量，如果新棉收購放量后籽棉價格仍然維持目前的高價，將帶動鄭棉01合約進(jìn)一步上漲。
另外，需要關(guān)注中下游對棉價大漲的反映，受能耗“雙控“政策以及新訂單不佳的影響，中下游的提價程度預(yù)計(jì)將不如新棉成本的上漲幅度，這造成中下游利潤大幅下降，一旦高棉價的傳導(dǎo)不暢，將對新棉的采收進(jìn)度產(chǎn)生影響；最后，國慶前后，國家有關(guān)部門出臺了一系列的政策來穩(wěn)定棉價的預(yù)期，包括增加儲備投放、增加進(jìn)口配額和限制軋花廠的貸款等，自10月8日起，新一輪儲備投放開始，10-11月投放總量將達(dá)到58.5萬噸左右，中紡集團(tuán)還有一定量的定向投放，預(yù)計(jì)也將對新棉搶收情緒起到冷卻作用。
綜上，預(yù)計(jì)內(nèi)外盤棉花短期維持強(qiáng)勢，但是價格短期上漲過快，向中下游的傳導(dǎo)預(yù)計(jì)不暢，且國家調(diào)控政策實(shí)實(shí)在在增加了短期供應(yīng)量，要小心棉價高位回落的風(fēng)險。
新棉,棉花,外盤
