華泰期貨橡膠日報20220303：氛圍轉(zhuǎn)暖，膠價止跌
摘要： 2號，RU主力收盤13940（+215）元/噸，混合膠報價13075元/噸（+75），主力合約基差-665元/噸（+60）；前二十主力多頭持倉110508（-7994），
2號，RU主力收盤13940（+215）元/噸，混合膠報價13075元/噸（+75），主力合約基差-665元/噸（+60）；前二十主力多頭持倉110508（-7994），空頭持倉165773（-14545），凈空持倉55265（-6551）。
2號，NR主力收盤價11720（+190）元/噸，青島保稅區(qū)泰國標(biāo)膠1832.5（+12.5）美元/噸，馬來西亞標(biāo)膠1825美元/噸（+10），印尼標(biāo)膠1890（+15）美元/噸。
截至2月25日：交易所總庫存249015（+1170），交易所倉單237250（+1240）。
原料：生膠片64.96（-0.03），杯膠52.30（-0.5），膠水71.2（+0.2），煙片68.26（-0.71）。
截止2月24日，國內(nèi)全鋼胎開工率為52.78%（+19.73%），國內(nèi)半鋼胎開工率為55.29%(+19.11%）。
觀點(diǎn)：昨天在原油價格繼續(xù)攀升帶動下，大宗商品大部分高開，橡膠價格也止跌反彈。在盤面價格回升下，期現(xiàn)價差也隨著進(jìn)一步縮窄，或說明現(xiàn)貨價格仍較為堅挺。國內(nèi)下游需求盡管偏弱，但處于季節(jié)性回升中，但因港口到港量更為明顯，導(dǎo)致庫存繼續(xù)累積，但港口累庫幅度仍延續(xù)小幅回落。原料延續(xù)偏強(qiáng)格局，導(dǎo)致上游工廠生產(chǎn)利潤明顯被壓縮，不利于后期產(chǎn)量的釋放。從價差來看，期現(xiàn)價差繼續(xù)縮窄，全乳膠現(xiàn)貨也基本持平混合膠，價格繼續(xù)回落則有利于老全乳的消化。當(dāng)前期貨價格仍升水格局下，需求向上驅(qū)動偏弱，預(yù)計盤面價格僅跟隨市場氛圍小幅波動。
策略：中性
風(fēng)險：疫情反復(fù)，期現(xiàn)價差持續(xù)拉大，需求示弱等。
價差
