日前，中金所官網(wǎng)發(fā)布公告就中證1000股指期貨和期權合約及相關規(guī)則向社會公開征求意見，我國金融期貨市場時隔多年將再度迎來新品種。對此，多位市場人士對和訊期貨表示，目前我國已上市的股指期貨整體運行平穩(wěn)，市場功能得到了有效的發(fā)揮，而即將迎來的中證1000股指期貨和期權將進一步完善市場風險管理工具體系，同時期貨市場投資者結構也將更加多元化。

　　　　已上市股指期貨運行平穩(wěn)

　　公開資料顯示，我國金融期貨市場的發(fā)展起源于2006年，彼時我國首個公司制期貨交易所中金所于當年9月正式成立，拉開了我國發(fā)展金融期貨的序幕。隨后直到2010年4月16日，中金所才上市了首個產(chǎn)品——滬深300股指期貨，成為我國金融期貨市場正式起航的歷史開端。

　　截止目前，中金所共擁有期貨期權品種7個，其中包含權益類產(chǎn)品4個，分別為滬深300股指期貨、中證500股指期貨、上證50股指期貨、滬深300股指期權。而在經(jīng)過多年的發(fā)展之后，上述股指期貨目前運行較為平穩(wěn)，期貨功能的發(fā)揮得到了市場的一致認可。

　　據(jù)徽商期貨研究所所長蔣賢輝介紹，當前滬深300、中證500和上證50三大股指期貨日均成交手數(shù)約12、11、6萬手，持倉約21、32、10萬手，其中中證500股指期貨持倉量長期高于滬深300股指期貨的持倉量，已成為市場持倉最大的金融期貨標的。

　　“綜合上述數(shù)據(jù)以及近幾年成交、持倉、升貼水等波動情況來看，上述3只股指期貨的價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能得到了充分的發(fā)揮，市場運行平穩(wěn)，機構投資者認可程度較高。此外，上述數(shù)據(jù)還說明了市場對股指期貨運行質(zhì)量的認可，同時也反映機構投資者對運用股指期貨進行配置和風險管理的需求?！笔Y賢輝表示。

　　華泰期貨研究員高聰則補充到，從投資者結構來看，目前上述股指期貨機構參與度逐步提升，基金、證券、信托、保險等均有參與，交易規(guī)模穩(wěn)步上升，套保比例提升，投機占比下降，市場運行逐步走向成熟。

　　　　彌補小盤股衍生品對沖工具的空白

　　不過值得注意的是，雖上述股指期貨功能發(fā)揮逐漸完善，市場運行也逐步成熟，但隨著市場的不斷推陳出新，仍存在著一定的不足，而此次中金所的上新的中證1000股指期貨和期權將有效的彌補這些不足。

　　具體來看，即將上市的中證1000股指期貨合約標的為中證1000指數(shù)，該指數(shù)由中證指數(shù)公司于2014年10月17日發(fā)布，選取中證800指數(shù)樣本以外的規(guī)模偏小且流動性好的1000只證券作為指數(shù)樣本，與滬深300和中證500等指數(shù)可以形成有效互補，其中小市值公司占比相對較高。

　　對此，高聰表示，隨著A股市場擴容至4800余只股票，當前中證500指數(shù)并不能像剛上市時代表中小盤股，中證500指數(shù)對應股票的市值也相對較大。因此加入中證1000指數(shù)，能更好的代表中小盤風格，意味著股指期貨將集齊（超）大中小盤指數(shù)，有助于市場進行多元化投資，更加靈活的運用期貨工具進行風險對沖，也有利于擴大中證1000指數(shù)產(chǎn)品的投資規(guī)模。中證1000股指期貨和期權上市，可填補中小盤股股指期貨和期權市場，有助于健全金融市場，完善的對沖工具也將使中小市值的股票估值更為合理。

　　東證期貨衍生品研究院金融工程分析師常海晴對此持相同意見，她表示，中證1000指數(shù)約覆蓋了A股總市值的16%，其成分股平均市值僅58億元，約為中證500成分股平均市值的一半，有明顯的小盤股特征。中證1000股指期貨上市后，將有效彌補小盤股衍生品對沖工具的空白，滬深300+中證500+中證1000的1800只成分股覆蓋了全部A股自由流通市值的80%以上。

　　此外，徽商期貨研究所期權部負責人李紅霞補充到，因中證1000指數(shù)品種主要代表中小市值股票，將有利于增強機構投資者的長期持股信心，服務中國實體經(jīng)濟。因為使用股指期權工具，可以在鎖定下跌風險的同時，不會使投資者錯失市場上漲獲利的機會，鼓勵機構投資者進行長期投資。

　　　　優(yōu)化期貨市場投資者結構

　　另外，聚焦到期貨市場來看，中證1000股指期貨和期權的到來也將有助于期貨市場參與者結構的改善，有利于期貨市場專業(yè)投資者參與的程度加深。

　　常海晴表示，中證1000股指期貨與中證500股指期貨的相關性較高，預計該品種的投資需求與中證500也比較類似，主要包括中性策略的空頭套保需求、結構化產(chǎn)品的多頭對沖需求和指數(shù)基金的多頭替代需求。而由于風格上的差異，預計對滬深300股指期貨與上證50股指期貨的影響不大，對原有期貨市場的影響主要體現(xiàn)在會分流一部分中證500股指期貨的投資需求。

　　不過在分流的同時，或將為期貨市場帶來新的機構投資者增量。

　　徽商期貨研究所期權部負責人李紅霞認為，中證1000股指期貨和期權的推出，可以創(chuàng)造更多金融產(chǎn)品多元化，如公募基金可以推出中證1000備兌基金，機構可開發(fā)新的類似中證500雪球類特色產(chǎn)品，同時程序化機構可開發(fā)動量和反轉策略。

　　“因此預計與中證1000指數(shù)掛鉤的金融工具需求將出現(xiàn)增加，相應的進行中小盤股票投資、量化投資的個人投資者和機構投資者也將增加?！备呗斦f。