油脂油料：利率決議可能影響商品情緒

　　油料：隔夜蛋白粕保持低位震蕩，主要原因其一宏觀上美國通脹壓力增強(qiáng)，令市場對加息預(yù)期增強(qiáng)，收緊貨幣政策影響商品情緒；其二烏克蘭葵花籽逐步向外出口，國內(nèi)菜籽進(jìn)入大榨，市場蛋白粕總供給增多；其三國內(nèi)大豆到港及庫存上升，油廠前期開機(jī)提升但下游消費(fèi)疲弱，豆粕提貨清淡油廠蛋白粕累庫。三點(diǎn)原因令蛋白粕始終在區(qū)間內(nèi)震蕩。但展望后市，雖然蛋白粕市場上方出現(xiàn)諸多壓力，但舊季緊供給格局奠定了多頭基礎(chǔ)，在美國逐漸進(jìn)入新季生長季且天氣影響難測的情況下，伴隨國內(nèi)油廠榨利低迷，買船進(jìn)度偏慢的基本面，豆粕下方支撐更為顯著，建議等待下跌企穩(wěn)后逐步介入多單。

　　油脂：印尼在脹庫壓力下不斷增加預(yù)期出口棕櫚油數(shù)量，最新預(yù)計(jì)出口量已經(jīng)達(dá)到225萬噸，已批復(fù)56萬噸出口許可。在庫存壓力導(dǎo)致的釋放量不斷邊際增加的背景下棕櫚油上方壓力明顯。而對于豆油及菜油，國內(nèi)方面當(dāng)前由于豆粕的庫存壓力及低迷榨利，油廠的降壓榨，令豆油被動減少供給。國際方面，歐洲生柴消息影響對豆油消費(fèi)表現(xiàn)非常有限，在本年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存偏低的情況下，生長期的天氣或國際關(guān)系變數(shù)可能會直接利多大豆價(jià)格，抬升豆油成本。菜油在菜籽價(jià)格高企，榨利雖然邊際好轉(zhuǎn)但絕對值依舊偏低的情況下，菜油價(jià)格同樣表現(xiàn)堅(jiān)挺。但在油脂總供給增加的情況下，盡管豆油及菜油基本面偏強(qiáng)，棕油以降價(jià)搶先占領(lǐng)市場將會直接拉低全體油脂價(jià)格，當(dāng)前油脂建議觀望或套利交易為主，謹(jǐn)慎選擇單邊交易。