關(guān)于油脂，在這之前，我寫(xiě)了大概四五篇關(guān)于油脂的文章，簡(jiǎn)單總結(jié)就是，豆棕油的供需偏緊短期內(nèi)并不能得到很好的解決，庫(kù)存偏低是春節(jié)前需要面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)，而盤(pán)面就是走的這么一個(gè)邏輯。

　　油脂的確定與不確定

　　油脂的基本面（二）

　　油脂的基本面（三）

　　豆油：故事循環(huán)往復(fù)

　　直到上一篇文章，個(gè)人說(shuō)的故事循環(huán)往復(fù)——當(dāng)供需偏緊的主要矛盾解決不了的時(shí)候，宏觀或者疫情帶來(lái)的利空每次都是短暫打壓后迅速上拉，重新回到這個(gè)主線矛盾上，即供需偏緊，今天為什么價(jià)格再次上漲，是因?yàn)轳R來(lái)的棕櫚油報(bào)告出來(lái)后，庫(kù)存又下降了。

　　產(chǎn)量不及預(yù)期，進(jìn)口量高于預(yù)期，出口量下降幅度不及預(yù)期，國(guó)內(nèi)消費(fèi)大幅度增加，這讓庫(kù)存顯著較預(yù)期下降，這是一份典型的利多報(bào)告。果然，中午十二點(diǎn)半報(bào)告出來(lái)后，下午盤(pán)面直接高開(kāi)。而對(duì)于后面對(duì)于棕櫚油的預(yù)期，個(gè)人推測(cè)在三月份之前，馬棕的庫(kù)存很難有較大的增幅，至于勞動(dòng)力引進(jìn)，這個(gè)時(shí)候基本起不到什么作用。

　　至于大家所說(shuō)的，這次油脂板塊會(huì)找到什么時(shí)候，這個(gè)我真的不知道，今天下午晚些時(shí)候應(yīng)該國(guó)內(nèi)的豆油庫(kù)存也能出來(lái)，個(gè)人仍不是很樂(lè)觀，庫(kù)存可能繼續(xù)下降，即使增加，速度也不會(huì)那么快。那么也意味著豆棕油庫(kù)存在春節(jié)前很難有大幅度的累庫(kù)，即使目前國(guó)內(nèi)疫情相對(duì)嚴(yán)重。

　　而大家問(wèn)什么時(shí)候下跌，這個(gè)問(wèn)題實(shí)在難以回答，我們回顧之前的下跌路子，個(gè)人主要總結(jié)以下幾條特征：1.價(jià)格已經(jīng)漲到一個(gè)極高的位置，并且開(kāi)始橫盤(pán)。2.宏觀上出現(xiàn)利空，如美聯(lián)儲(chǔ)鷹派信號(hào)，加息周期。3.拋儲(chǔ)的流言。4.疫情引起的恐慌，這個(gè)不是指有無(wú)疫情，而是投資者的恐慌情緒。5.原油大幅度下跌，生物燃料調(diào)減。前幾次的下跌大抵就這么幾類。第一個(gè)，極高的位置，這個(gè)因?yàn)闆](méi)有量化的標(biāo)準(zhǔn)，我們不去多說(shuō)，宏觀上的利空關(guān)注一下美聯(lián)儲(chǔ)的動(dòng)向，至于拋儲(chǔ)和疫情都是一些不可控的因素，所以什么時(shí)候見(jiàn)頂，很難去確定。

　　至于接下來(lái)的，只有南美的天氣了，南美天氣目前仍有比較大的一些問(wèn)題，而此次的美農(nóng)報(bào)告前各家機(jī)構(gòu)也是比較謹(jǐn)慎。

　　從目前的干旱情況來(lái)說(shuō)，周四的報(bào)告大概率會(huì)下調(diào)南美大豆的產(chǎn)量，至于能調(diào)多少，屆時(shí)我們?cè)賮?lái)看，只是短時(shí)間內(nèi)，油脂的多頭仍占據(jù)絕對(duì)的優(yōu)勢(shì)，而所謂的油脂 “牛轉(zhuǎn)熊”還需要很長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)過(guò)渡，起碼是春節(jié)后的事情了。

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