廣發(fā)期貨：焦炭第一輪提漲不斷推后，多單暫離場觀望
摘要： 【期現(xiàn)】截至2021年12月27日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報2460元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級冶金焦報2830元/噸，環(huán)比持平。焦炭收盤價報2936元/噸，日照倉單成本3101元/噸，
【期現(xiàn)】截至2021年12月27日，汾渭CCI呂梁準(zhǔn)一級冶金焦報2460元/噸，環(huán)比持平，CCI日照準(zhǔn)一級冶金焦報2830元/噸，環(huán)比持平。焦炭收盤價報2936元/噸，日照倉單成本3101元/噸，期貨貼水166元/噸。焦炭現(xiàn)貨提漲落地不斷推遲，雖然南方鋼廠已落實(shí)漲價，但是大部分鋼廠仍在觀望，在情緒和鋼材下跌影響下，盤面大幅下挫。
【供給】截止12月24日，247家鋼廠焦炭產(chǎn)能利用率85.86%，環(huán)比增加0.06%，247家鋼廠焦炭日均產(chǎn)量45.38萬噸，環(huán)比增加0.03萬噸。全樣本焦化廠焦炭日均產(chǎn)量59.44萬噸，環(huán)比下降0.2萬噸。受環(huán)保壓力及落后產(chǎn)能淘汰影響，短期焦炭供應(yīng)存一定收緊預(yù)期。
【需求】截止12月24日，247家鋼廠高爐煉鐵產(chǎn)能利用率74.33%，環(huán)比增加0.05%，均鐵水產(chǎn)量199.01萬噸，環(huán)比下降0.1萬噸。12月上旬重點(diǎn)統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)粗鋼平均日產(chǎn)為193.43萬噸，環(huán)比增長12.66%，同比下降12.18%。在保供穩(wěn)價政策的帶動下，國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量開始呈現(xiàn)低位回升的態(tài)勢，南方鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，對原料需求有較強(qiáng)支撐。
【庫存】截止12月24日，全樣本焦化廠焦炭庫存105.94萬噸，環(huán)比下降24.07萬噸，247家鋼廠焦炭庫存684.23萬噸，環(huán)比下降7.24萬噸。焦化廠仍在大幅去庫，鋼廠庫存雖低，但是可用天數(shù)在正常范圍內(nèi)，經(jīng)過前期連續(xù)補(bǔ)庫，部分鋼廠已基本補(bǔ)至中高位庫存水平，少數(shù)鋼廠庫存略顯偏低。不過考慮元月部分鋼廠在能耗雙控結(jié)束以及粗鋼平控完成有提產(chǎn)預(yù)期，焦炭剛需增加。
【觀點(diǎn)】焦炭供應(yīng)端繼續(xù)收緊，加之鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)，下游鋼廠需求恢復(fù)以及加量采購，焦炭供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好。但是本輪提漲落地一再推后，情緒轉(zhuǎn)弱疊加成材下跌影響仍在，建議短期多單離場觀望。
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