后市觀點(diǎn)

　　在油價(jià)暴跌之際，市場傳出石油輸出國組織（歐佩克）秘書長、尼日利亞人巴爾金多突然去世的消息，讓人惋惜，之前一天在尼日利亞舉辦的21屆石油天然氣會議和展覽會開幕儀式上，OPEC秘書長巴爾金多還在臺上致辭，并與該國總統(tǒng)等一大批政要進(jìn)行會晤。油價(jià)暴跌過程還有一些讓多頭不安的跡象出現(xiàn)，國際油價(jià)雙雙跌破了100美元關(guān)口，尤其布倫特原油昨天跌幅明顯大于WTI原油，夜盤急跌后WTI反彈近4美元同時，布倫特原油就像動量不足一樣只反彈了2.5美元左右，這是近期少有現(xiàn)象，或許與歐洲柴油暴跌有一定關(guān)系。

　　國內(nèi)市場周三盤中原油板塊多品種跌幅接近或超過10%，激進(jìn)的補(bǔ)跌行情進(jìn)一步加劇了市場悲觀情緒，燃料油等一度接近跌停，雖然下午大宗商品整體走出一波超跌反彈行情帶動下，能化板塊也收復(fù)了部分跌幅，但顯然這樣的大幅下挫還是讓市場信心遭到了沉重打擊，士氣低落，夜盤原油帶著下游能化板塊再次整體性走弱，繼續(xù)領(lǐng)跌商品市場。

　　原油6月中旬之后的回調(diào)過程，其月差結(jié)構(gòu)和現(xiàn)貨貼水顯示原油供應(yīng)一側(cè)仍然呈現(xiàn)偏緊態(tài)勢，但是歐美市場成品油裂解差高位持續(xù)回落明顯，成品油市場降溫明顯，從EIA 公布的高頻數(shù)據(jù)顯示了成品油市場開始累積加速和需求下滑也印證了高油價(jià)對需求的抑制。凌晨API數(shù)據(jù)顯示原油累庫超預(yù)期，7月1日當(dāng)周API原油庫存 +382.5萬桶， I庫欣原油庫存 +45.9萬桶，前值 -65.0萬桶，汽油庫存 -181.4萬桶，餾分油庫存 +5.7萬桶。

　　現(xiàn)在看原油市場推動油價(jià)繼續(xù)上行的因素越來越少，只有供應(yīng)端脆弱仍在提供相關(guān)題材，多頭也只能寄希望秋季之后再次發(fā)生能源危機(jī)的炒作，對應(yīng)的利空因素卻越來越多，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退壓力、流動性收緊資金撤離風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，需求受到高油價(jià)抑制恢復(fù)不及預(yù)期等等均逐漸對油價(jià)施加壓力。

　　總體來說油價(jià)強(qiáng)勢格局在暴跌之后明顯松動，此次油價(jià)跌破100美元帶來的壓力明顯超過上半年，轉(zhuǎn)勢正在進(jìn)行中。俄烏地緣沖突之后構(gòu)建的90-100一帶強(qiáng)勢支撐區(qū)域迎來關(guān)鍵考驗(yàn)，這個位置對于多空雙方來說都是意義重大，從油價(jià)自身供需層面展望跌破這個區(qū)域的概率目前看仍然偏小，但不代表一定不會跌破，畢竟失去信心的市場是沒有底線的，需要做好風(fēng)險(xiǎn)防范。從機(jī)會角度講，短線繼續(xù)追空需慎重，工業(yè)品整體此輪跌幅較大，部分品種已經(jīng)有超賣的技術(shù)性反彈需求，當(dāng)前市場情緒化明顯容易出現(xiàn)非理性波動，注意節(jié)奏把握。

　　每日動態(tài)

　　【1】WTI主力原油期貨收跌0.97美元，跌幅0.97%,報(bào)98.53美元/桶；布倫特主力原油期貨收跌2.08美元，跌幅2.02%，報(bào)100.69美元/桶；INE原油期貨收跌4.49%，報(bào)647.4元。

　　【2】美元指數(shù)漲幅0.53%,報(bào)107.08；港交所美元兌人民幣漲幅0.03%,報(bào)6.7062；美國十年期國債跌幅0.89%,報(bào)118.84；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.23%,報(bào)31037.68。

　　近期要聞

　　【1】中新社北京7月6日電 (記者 阮煜琳)中國物流與采購聯(lián)合會6日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.3%，較上月下降1.2個百分點(diǎn)，創(chuàng)出年內(nèi)新低，顯示全球制造業(yè)增速有所放緩，而且放緩速度較快。

