螺紋鋼：期鋼弱勢運(yùn)行，成材承壓運(yùn)行

　　杭州螺紋鋼庫存持續(xù)累積。盡管近期來政策環(huán)境明顯改善，但購房者信心仍舊不足，多數(shù)城市樓市銷售仍舊遇冷，企業(yè)流動(dòng)性壓力仍舊較大。由此，重點(diǎn)城市的集中土拍中拿地企業(yè)仍是以央國企為主，民企拿地積極性仍舊不高。基本面上，供應(yīng)端，長流程利潤恢復(fù)較快，并且部分廠庫轉(zhuǎn)移到社庫，長流程鋼廠增產(chǎn)積極性上升，長流程增產(chǎn)顯著。短流程雖然仍處于虧損，但已經(jīng)接近開工率的下限，并且廢鋼到貨回升較快，廢鋼性價(jià)比本周回升較大，短流程螺紋鋼產(chǎn)量也止跌回升。庫存端，廠庫繼續(xù)轉(zhuǎn)移到社庫，總庫存止跌回升，去庫壓力大。需求端，受端午節(jié)和高考影響，表需下降明顯。進(jìn)入雨季和淡季，淡季不淡、疫后逆勢集中補(bǔ)庫的預(yù)期或落空。上海終端鋼材采購量只有疫情前的40%，并且恢復(fù)速率放緩。終端工地的資金情況仍不樂觀，在高鋼價(jià)下接貨意愿不高。目前除了鋼材的成本端，看不到很強(qiáng)的向上的驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)螺紋鋼價(jià)格走勢震蕩為主，操作上建議多頭減倉。

　　熱卷：汽車需求恢復(fù)彈性大，逢低做多卷螺差

　　寶鋼公布7月板材內(nèi)銷價(jià)格，熱卷價(jià)格保持和6月一致?；久嫔?，供應(yīng)端，由于廠庫繼續(xù)下降，產(chǎn)量上升。需求端，表需上升。根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，5月乘用車銷量135.4萬輛，同比下降16.9%，環(huán)比增長29.7%。上海疫后車市恢復(fù)彈性較好。庫存端，廠庫小去，社庫累積，庫存從廠內(nèi)轉(zhuǎn)移到貿(mào)易商，總庫存上升，熱卷的去庫速度不及往年，去庫壓力顯現(xiàn)。制造業(yè)恢復(fù)的速率快于建筑業(yè)，因此預(yù)計(jì)熱卷的需求相當(dāng)于螺紋鋼而言更有韌性。絕對價(jià)格上熱卷價(jià)格短期內(nèi)震蕩為主，從相對價(jià)格上來看，卷螺差處于低位，做多卷螺差的安全邊際比較高。