1、市場(chǎng)消息：上周四一則有關(guān)青藏鐵路公司6月中下旬將對(duì)西格鐵路檢修的消息流傳，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)內(nèi)陸地區(qū)純堿供應(yīng)減少的擔(dān)憂情緒出現(xiàn)，從而導(dǎo)致純堿期貨盤(pán)面在周四、周五大幅上漲。但當(dāng)前該消息對(duì)市場(chǎng)的影響仍處于預(yù)期階段，供需并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化，因此在市場(chǎng)情緒隨著對(duì)此消息的利多逐步消化后，市場(chǎng)情緒將恢復(fù)理性。

　　2、供應(yīng)：上周仍有部分企業(yè)處于檢修或因故障短停的階段，行業(yè)生產(chǎn)水平雖有提升但幅度相對(duì)有限。截至5月19日，純堿行業(yè)開(kāi)機(jī)率較上周小幅提升1.5個(gè)百分點(diǎn)至86.93%，絕對(duì)水平處于近幾年第二高位。日度開(kāi)機(jī)率周五再次提升至近90%的高水平，本周暫無(wú)新增裝置檢修，行業(yè)生產(chǎn)水平或繼續(xù)維持高位波動(dòng)。但6月中上旬部分企業(yè)存在檢修計(jì)劃，屆時(shí)供給端或再次下降。

　　3、庫(kù)存：上周純堿企業(yè)庫(kù)存延續(xù)上周大幅下降趨勢(shì)，降幅達(dá)到12.58%，絕對(duì)水平降至76.67萬(wàn)噸，已經(jīng)降至近幾年的合理區(qū)間，故企業(yè)庫(kù)存將不再對(duì)純堿廠產(chǎn)生過(guò)多壓力。但隨著近期純堿現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)上調(diào)，企業(yè)簽單速度放緩。目前部分企業(yè)訂單排至月底，個(gè)別企業(yè)訂單延續(xù)至6月份，但若此后純堿期貨仍貼水現(xiàn)貨幅度較大，不排除中下游繼續(xù)從社會(huì)環(huán)節(jié)采購(gòu)、減少?gòu)钠髽I(yè)進(jìn)貨從而導(dǎo)致純堿廠再次累庫(kù)的可能。

　　4、需求：從成交情況來(lái)看，純堿現(xiàn)貨價(jià)格近期持續(xù)上調(diào)，中下游的抵觸心態(tài)也在不斷加強(qiáng)，上周純堿周度表觀消費(fèi)量和周度產(chǎn)銷(xiāo)率分別較上周下滑1.78萬(wàn)噸（2.53%）和0.05個(gè)百分點(diǎn)，輕質(zhì)堿表消回落較為明顯，重質(zhì)堿表消小幅提升。從不同板塊來(lái)看，上周重質(zhì)堿下游平板玻璃和光伏玻璃產(chǎn)線均未有變化，二者對(duì)純堿消費(fèi)量維持高位穩(wěn)定。平板玻璃企業(yè)原料庫(kù)存仍維持一個(gè)月左右的偏低水平，后期也仍存補(bǔ)庫(kù)需求。后期中下游補(bǔ)庫(kù)活動(dòng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響在于貨源來(lái)自企業(yè)或是社會(huì)環(huán)節(jié)。另一方面，近期玻璃現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)下滑，行業(yè)利潤(rùn)也再次逼近成本線，若該情況仍長(zhǎng)期維持，前期證偽的平板玻璃產(chǎn)線大面積冷修邏輯或再次引發(fā)市場(chǎng)對(duì)純堿需求缺失的擔(dān)憂。

　　5、觀點(diǎn)：上周純堿供應(yīng)端變化幅度不大，需求端也維持相對(duì)穩(wěn)定，供需處于博弈中。本周行業(yè)雖未有新增檢修裝置，但6月中上旬有部分企業(yè)存在檢修計(jì)劃，屆時(shí)供給端或再次下降。除此之外，青藏鐵路6月中下旬的施工或?qū)е虑嗪５貐^(qū)貨源發(fā)至內(nèi)地受阻，屆時(shí)若疊加行業(yè)傳統(tǒng)季節(jié)性檢修，供給端或出現(xiàn)階段性短缺從而再次給盤(pán)面帶來(lái)支撐。需求端上周平板玻璃和光伏玻璃產(chǎn)線均維持高位穩(wěn)定，但隨著玻璃利潤(rùn)的不斷萎縮，后期不排除市場(chǎng)再次產(chǎn)生對(duì)玻璃產(chǎn)線冷修從而導(dǎo)致純堿需求缺失的擔(dān)憂情緒出現(xiàn)。整體來(lái)看，純堿供需本周或?qū)⒗^續(xù)處于博弈階段，期貨盤(pán)面受資金、情緒、宏觀等多方面因素影響，繼續(xù)維持寬幅波動(dòng)趨勢(shì)，中長(zhǎng)期依舊看好純堿供需格局給市場(chǎng)帶來(lái)的支撐，因此當(dāng)盤(pán)面出現(xiàn)超跌仍可考慮逢低布局多單策略，但因市場(chǎng)波動(dòng)較大，階段性以短線操作為主。

　　6、風(fēng)險(xiǎn)：光伏玻璃點(diǎn)火進(jìn)度延遲；平板玻璃產(chǎn)線放水冷修；玻璃期貨持續(xù)弱勢(shì)；供給端后期檢修力度不及預(yù)期；國(guó)家政策波動(dòng)