1、宏觀：周五美國(guó)CPI超預(yù)期上行導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)，利空整個(gè)商品市場(chǎng)，周五尿素期貨價(jià)格大幅下行釋放利空情緒。另外需關(guān)注國(guó)家對(duì)大宗商品市場(chǎng)價(jià)格上行的監(jiān)管力度，關(guān)注春耕時(shí)期國(guó)家對(duì)化肥行業(yè)保供措施的執(zhí)行力度。

　　2、原料：國(guó)內(nèi)液化天然氣（LNG）價(jià)格出現(xiàn)明顯拉升，但國(guó)內(nèi)無(wú)煙煤價(jià)格有所下行，尿素成本實(shí)際變化不大，但需關(guān)注國(guó)際市場(chǎng)地緣政治對(duì)原油、國(guó)際天然氣等價(jià)格上漲的推動(dòng)力度，下周可能進(jìn)一步導(dǎo)致尿素成本方面心態(tài)出現(xiàn)積極影響。

　　3、供應(yīng)：節(jié)后尿素行業(yè)整體開(kāi)機(jī)率72.23%，較節(jié)前一周下滑1.03個(gè)百分點(diǎn)，氣頭企業(yè)開(kāi)工率較節(jié)前提升5.12個(gè)百分點(diǎn)至70.49%，煤頭企業(yè)開(kāi)機(jī)率比節(jié)前一周下滑3.13個(gè)百分點(diǎn)至72.82%，行業(yè)日產(chǎn)量小幅下降至15.68萬(wàn)噸。尿素行業(yè)生產(chǎn)水平雖有波動(dòng)，但不同原料、不同顆粒尿素開(kāi)機(jī)率均處于同比最高水平。

　　4、庫(kù)存：春節(jié)期間尿素企業(yè)庫(kù)存呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性回升，上周企業(yè)庫(kù)存總量65.3萬(wàn)噸，環(huán)比節(jié)前一周增加28.29%，同比增加7.22%。港口庫(kù)存在出口暫未開(kāi)放的基礎(chǔ)上維持低位穩(wěn)定狀態(tài)。

　　5、需求：尿素工業(yè)需求春節(jié)前后出現(xiàn)季節(jié)性回落，三聚氰胺行業(yè)開(kāi)機(jī)率小幅下滑 0.84個(gè)百分點(diǎn)，復(fù)合肥行業(yè)開(kāi)機(jī)率較節(jié)前提升 1.90個(gè)百分點(diǎn)。正月十五之后下游企業(yè)進(jìn)一步復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)尿素剛需力度將有所提升。但近期黑龍江省出臺(tái)2022年大豆擴(kuò)種方案，或?qū)⒂绊懸缘蕿橹鞯淖魑锓N植面積，對(duì)尿素年度農(nóng)業(yè)需求產(chǎn)生負(fù)面影響。從當(dāng)下市場(chǎng)來(lái)看，春耕備肥仍將緩慢釋放，需求端依舊存在向好預(yù)期。

　　6、利潤(rùn)：春節(jié)之后尿素企業(yè)利潤(rùn)有所提升，煤頭尿素企業(yè)毛利率周環(huán)比上漲2.20%為至5.20%；氣頭尿素企業(yè)毛利率上漲1.22個(gè)百分點(diǎn)為至6.07%。

　　7、觀點(diǎn)：當(dāng)前尿素市場(chǎng)格局處于供給高位、需求逐步恢復(fù)的狀態(tài)，市場(chǎng)對(duì)于年度最大需求周期春耕備肥仍存樂(lè)觀態(tài)度，但受黑龍江大豆擴(kuò)種方案影響，尿素年度農(nóng)業(yè)需求或有所減弱，在一定程度上拉低未來(lái)尿素農(nóng)需預(yù)期；工業(yè)需求存在進(jìn)一步恢復(fù)預(yù)期，但也需關(guān)注下游開(kāi)工情況。下周部分地區(qū)存在雨雪天氣，關(guān)注其對(duì)尿素運(yùn)輸及采購(gòu)等方面的影響。除此之外，當(dāng)前尿素市場(chǎng)面臨較多外圍因素影響。一方面，國(guó)際市場(chǎng)尿素價(jià)格有所回落或?qū)?guó)內(nèi)產(chǎn)生心態(tài)上的影響，另一方面，烏俄政治局面緊張或進(jìn)一步推高原油及天然氣價(jià)格，在成本端或?qū)δ蛩禺a(chǎn)生較強(qiáng)心里支撐。整體來(lái)看，尿素市場(chǎng)基本面存在向好預(yù)期，成本端也存在較強(qiáng)支撐，但宏觀方面因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期增強(qiáng)或?qū)е聡?guó)內(nèi)商品整體處于利空大環(huán)境下，尿素盤(pán)面走勢(shì)也將受到影響。預(yù)計(jì)下周尿素期貨價(jià)格將處于基本面與宏觀博弈狀態(tài)，波動(dòng)幅度也將加大，短期或以跟隨大環(huán)境弱勢(shì)下行為主，待市場(chǎng)情緒平復(fù)后或回歸基本面及需求導(dǎo)向，春耕行情仍值得期待。

　　8、風(fēng)險(xiǎn)：宏觀環(huán)境及相關(guān)商品期價(jià)大幅下行（利空）；國(guó)家保供穩(wěn)價(jià)政策進(jìn)一步發(fā)力（利空）；需求端下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)超預(yù)期（利多）、不及預(yù)期（利空）；春耕備肥進(jìn)度有所延遲（利空）