　　二季度，全球制造業(yè)PMI均值為53%，較一季度下降1.6個百分點(diǎn)。分區(qū)域看，6月，歐洲制造業(yè)PMI為52.4%，較上月下降1.7個百分點(diǎn)，已連續(xù)5個月環(huán)比下降，創(chuàng)出年內(nèi)新低。德國、英國、法國等國家制造業(yè)PMI較上月均有較為明顯下降。表明歐洲制造業(yè)增速呈現(xiàn)連續(xù)放緩走勢，且放緩速度有所加快。

　　6月份，美洲制造業(yè)PMI為53.2%，較上月下降2.6個百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)新低。6月份，非洲制造業(yè)PMI為50%，較上月下降1.7個百分點(diǎn)，結(jié)束連續(xù)2個月環(huán)比上升走勢，表明非洲制造業(yè)增速較上月有所放緩，且下行壓力加大。6月份，亞洲制造業(yè)PMI為51.4%，較上月上升0.1個百分點(diǎn)，連續(xù)2個月環(huán)比上升。

　　世界銀行最新報(bào)告認(rèn)為，由于俄烏沖突加劇新冠疫情對全球經(jīng)濟(jì)的影響，2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期下調(diào)至2.9%，且伴隨滯脹風(fēng)險(xiǎn)。世行行長馬爾帕斯認(rèn)為，全球經(jīng)濟(jì)再次處于危險(xiǎn)之中，對許多國家來說，經(jīng)濟(jì)衰退將“難以避免”。

　　【2】【經(jīng)濟(jì)日報(bào)：不要誤讀油價(jià)調(diào)控政策】

　　經(jīng)濟(jì)日報(bào)文章指出，國際石油價(jià)格的波動通常由多重變量因素決定，將油價(jià)調(diào)控政策與油價(jià)必然上漲聯(lián)系在一起并不靠譜。應(yīng)對高油價(jià)挑戰(zhàn)還需要多元化利用境外油氣資源，加快完善石油儲備體系，積極發(fā)展可再生能源。應(yīng)對高油價(jià)挑戰(zhàn)是一項(xiàng)復(fù)雜工作，還需要倡導(dǎo)企業(yè)和居民節(jié)約用油，多元化利用境外油氣資源，加快完善石油儲備體系，積極發(fā)展可再生能源。有效落實(shí)上述措施，將在一定程度上緩和國際油價(jià)高漲帶來的負(fù)面影響。此外，國際期貨交易活動是國際石油價(jià)格的主要避險(xiǎn)工具之一。中國原油進(jìn)口采購主要依賴長期合約和現(xiàn)貨交易兩種模式，只能被動接受國際石油價(jià)格的漲跌，價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)較大。有關(guān)企業(yè)應(yīng)積極參與國際石油期貨交易活動，提高我國對國際石油定價(jià)的話語權(quán)，降低價(jià)格大幅波動造成的直接沖擊。

　　【3】花旗集團(tuán)稱，如果全球經(jīng)濟(jì)陷入衰退，燃料需求將大幅下降，到今年年底油價(jià)可能跌至每桶65美元，到2023年底跌至每桶45美元。這一預(yù)測的假設(shè)包括全球經(jīng)濟(jì)衰退，OPEC+或其一些成員國缺乏干預(yù)以增加供應(yīng)，以及石油投資的下降。

　　花旗大宗商品研究全球主管Ed Morse幾個月來一直看空油價(jià)。他在6月份時表示，原油估值過高，應(yīng)該在每桶70美元左右。

　　其他投行則更看好石油，尤其是高盛，其大宗商品研究全球主管Jeffrey Currie上周表示，原油和成品油的上行風(fēng)險(xiǎn)“目前非常高”。根據(jù)這家華爾街銀行的說法，最近油價(jià)的回落可能是一個買入的機(jī)會，因?yàn)榻衲晗奶煊蛢r(jià)將從現(xiàn)在開始走高。

　　高盛的Currie上周表示：“最終，請記住，解決這些問題的唯一方法是增加投資，因此我們堅(jiān)持認(rèn)為，鑒于油價(jià)突破紀(jì)錄高位，油價(jià)將在夏季升至每桶140美元區(qū)間，這將對產(chǎn)品價(jià)格帶來更大的上行空間?！?/p>