1、宏觀：近期烏克蘭和俄羅斯政治局面反復(fù)，國內(nèi)外原油及能源價(jià)格波動(dòng)幅度加大，雖對(duì)純堿暫未有實(shí)質(zhì)性影響，但情緒上難免有所聯(lián)動(dòng)。國內(nèi)方面，國家對(duì)煤炭“保供穩(wěn)價(jià)”工作持續(xù)高度關(guān)注，下周煤炭期貨價(jià)格的走勢(shì)變化或?qū)儔A期貨盤面產(chǎn)生聯(lián)動(dòng)影響。

　　2、供應(yīng)：上周純堿行業(yè)整體開工率上調(diào)0.69個(gè)百分點(diǎn)至88.46%，日度開機(jī)率周五已提升至89%以上的高位，生產(chǎn)水平處于近五年的最高位且處于持續(xù)提升過程中。純堿產(chǎn)量也隨著生產(chǎn)水平的提升而增加0.78%，上周產(chǎn)量絕對(duì)值同樣提升至五年來同比最高水平58.07萬噸。下周湖北地區(qū)或有個(gè)別企業(yè)存在檢修計(jì)劃，生產(chǎn)水平的小幅下降或有助于緩解當(dāng)前高供應(yīng)的壓力。

　　3、庫存：上周純堿企業(yè)庫存134.71萬噸，較上周增加5.05萬噸，增幅3.89%。社會(huì)環(huán)節(jié)庫存上周增加4~5萬噸左右。近期盤面貼水幅度較大，部分中下游采購轉(zhuǎn)向期貨市場(chǎng)或中間商環(huán)節(jié)，堿廠訂單量有所下降，后期純堿企業(yè)也仍存累庫壓力。

　　4、需求：上周純堿周度表觀消費(fèi)量下降至53.2萬噸，處于五年來的第二低位；企業(yè)產(chǎn)銷率也降至91.30%左右，幾乎達(dá)到五年最低水平。且當(dāng)前周度表消水平與產(chǎn)量相比仍處于供略大于求狀態(tài)。近期純堿市場(chǎng)情緒偏弱，貿(mào)易商出貨集中但下游采購不積極。另外，部分地區(qū)因疫情影響，貨源外發(fā)受阻，且輕質(zhì)堿下游同樣受到疫情沖擊。下周需關(guān)注中下游是否擔(dān)憂疫情影響運(yùn)輸而存在低位補(bǔ)庫的可能。

　　5、現(xiàn)貨：上周華北地區(qū)重質(zhì)堿價(jià)格2950元/噸，華中地區(qū)重質(zhì)堿價(jià)格2900元/噸，部分企業(yè)報(bào)價(jià)可能在需求較弱的帶動(dòng)下有所松動(dòng)，但幅度相對(duì)有限。目前純堿期貨主力合約盤面貼水幅度高達(dá)400~450元/噸，下周可能出現(xiàn)修復(fù)貼水行情，關(guān)注期、現(xiàn)價(jià)差變化方向。

　　6、觀點(diǎn)：近期純堿供給水平持續(xù)走高，需求端因下游各板塊對(duì)高價(jià)承受能力不同而有所分化。下周華中地區(qū)個(gè)別企業(yè)存在檢修計(jì)劃，若落實(shí)到位或有助于緩解當(dāng)前高供應(yīng)的壓力。需求端因重質(zhì)堿下游平板玻璃日熔量略有下降、光伏玻璃生產(chǎn)穩(wěn)定，重質(zhì)堿實(shí)際消耗量整體小幅下滑。但后期光伏玻璃行業(yè)存在多條產(chǎn)線投產(chǎn)預(yù)期，屆時(shí)關(guān)注實(shí)際投產(chǎn)情況對(duì)重質(zhì)堿剛需兌現(xiàn)進(jìn)度。輕質(zhì)堿下游或因部分中小企業(yè)議價(jià)能力較弱而存抵觸心態(tài)，且近期國內(nèi)多地疫情反撲，或進(jìn)一步削弱輕質(zhì)堿用量。整體來看，純堿基本面目前處于供應(yīng)高位、需求弱穩(wěn)狀態(tài)，后期光伏玻璃需求或有增量預(yù)期，但也存在被平板玻璃產(chǎn)線放水冷修及輕質(zhì)堿下游弱勢(shì)抵消風(fēng)險(xiǎn)。且當(dāng)前期貨盤面干擾因素較多，持續(xù)關(guān)注宏觀、政策、及能源價(jià)格波動(dòng)以及國內(nèi)疫情反復(fù)等對(duì)盤面情緒的影響，趨勢(shì)上仍以寬幅區(qū)間震蕩思路對(duì)待。

　　7、風(fēng)險(xiǎn)：光伏玻璃投產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期（利空）；平板玻璃行業(yè)補(bǔ)庫（利多）、放水冷修（利空）；輕質(zhì)堿下游抵觸增強(qiáng)（利空）；國家政策對(duì)大宗商品價(jià)格限制（利空）