5月23日，滬鎳震蕩偏弱運(yùn)行，主力合約2206周五收于207750元/噸，日跌2.37%。消息面：據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，中國4月鎳鐵進(jìn)口量為4.19萬噸，環(huán)比減少2.53%，同比增34.48%。印尼為最大供應(yīng)國，當(dāng)月自印尼進(jìn)口鎳鐵3.9萬噸，環(huán)比增1.02%，同比增41.33%?，F(xiàn)貨端：05合約交割后俄鎳流入市場，供給略顯寬松，且近期進(jìn)口窗口打開，或改善電解鎳供應(yīng)偏緊情況，現(xiàn)貨升水收窄，鎳價(jià)下行。

　　基本面仍是處于短時(shí)供應(yīng)偏緊但逐步向?qū)捤蓛冬F(xiàn)的階段。供給端，隨菲律賓雨季結(jié)束，鎳礦供應(yīng)或逐步提升，礦價(jià)有轉(zhuǎn)弱預(yù)期；鎳鐵方面，因印尼投產(chǎn)釋放，后續(xù)進(jìn)口量或維持增長，疊加近期需求仍偏弱，鎳鐵價(jià)格面臨一定的回調(diào)壓力。電解鎳方面，上周內(nèi)外價(jià)差修復(fù)，進(jìn)口窗口時(shí)有打開，預(yù)計(jì)進(jìn)口量將有所提升，一定程度改善供應(yīng)偏緊狀態(tài)。需求端，不銹鋼市場處于需求淡季，現(xiàn)貨成交偏弱；三元前驅(qū)體材料需求外強(qiáng)內(nèi)弱，新能源汽車緩慢恢復(fù)忠，但短期難有較大改善。

　　綜合而言，短期來看，在經(jīng)歷了3-4月份的倫鎳風(fēng)險(xiǎn)后，鎳市一直處于脫離基本面的情況，雖然整體價(jià)格重心較最高點(diǎn)有所回落，但當(dāng)前鎳價(jià)較正常水平仍偏高，雖供應(yīng)偏緊及低庫存支撐仍存，但上方空間有限，仍呈區(qū)間震蕩格局。中期來看，鎳價(jià)終究要回歸供需邏輯，隨印尼投產(chǎn)釋放，后續(xù)供應(yīng)逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?，基本面支撐存轉(zhuǎn)弱預(yù)期，中期或面臨下行壓力。

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