鎳：關注跨期正套機會，空單減倉

　　隔夜滬鎳主力合約收跌2.36%，跌破20萬/噸關口，倫鎳跌勢放緩，現(xiàn)運行于25215美元/噸?；久鎭砜?，供應方面，本周國內高鎳鐵到廠價降至1500-1515元/鎳，300系不銹鋼減產預期降低了鎳鐵需求，初步預計6月份國內40家不銹鋼廠粗鋼排產276.6萬噸左右，月環(huán)比減8.7%。同時，印尼新建項目陸續(xù)投產，鎳鐵回流量創(chuàng)歷史新高，使得國內鎳鐵整體供應小幅過剩。今年是印尼鎳中間品、高冰鎳項目集中投放，隨著硫酸鎳原料供應增多，MHP制硫酸鎳利潤遠好于鎳豆。需求方面，300系不銹鋼社會庫存處于高位，疊加成本壓力持續(xù)增加，300系粗鋼排產呈現(xiàn)下行趨勢。新能源汽車前景繼續(xù)向好，但考慮到硫酸鎳不同工藝的經(jīng)濟性，鎳豆占比大幅收縮。整體上看，近期內外價差擴大，進口對盤面進口盈利擴大到2000元/噸，刺激純鎳進口，建議中期可逢高布局空單，但短期而言跌幅較大，美聯(lián)儲議息會議靴子落地后或有修復性反彈。套利方面，原生鎳遠期供應壓力正在逐步兌現(xiàn)，純鎳供應雖然彈性有限但需求將被二級鎳擠出，逢低介入跨期正套組合。